La corporación energética estadounidense Sempra recibió una calificación de ‘BBB+’ para sus nuevas notas sénior quirografarias (sin garantías específicas). Los recursos netos obtenidos de esta colocación se destinarán al refinanciamiento de deuda de corto plazo, incluyendo la liquidación de papel comercial en circulación, así como a fines corporativos generales. Al mismo tiempo, la perspectiva crediticia de largo plazo para la compañía emisora se fijó como «Estable».
Detrás de la evaluación financiera destaca la estrategia de Sempra para reducir su apalancamiento matriz e impulsar sus subsidiarias de servicios públicos regulados mediante la desinversión parcial de sus negocios no regulados. La firma pactó previamente la venta de una participación del 45% en Sempra Infrastructure Partners (SI) a las firmas KKR y la junta de pensiones de Canadá (CPPIB) por un monto de $10,000 millones de dólares, operación que recortará la tenencia de Sempra en dicha filial a un 25% y que se prevé concluir formalmente entre el segundo y tercer trimestre de 2026.
Bajo el esquema acordado, Sempra ingresará $4,700 millones de dólares en efectivo al momento del cierre, mientras que el resto se liquidará bajo un financiamiento de vendedor diferido estructurado en dos tramos con rendimientos que oscilan entre el 7.5% y el 10.0%, con vencimientos pactados para 2027 y 2033. Con esta transacción, la empresa espera elevar la aportación de sus subsidiarias reguladas a cerca del 95% de sus utilidades consolidadas, reduciendo su exposición a la volatilidad del mercado abierto.
Pese a los beneficios de capital derivados de la desinversión, Sempra conservará una participación minoritaria expuesta a la ejecución de grandes megaproyectos de gas natural licuado en desarrollo (como Port Arthur LNG 1 y 2 en EE. UU. y Energía Costa Azul en México). Aunque la financiación de Port Arthur LNG 2 recaerá sobre un consorcio externo de inversión, la holding energética deberá atender llamadas de capital proporcionales a su participación, manteniendo cierto grado de complejidad estructural no regulada.
Por otra parte, la calificación incorpora las ventajas de los marcos regulatorios donde operan sus principales subsidiarias reguladas, tales como San Diego Gas & Electric (SDG&E) en California y Oncor Electric Delivery Company en Texas. Ambas filiales cuentan con mecanismos legislativos institucionales para blindarse ante responsabilidades financieras derivadas de incendios forestales catastróficos mediante fondos de cobertura estatales especiales (como las leyes AB 1054 y SB 254 en California), disminuyendo así el riesgo operativo de la matriz a largo plazo.
