Se ubica relación precio / ventas de Ternium muy por debajo del promedio de la industria

25 de marzo de 2020.- Ternium se mantiene como una buena elección en la industria del acero debido a que la relación precio / ventas de la empresa permanece muy por debajo del promedio de la industria, consideró Seeking Alpha.

Añadió que las acciones se han reducido a la mitad en el espacio de tres semanas.

“Seguimos por mucho tiempo nuestra posición en Ternium (TX), que permanece muy por debajo de sus mínimos de $ 9.84 el 18 de este mes. Ternium fabrica y procesa acero principalmente en América Central y del Sur, así como en los Estados Unidos. La empresa tiene su sede en Luxemburgo”.

Las tensiones comerciales realmente afectaron a Ternium en 2019, especialmente en sus mercados mexicano y estadounidense. Esto significa que incluso antes de que llegaran las ramificaciones del coronavirus, esta acción se cotizaba a mínimos multianuales. De hecho, el 21 de febrero, cuando escribimos esa pieza, Ternium cotizaba con un múltiplo de ganancias de poco más de 7.

Sin embargo, ese múltiplo de ganancias, junto con el precio de la acción, se ha reducido literalmente a la mitad en las últimas cuatro semanas. Agregue el hecho de que los precios del petróleo están correlacionados con la industria del acero y verá rápidamente cómo Ternium ha sido golpeado no por dos, sino por tres golpes de martillo en el pasado.

La valoración de las acciones se encuentra ahora en niveles de ganga. Ternium generó $ 10,192 millones de dólares en ventas en 2019. Su capitalización de mercado actualmente es de $ 2,270 millones. Esto significa que su relación precio / ventas final es de 0.22. Esto es muy barato basado en los promedios de Ternium.

En nuestras jugadas de valor a largo plazo, siempre buscamos compañías con una relación precio / ventas baja. Sin embargo, muchos inversores son falsificados cuando ven números independientes. Por ejemplo, todos sabemos que la industria del acero ha estado bajo presión durante bastante tiempo. Por lo tanto, es justo decir que muchas acciones en esta industria se cotizan por debajo de sus valoraciones históricas en la actualidad.

Cuánto a continuación es la pregunta clave. Por lo tanto, analicemos por qué Ternium es el mejor del grupo desde el punto de vista de la rotación en un sector que literalmente se ha dejado muerto en el pasado.

En primer lugar, el crecimiento de las ventas de Ternium había sido excelente hasta fines de 2018. En este año fiscal, las ventas de primera línea aumentaron un 18% con respecto a 2017. La tasa de crecimiento promedio de tres años de la línea superior fue superior al 13%. El precio de la acción alcanzó los $ 40 dólares a mediados de 2018. Baste decir que todo parecía rosado.

Dado que el crecimiento de las ventas generalmente es un indicador muy confiable para el crecimiento futuro de las ganancias, tiene sentido desde el punto de vista de un inversionista comprar esas ventas al precio más bajo posible.

Ternium, como se mencionó, actualmente tiene un múltiplo de ventas de aproximadamente 0.22. El múltiplo promedio de ventas de la industria llega a 0.61. Digamos que Ternium se cotiza actualmente a $ 11.60 plana y tiene 196 millones de acciones en circulación. Multiplicar los dos de estos números nos da nuestra capitalización de mercado actual de $ 2,270 millones.

Ahora digamos que el competidor de Ternium se llama «Competencia». Seremos generosos y le daremos a Competición un múltiplo de ventas de 0.44 (el doble de lo que Ternium es actualmente pero más bajo que el promedio de la industria). La “competencia” tiene el mismo número de acciones en circulación (196 millones) pero tiene una capitalización de mercado de $ 1,000 millones. Esto significa que sus acciones se cotizan por $ 5.10 en el mercado abierto y sus ventas anuales son de $ 2,270 millones

Sin embargo, supongamos que la competencia aumenta sus ventas más rápido que Ternium en el futuro. Mientras que Ternium aumenta su línea superior al 3%, la competencia aumenta sus ventas en un 20% anualmente.

Después de un año, las nuevas cifras de ventas serían de $ 10,497 millones para Ternium y $ 2,720 millones para Competencia. Por lo tanto, el nuevo precio a los múltiplos de ventas (suponiendo que las acciones de ambas compañías no hayan cambiado de precio y que no se hayan vuelto a comprar acciones) sería una ligera caída a 0.21 para Ternium y una gran caída a 0.36 para Competencia.

La conclusión es que, incluso si la competencia constantemente supera a Ternium con respecto a su crecimiento de ventas, necesitaría muchos años de rendimiento superior para que sus acciones lleguen a la misma valoración que Ternium. No descarte los múltiplos de ventas, incluso en sectores que han sido muy golpeados. Hay una gran diferencia entre algo así como un múltiplo de ventas 0.2 en comparación con 0.5, por ejemplo. Ternium sigue siendo la elección del grupo aquí. Queda mucho tiempo

Reportacero