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Se desvanece oleada de chatarra procedente de China

13 de febrero de 2024.- La “oleada de chatarra de acero” de China, con el potencial de diezmar el precio del mineral de hierro, no se ha desarrollado, lo que es una buena noticia para las tres mayores compañías mineras de Australia que presentarán informes financieros la próxima semana.

BHP, Rio Tinto y Fortescue informarán ganancias semestrales y completas durante tres días consecutivos a partir del 20 de febrero, con el semestre de BHP, seguido por el año completo de Rio Tinto el 21 de febrero y el semestre de Fortescue el 22 de febrero.

El mineral de hierro, que se ha comercializado constantemente por encima de los 100 dólares la tonelada durante los últimos 12 meses, aparte de los cuatro días del pasado mes de mayo, dominará las ganancias de BHP y Rio Tinto y será la única fuente de ganancias para Fortescue.

Muchos analistas han estado prediciendo una caída del precio del mineral de hierro a medida que la actividad de construcción se desacelera en China y la chatarra de acero recolectada localmente desplaza el mineral de hierro importado, con una amenaza futura de nuevas minas en África, especialmente Simandou en Guinea.

El Westpac Bank de Australia es el último en inclinar un precio más bajo del mineral de hierro pronosticando en su última nota de investigación sobre materias primas una caída de $127 dólares la tonelada a $113 dólares la tonelada en el trimestre de junio y hasta $91 dólares la tonelada a finales de año.

Morgan Stanley, en una nota publicada el mismo día (9 de febrero), no estaba de acuerdo con Westpac. Considera que el mineral de hierro volverá a situarse en $140 Dls./t en el trimestre de junio «con ventajas para nuestras previsiones más allá».

La visión de Morgan Stanley sobre un aumento del precio del mineral de hierro se basa en una investigación que muestra que el uso de chatarra en la industria siderúrgica china está en su nivel más bajo en seis años.

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«Creemos que la deflación persistente y las ganancias del acero comprimido en China mantendrán esta dinámica por más tiempo», dijo Morgan Stanley en una nota titulada «La amenaza de la chatarra de mineral de hierro se desvanece».

El banco dijo que la chatarra había sido promocionada durante mucho tiempo como uno de los grandes disruptores del mineral de hierro, pero que «la marejada de chatarra de acero de China hasta ahora sigue siendo difícil de alcanzar».

Los puntos clave del análisis de Morgan Stanley sobre el mercado de la chatarra son:

El uso de chatarra de acero en China ha estado disminuyendo durante cuatro años.

Creciente cautela sobre la capacidad de China para aumentar rápidamente los volúmenes de chatarra.

El mineral de hierro es el principal beneficiario del déficit de chatarra.

De las dos formas principales de fabricar acero, el alto horno y el horno de arco eléctrico, el mineral de hierro es la alimentación predominante en un alto horno, mientras que en los hornos de arco eléctrico predomina la chatarra.

“Las estimaciones anuales de World Steel para acero y arrabio del mes pasado revelaron que 2023 será otro año más en el que el mineral de hierro y el carbón metalúrgico dominarán la producción de acero en China”, dijo Morgan Stanley.

Se dice que el hecho de que la chatarra no capture una mayor proporción del negocio de fabricación de acero va en contra de las expectativas generalizadas que se remontan a un estudio de McKinsey & Company de 2017, que pronosticaba un gran aumento en la disponibilidad futura de chatarra.

El gobierno chino también ha estado esperando un crecimiento en el acero fabricado a partir de chatarra en hornos de arco eléctrico y el último pronóstico de una participación del 15% en la producción de acero contenida en el 14º plan quinquenal «nuevamente parece optimista», dijo el banco.

Morgan Stanley dijo que varios factores estaban inhibiendo un aumento en el uso de chatarra de acero, entre ellos:

Una estrecha relación entre la rentabilidad de las acerías y los costos de la chatarra que limita el atractivo financiero de la chatarra frente al mineral de hierro.

Una desaceleración generalizada del mercado inmobiliario, que ha restringido la demanda de productos largos de acero, como vigas y varillas de refuerzo.

Una industria de recolección y procesamiento de chatarra subdesarrollada que ha limitado la disponibilidad de chatarra con incentivos reducidos para capturar y recuperar chatarra de edificios, infraestructura, vehículos y maquinaria antiguos.

«El papel cada vez menor de la chatarra en la combinación de acero de China parece que podría ser un problema más persistente, ya que la deflación y los débiles beneficios del acero continúan», dijo Morgan Stanley.

«Esto mantiene bien respaldada la demanda de mineral de hierro».

 

 

Reportacero

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