Se ubica inflación 0. 28% en junio; Inflación no-subyacente se contrajo un 0.10%

9 de julio de 2025.- En México, la inflación al consumidor de junio se situó en el 0.28% mensual, la más baja para un mes de junio desde 2023 (0.10%).

La inflación no subyacente se contrajo un 0.10%, tras situarse en el 0.23% en mayo, con caídas en 6 de los últimos 7 meses. En contraste, la inflación subyacente, que determina la trayectoria a largo plazo de la inflación, se aceleró al 0.39% desde el 0.30% del mes pasado y alcanzó su nivel más alto para el mes desde 2022.

A tasa anual, la inflación general se desaceleró al 4.32% desde el 4.42% del mes pasado, tras cuatro meses consecutivos de aceleración. Esto se debió a la desaceleración de la inflación no subyacente, que se situó en el 4.33% desde el 5.34% del mes pasado.

La desaceleración de este componente se debió a la inflación agrícola, que se situó en el 5.04% anual, una disminución desde el 6.76% del mes pasado, sumada a la disminución de la inflación de la energía y las tarifas reguladas por el gobierno, que se situó en el 3.56%, su quinto mes consecutivo por debajo del 4%. Cabe destacar que, dentro de la inflación agrícola, la categoría de frutas y hortalizas cayó un 4.47%, su mayor contracción desde febrero (-5.54%), pero existe preocupación por la inflación de los productos pecuarios, que se aceleró al 11.72% anual, la inflación más alta desde noviembre de 2022.

Mientras tanto, el componente subyacente es motivo de preocupación, ya que se aceleró al 4.24% anual, la tasa de inflación más alta desde abril del año pasado. Esto se debió a una mayor inflación en ambas categorías: la inflación de bienes, que se situó en el 3.91% y lleva siete meses acelerándose, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2024, y la inflación de servicios, que se situó en el 4.62%, la tasa de inflación más alta desde febrero de 2025. Dentro de los bienes, tanto los alimentos como los no alimentos se aceleraron, mientras que la inflación de servicios se vio impulsada únicamente por la aceleración de otros servicios.

Considerando que la inflación de junio se mantuvo en línea con las expectativas, Grupo Financiero Base mantiene sin cambios su pronóstico de inflación para finales de año en el 4.1%. En este contexto, se espera que el Banco de México implemente dos recortes adicionales a las tasas de interés, cada uno de 25 puntos base.

IPC mensual

En junio, la inflación al consumidor en México se situó en 0.28%, sin cambios respecto a mayo y en línea con las expectativas.

En comparación con el mismo periodo del año anterior, la inflación fue la más baja desde 2023, aunque aún se encuentra por encima del promedio registrado entre 2000 y 2019.

Dentro de la inflación general, destacó la inflación no subyacente, que se contrajo un 0.10%, desacelerándose desde el 0.23% de mayo y cayendo en siete de los últimos ocho meses. Además, en comparación con los mismos periodos, la inflación no subyacente registró apenas su cuarta caída en los últimos diez años. Esto es positivo, ya que no se trata de una contracción estacional y podría atribuirse a una moderación inercial en el aumento de precios. Esto último también se refleja en una contracción por encima del promedio 2000-2019.

Dentro de la inflación no subyacente, la inflación mensual de sus dos componentes principales, agricultura y energía, y tarifas reguladas por el gobierno, disminuyó un 0.10 % en cada categoría. Cabe destacar los siguientes puntos:

– La inflación agrícola, que disminuyó un 0.10 % mensual, interrumpió tres meses consecutivos de aceleración, registrando su primera contracción desde febrero (-1.44 %), mientras que en junio registró la inflación más baja desde 2023 (-0.24 %). A nivel nacional, la inflación de frutas y verduras fue del -1.39 %, disminuyendo en cinco de los últimos siete meses y mostrando su primera contracción en un período igual desde 2020. Además, la inflación agrícola se desaceleró al 0.76 % desde el 3.48 % del mes pasado, aunque para el mismo período, esta categoría registró la inflación más alta desde 2022, tras caer en 2023 (-2.14 %) y 2024 (-0.02 %). Esto es congruente con el comportamiento de la inflación genérica en la inflación agrícola, como lo demuestran las caídas mensuales en los precios del chile poblano (-16.19%), la guayaba (-15.63%), el chile serrano (-15.30%), la papaya (-14.00%), el pepino (12.42%) y el ejote (-10.11%), todos los cuales superaron el 10%. Al mismo tiempo, los precios mensuales del pescado, el huevo y la manteca de cerdo disminuyeron 0.72%, 0.28% y 0.05%, respectivamente.

La inflación en los precios de la energía y las tarifas reguladas por el gobierno, que también descendió un 0.10%, lleva cuatro meses contrayéndose, acumulando una deflación del 4.21% en ese período. Además, analizando períodos iguales, esta es la mayor caída desde 2023, y es importante mencionar que junio no es un mes en el que la inflación en este rubro tienda a bajar. Esto se debe a una contracción del 0,30% en la inflación de la energía, que ha caído durante cuatro meses consecutivos, sumada a la baja inflación en el rubro de las tarifas reguladas por el gobierno (0.24%).

Estos resultados coinciden con lo observado en los genéricos de energía y las tarifas autorizadas por el gobierno, donde las caídas más notables se registraron en los precios del gas natural doméstico (-2.66%), la electricidad (-0.87%), el gas LP doméstico (-0.24%), la gasolina de alto octanaje (-0.15%) y la gasolina de bajo octanaje (-0.12%).

A diferencia del descenso de la inflación no subyacente, la inflación subyacente, que determina las expectativas de inflación a largo plazo, se situó en el 0.39 % mensual, acelerándose desde el 0.30 % del mes anterior.

Además, al comparar períodos iguales, esta es la inflación más alta desde 2022 (0.77 %), situándose por encima de su promedio a largo plazo.

En el IPC subyacente, destacaron los siguientes indicadores:

Los bienes registraron una inflación mensual del 0.41%, la más alta para un mismo mes desde 2022 (1.00%). Esto se debió principalmente a la aceleración mensual de la inflación de los bienes no alimentarios, que pasó del 0.28% en mayo al 0.41% en junio, la más alta para un mismo mes desde 2022 (0.69%). Sin embargo, esto se vio mitigado por la inflación de los alimentos, que se desaceleró por tercer mes consecutivo, situándose en el 0.40% mensual, la inflación más baja desde febrero.

Dicho esto, los bienes genéricos que registraron la inflación mensual más alta fueron los copos de cereales (2.83%), el vino de mesa (2.72%), los utensilios de cocina (2.62%), las licuadoras (2.60%) y las máquinas de afeitar (2.44%). De los 10 bienes genéricos con la inflación mensual más alta, cinco fueron alimentos, mientras que los otros cinco fueron no alimentarios.

La inflación de los servicios se aceleró al 0.38%, interrumpiendo tres meses de desaceleración. Sin embargo, en comparación con los mismos períodos, se registró la inflación de servicios más alta desde 2022 (0.50%). Esto se debió a la aceleración de sus tres componentes principales, en particular otros servicios, que pasaron del 0.23% en mayo al 0.48% tras tres meses de desaceleración. En comparación con los mismos períodos, esta fue la inflación más alta desde 2022.

Asimismo, la inflación de los servicios de vivienda se aceleró al 0.32% en junio, aunque, en comparación con los mismos períodos, se ha mantenido estable en los últimos años, con tasas de inflación cercanas al 0.3% mensual. Finalmente, la inflación de los servicios educativos se situó en el 0.05%, acelerándose ligeramente en comparación con mayo (0.04%), en línea con su comportamiento de los últimos ocho años en comparación con los mismos períodos. En este contexto, los artículos genéricos de la categoría de servicios que registraron la mayor inflación mensual fueron el transporte aéreo (7.23%), el cine (1.93%), los servicios de tintorería (1.89%) y los servicios de paquetes turísticos (1.89%). Todos estos artículos correspondieron a la categoría de otros servicios y mostraron una inflación mensual superior al 1%. Por otro lado, los artículos genéricos con la menor inflación fueron los hoteles (-0.85%), los autobuses interurbanos (-0.30%), los servicios de telefonía fija (-0.06%) y el transporte escolar (-0.05%).

IPC Anual

A tasa anual, la inflación al consumidor en México se situó en el 4.32%, interrumpiendo cuatro meses consecutivos de aceleración. Sin embargo, es preocupante que este sea el segundo mes por encima del 4%. Además, la desaceleración de la inflación fue impulsada por el componente no subyacente, mientras que el componente subyacente, que determina las expectativas de inflación a largo plazo, continuó mostrando una aceleración. Esto no es del todo positivo, ya que para observar una desaceleración sostenida de la inflación general, el impulso debe provenir del componente subyacente, dado que este último contiene los elementos más volátiles, lo que podría revertir fácilmente esta desaceleración.

Por un lado, la inflación no subyacente se situó en el 4.33 % anual, desacelerándose respecto al 5.34 % registrado el mes pasado. Esta desaceleración de este componente se debió a la inflación agrícola, que se situó en el 5.04 % anual, una desaceleración respecto al 6.76 % registrado en mayo, sumada a la disminución de la inflación de la energía y las tarifas reguladas por el gobierno, que se situó en el 3.56 %, su quinto mes consecutivo por debajo del 4 %.

Cabe destacar que, dentro de la inflación agrícola, la categoría de frutas y hortalizas cayó un 4.47%, su mayor contracción desde febrero (-5.54%), pero existe preocupación por la inflación de los productos pecuarios, que se aceleró al 11.72% anual, la inflación más alta desde noviembre de 2022.

Mientras tanto, dentro de la inflación de la energía y las tarifas reguladas por el gobierno, el sector energético destacó, con una inflación que se desaceleró al 2.97% desde el 3.50% del mes pasado, cayendo por debajo del 3% en tres de los últimos cuatro meses. La inflación de las tarifas reguladas por el gobierno fue del 4.32%, interrumpiendo cuatro meses de aceleración.

Por el contrario, la inflación subyacente es motivo de preocupación, ya que se aceleró al 4.24% anual, la tasa de inflación más alta desde abril del año pasado. Esto se debió a una mayor inflación en ambas categorías: la inflación de bienes, que se situó en el 3.91% y ha estado acelerándose durante siete meses, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2024; y la inflación de servicios, que se situó en el 4.62%, la tasa de inflación más alta desde febrero de 2025.

En el sector de bienes, tanto los productos alimenticios como los no alimenticios se aceleraron, alcanzando el 4.89% y el 3.03%, respectivamente. La inflación de alimentos se ha acelerado durante cuatro meses consecutivos y se mantiene por encima del 4%, lo que genera preocupación sobre la inflación subyacente. Al mismo tiempo, la inflación de productos no alimenticios se ha acelerado durante siete meses consecutivos y no muestra signos de estabilización.

Además del repunte en el componente de bienes, la inflación en servicios se mantiene alta (4.62% anual en junio).

Esto se debe a las persistentes presiones en otros servicios y en los servicios educativos, que se resisten a caer por debajo del 4%.

Por un lado, los servicios educativos registraron una inflación del 5.82% en junio, su segundo mes de desaceleración, rondando el 5.8% por cuarto mes consecutivo. Por otro lado, la inflación en otros servicios se situó en el 5.53%, acelerándose desde la tasa anual del 5.26% registrada en mayo. Sin embargo, la inflación en otros servicios no ha sido inferior al 5% anual desde septiembre de 2021. Finalmente, la inflación en los servicios de vivienda se situó en el 3,59% y se ha mantenido en torno al 3% desde julio de 2022, lo que sugiere que no ejerce presión adicional sobre la inflación general.

Inflación media truncada

El indicador de inflación media truncada es útil para analizar el comportamiento de la inflación a medio plazo. A diferencia de la inflación general, este indicador elimina ciertos componentes (genéricos) que muestran variaciones extremas. Es importante destacar que el indicador de inflación media truncada también es diferente de la inflación subyacente, ya que los elementos que la inflación subyacente no considera siempre son los componentes de 1) agricultura y 2) energía y tarifas reguladas por el gobierno. Estos podrían denominarse «elementos de exclusión fija».

Por otro lado, los genéricos de alta variación excluidos por la inflación media truncada varían de un mes a otro (ponderaciones dinámicas). Las variaciones extremas en los genéricos que excluye la inflación media truncada representan un crecimiento muy elevado y contracciones muy profundas, pero ambas tendencias deben asociarse con efectos temporales debido a situaciones atípicas y de corto plazo, no a un cambio estructural o prolongado en la formación de precios.

Dicho esto, en junio de 2025, la tasa de inflación media truncada se situó en el 4.41 %, su tercer mes consecutivo de aceleración y su nivel más alto desde diciembre de 2023 (4.56 %). Esto evidencia que la desaceleración de la inflación en junio podría ser engañosa, ya que la media truncada mostró una aceleración, a diferencia de la inflación general, que se desaceleró. Esto podría atribuirse a que, a diferencia de la inflación general, los genéricos excluidos del cálculo de la tasa de inflación media truncada pueden tener cierto sesgo a la baja, pero en su mayor parte, los genéricos que conforman la inflación al consumidor de México muestran presiones al alza.

Reportacero