14 de junio de 2023.- La inflación al productor de Estados Unidos se ubicó en una tasa anual de 1.1%, acumulando 11 meses consecutivos a la baja y siendo su menor nivel desde diciembre del 2020, publico Banco BASE.
El dato de mayo se ubicó por debajo de la expectativa del mercado y es su menor nivel desde diciembre del 2020 cuando se ubicó en 0.8%. A tasa mensual, la inflación al productor cayó 0.3%, caída mayor a la expectativa de -0.1% y por debajo del dato de abril (+0.2%).
La inflación al productor en Estados Unidos se clasifica por el origen de su demanda: bienes, servicios y construcción.
Además, se estima una inflación semejante a la subyacente, en la que se excluyen los alimentos, energéticos y servicios de comercio.
Destaca que la inflación al productor en mayo estuvo explicada principalmente por la demanda de bienes, específicamente por los precios de energía. El componente de bienes mostró una inflación de -1.6% mensual y -2.4% anual, la más baja desde junio del 2020. Por su parte, la demanda final de los precios de energía cayó 6.8% mensual y 18.1% anual, la mayor caída desde mayo del 2020.
En cuanto al componente de servicios, mostró una inflación mensual de 0.2%. A tasa anual, se ubicó en 2.7%, la tasa más baja desde febrero del 2021. Finalmente, el componente de construcción mostró una inflación mensual de 0.2% y anual de 10.9%, la menor tasa desde septiembre del 2021.
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 2.8% anual, 0.5 puntos porcentuales debajo del nivel de abril (revisado a la baja de 3.4% a 3.3%) y continuando con la tendencia a la baja desde su pico en marzo de 2022 (7.1%). Lo anterior alimenta la especulación de que la Fed detendrá el ciclo de incrementos a la tasa de interés.
Con lo anterior, el diferencial entre la inflación al productor y al consumidor se situó en -2.9 puntos porcentuales, ligando 6 meses consecutivos que la inflación al productor es menor que la inflación al consumidor. Cabe destacar que el diferencial nunca había sido tan negativo (las series de inflación al productor inician en noviembre 2009). Lo anterior indica que se reducen las presiones sobre la inflación al consumidor, contrario a lo observado entre enero del 2021 y diciembre del 2022, cuando el diferencial fue positivo.
En mayo, el índice de precios de alimentos mostró una inflación mensual de -1.3%, cayendo en cinco de los últimos seis meses. Esto fue debido principalmente a la caída del precio de huevos frescos a tasa mensual de 53.4% (-64.6% anual), verduras frescas y secas que cayó 15.8% (+22.7% anual), pavos procesados con una caída mensual de 8.9% (- 21.6% anual) y carne de puerco con una disminución de 4.1% (-9.9% anual). Cabe destacar que la caída mensual de los precios de huevos frescos es la mayor en registro, desde el inicio de la serie en 1991.
A tasa anual, el índice de precios de alimentos se ubicó en 0.3% disminuyendo por sexto mes consecutivo y es su menor nivel desde diciembre del 2020 cuando se ubicó en -0.2%.
En cuanto al índice de precios de los energéticos mostró una inflación mensual de -6.8%, cayendo en cinco de los últimos siete meses. A tasa anual, se ubicó en -18.1%, ligando tres meses consecutivos de caídas. La caída tan prolongada en mayo se da debido a que 5 de 6 de sus componentes mostraron una caída mensual, en donde 4 componentes mostraron caídas por encima del 10%, destacando:
- Gas licuado de petróleo con una caída de 16.1% mensual y 60.0% anual, su mayor caída desde abril 2020, justo después del inicio de la pandemia.
- Gasolina mostró una caída del 13.8% mensual y 28.5% anual, su mayor caída desde noviembre del 2020.
- Gasóleo No. 2 que cayó 13.7% mensual y 38.3% anual.
- Gasóleo de calefacción y destilados mostró una caída de 13.4% mensual y 43.4% anual.
A pesar de la caída en los precios de la gasolina, no se deben descartar incrementos en los próximos meses debido a que la OPEP+ decidió reducir su oferta, lo que puede impactar en el precio al productor de la gasolina.
A tasa anual, se mantendrá con caídas altas debido a que en febrero del 2022 comenzó la guerra en Ucrania que llevó a los precios de los energéticos a aumentar considerablemente.
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, concepto similar a la inflación subyacente del índice de precios al consumidor, se ubicó en una tasa mensual de 0.0%, desacelerándose por cuarto mes consecutivo. A tasa anual se ubicó en 2.8% y es su nivel más bajo desde febrero del 2021 cuando se ubicó en 2.3%.
El índice de precios de las mercancías se ubicó en 0.1% mensual y 2.6% anual. Al interior de las mercancías, las presiones inflacionarias al alza se concentraron en el índice de ropa para hombres y niños (4.3% mensual), cigarrillos (1.8% mensual), máquinas para la formación de metales (1.7% mensual y electrodomésticos (1.7% mensual).
En contraste, solo 7 de los 55 productos mostraron caídas mensuales:
1) chatarra de hierro y acero (-8.0% mensual),
2) industrias químicas (-1.9% mensual) y
3) ordenadores electrónicos y equipos informáticos (-1.3% mensual).
El índice de los precios de los servicios mostró una inflación de 0.2% mensual y 2.7% anual. Al interior, el índice de precios de servicios comerciales mostró un aumento de 1.0% y en su comparación anual, se ubicó en 2.9%, acelerándose del dato de abril de 2.6%.
Al interior, destacan los aumentos de: 1) Venta al por menor de carburantes y lubricantes (+11.3% mensual), 2) venta al por menor de automóviles (parcial) (+5.0% mensual) y 3) comercio al por menor de prendas de vestir, joyería, calzado y accesorios (+3.4% mensual).
Por el contrario, las presiones a la baja se ubicaron en los siguientes índices: 1) venta al por menor de vehículos recreativos, remolques y auto caravanas (-5.8% mensual), 2) venta al por menor de electrodomésticos (-4.1% mensual) y 3) comercio al por menor de artículos deportivos, incluidas embarcaciones (-4.0% mensual).
En cuanto al índice de precios de los servicios de transporte y almacenamiento mostró una disminución mensual de 1.4%, hilando cinco meses de caídas. A tasa anual, se ubicó en -6.8%, ligando caídas por segundo mes consecutivo y siendo la mayor caída a tasa anual en registro, desde el inicio de la serie en noviembre del 2009. Al interior destaca que el índice de transporte de mercancías por camión disminuyó 2.1% mensual (-13.6% anual) y los servicios aéreos de pasajeros disminuyó 1.1% mensual (+1.9% anual).
Por último, el índice de precios de la construcción mostró un aumento de 0.2% mensual, después de haber caído 0.3%. A tasa anual, muestra una inflación de 10.9%, su nivel más bajo desde septiembre del 2021, desacelerándose por décimo mes consecutivo.
Al interior, solo 2 de los 5 grupos de construcción mostraron aumentos: nuevos almacenes con 0.4% (+7.6% anual) y nuevos edificios industriales con 0.1% (+14.5%). Los demás grupos mostraron estancamientos en sus variaciones mensuales.
En resumen, la inflación al productor de mayo por debajo a las expectativas generó optimismo en el mercado, pues respalda la expectativa de que la inflación al consumidor seguirá la tendencia a la baja. La disminución mensual de 0.1% se debió a los precios de energía que cayeron 6.8%, lo que llevó a los precios de los bienes a caer 1.6% mensual.
El dato de inflación al consumidor e inflación al productor apuntan a un debilitamiento en la inflación PCE, el cual es seguido por la Reserva Federal.
No se pueden descartar presiones al alza debido a fluctuaciones repentinas en los precios de granos, debido a la guerra en Ucrania. Asimismo, podrían observarse presiones al alza para los precios de energéticos, en el escenario de que la OPEP+ busque hacer una mayor restricción de la oferta petrolera.
Reportacero
