30 de octubre de 2017.- Compañía Minera Autlán (Autlán) presenta sus resultados financieros y operativos no auditados del tercer trimestre del 2017 (3T17) bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF ó IFRS, por sus siglas en inglés). Las cifras pueden variar por redondeo.
Resultados y hechos relevantes
La Utilidad antes de financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIRDA, EBITDA) trimestral crece 181% vs 3T16.
En el acumulado anual al cierre del 3T del 2017, se duplica el UAFIRDA generado en todo el ejercicio 2016.
Ventas del tercer trimestre se incrementan en un 74% como resultado del alza en volumen y precios internacionales.
Reducción significativa del costo de ventas como % de las ventas.
Programa de Formador de Mercado con UBS.
Del entorno y las operaciones Industria Siderúrgica y del Manganeso
En el acumulado de enero a septiembre de 2017, la producción mundial de acero crudo registra un crecimiento favorable del 5% contra el mismo período del año anterior. Esto se debe a los sólidos niveles de demanda en regiones como Asia y América del Norte.
En el 3T17, se estima que los niveles de producción siderúrgica mundial registren un incremento del 7% contra la producción del mismo trimestre del 2016. Se espera que Estados Unidos reporte volúmenes de producción notablemente superiores a los alcanzados en el 2016. Y en cuanto a China, los volúmenes de producción se mantienen también en niveles de alto crecimiento. En el acumulado anual, la producción siderúrgica en México muestra un aumento del 8% sobre los nueve primeros meses del año anterior, esperando concluir el 2017 con un incremento anual aproximado del 9% equivalente a 20.4 millones de toneladas métricas, representando un récord histórico de producción de acero en nuestro país.
Por su parte, los precios internacionales2 del mineral y ferroaleaciones de manganeso conservan sus tendencias al alza. El precio benchmark del mineral de manganeso en el tercer trimestre del año subió 13% respecto al cierre del trimestre anterior.
Así mismo, los precios spot de las ferroaleaciones de manganeso presentaron un comportamiento estable en niveles muy por encima de los precios registrados durante el 2016.
Energía
La generación de energía eléctrica en la Central Hidroeléctrica Atexcaco de la empresa subsidiaria “Compañía de Energía Mexicana, S.A. de C.V.” (CEM), ha cubierto en el acumulado de este año el 24% de los requerimientos totales de energía eléctrica de Autlán en sus tres plantas de ferroaleaciones las cuales operaron a plena capacidad. Lo anterior, representó ahorros en costos de energía eléctrica de US $2.7 millones de dólares en dicho periodo. Es importante indicar que lo anterior se logró aún durante los meses llamados de estiaje (bajas lluvias).
Autlán tiene como objetivo estratégico el convertirse en uno de los productores de
ferroaleaciones de más bajo costo en el mundo siempre teniendo cuidado absoluto de su ecología. La integración aguas arriba de un insumo clave como es la energía eléctrica a través de CEM es un paso en esta dirección, logrando autoabastecerse con energía limpia y de bajo costo alrededor de una tercera parte en promedio de sus requerimientos durante el año.
En adición a lo anterior, desde abril Autlán cuenta con un contrato de suministro de energía eléctrica con Iberdrola México por 170 GWh/año por un plazo de 3 años, con opción a renovación anual. Este contrato de suministro traerá ahorros adicionales para Autlán. Los ahorros acumulados de abril a septiembre, derivados del contrato de suministro con Iberdrola México, ascienden a más de $740 mil dólares.
Cifras Relevantes
Adopción del Dólar como Moneda Funcional y de Reporte
De acuerdo a las normas internacionales de contabilidad (NIIF o IFRS, por sus siglas en inglés), la moneda funcional debe determinarse en función de la moneda del entorno económico en el cual opera predominantemente la emisora y sus subsidiarias, lo que para el caso de Autlán significa el dólar americano. Por esta situación, las cifras no auditadas aquí reportadas han sido preparadas tomando en cuenta este cambio.
A partir del año 2016, Autlán cambió su moneda de reporte de pesos a dólares, lo anterior obedeció a que el entorno en el que opera la Compañía en su mayoría se maneja en la moneda norteamericana, por lo que los estados financieros expresados en dólares reflejan los resultados y la situación financiera de la empres
Ventas Netas
En el tercer trimestre del 2017, las ventas netas de Autlán ascendieron a $92.5 millones de dólares, registrando un incremento del 74% comparado con en el 3T16. El comportamiento positivo de las ventas reflejó los mejores volúmenes alcanzados, así como el alza generalizada de los precios en toda la gama de productos.
Como consecuencia de lo anterior, en las cifras acumuladas, se logró un importante crecimiento de ventas registrando un 63% de incremento contra las ventas registradas en el mismo periodo del 2016.
Es importante mencionar que las ventas de la División de Energía se eliminan al momento de consolidar los resultados y no suman a las ventas de las Divisiones de Ferroaleaciones y Minería dado que toda la generación es para autoconsumo en la producción de ferroaleaciones.
Costo de Ventas
El costo de ventas del tercer trimestre del 2017 representó un 63% de las ventas por lo que esta proporción disminuyó en 15.4 puntos porcentuales contra lo que se registró en el mismo período de 2016. Las eficiencias operativas logradas en nuestras minas y hornos de ferroaleaciones, así como el ahorro por la autogeneración y los contratos de compra de energía fueron eventos significativos que permitieron disminuir este indicador. En monto, el costo de ventas del 3T17 fue de $57.9 millones de dólares contra $41.6 millones de dólares del mismo periodo del año anterior lo que representa un aumento porcentual menor que el correspondiente al crecimiento registrado en el valor de las ventas.
En el acumulado del año, este renglón pasó a representar un 62% de las ventas mientras que en el mismo periodo del 2016 alcanzó un 83% de las mismas.
Gastos y Utilidad de Operación
En el tercer trimestre del 2017 se tuvieron gastos operativos de $11.7 millones de dólares. La disciplina, orden y esfuerzo empleados por Autlán para seguir reduciendo sus gastos de operación, permitieron obtener una disminución de los mismos con respecto a las ventas de 3 puntos porcentuales comparados con el tercer trimestre del 2016, pasando de un 16% a un 13% de las ventas. Así mismo, se registró una utilidad operativa de $22.9 millones de dólares en el 3T17 lo que representa un margen operativo del 25% contra el 6% que se obtuvo en el 3T16.
En el 3T17 la generación de flujo de operación (UAFIRDA) alcanzó un margen sobre ventas del 31% equivalente a un monto a $28.7 millones de dólares superando en 2.8 veces la del 3T16.
Es importante destacar que, en el acumulado del 2017, la UAFIRDA generada hasta el 3T duplica la cifra obtenida en el total del ejercicio 2016.
Ingresos y gastos financieros
El resultado integral de financiamiento del tercer trimestre del 2017 refleja un gasto financiero neto de $3.7 millones de dólares mientras que en el mismo periodo del 2016 hubo un gasto neto de $1.8 millones de dólares. Este gasto financiero está en línea con lo planeado y el incremento contra el 3T16 se debió principalmente a la ganancia en cambios por la depreciación del peso registrada en ese período que no se tuvo este año.
Utilidad Neta
En el tercer trimestre del 2017 se registró una utilidad neta de $15.8 millones de dólares, representando un margen del 17% sobre las ventas. Este resultado se compara favorablemente con el tercer trimestre del 2016, cuando se obtuvo una utilidad neta de $1.5 millones de dólares.
Es importante destacar que la utilidad neta del 3T17 es la mayor de los últimos 9 años. En el acumulado del año la utilidad neta asciende a $41 millones de dólares lo que representa un margen del 15% sobre las ventas.
El balance general consolidado al 30 de septiembre del 2017 presenta un aumento del 105% en el rubro de Caja respecto al 4T16, debido a la mayor generación de flujo y al refinanciamiento de la deuda de largo plazo, registrando un saldo de $48.9 millones de dólares.
El renglón de Cuentas por Cobrar aumentó un 43%, como consecuencia de un mayor ingreso por ventas y el mayor valor unitario de las mismas durante el ejercicio del 2017 en comparación con el cierre del año anterior. La cartera se encuentra muy sana y con rotaciones en días muy saludables.
En el rubro de Inventarios, se observa un aumento del 44%. Esto como resultado de la mayor valuación en los inventarios de producto terminado de ferroaleaciones respecto a diciembre del 2016. Adicionalmente, al cierre del trimestre se recibió un embarque de materias primas de importación que también reflejan adquisiciones que se realizaron a valores superiores que los de finales del año pasado. Es importante señalar que los minerales de importación se abastecen de acuerdo a un programa de suministro para ser consumidos en un ciclo productivo eficiente de algunos meses.
El ligero decremento en el Activo Fijo Neto del 4% se debe a que la depreciación de los mismos en este periodo ha sido mayor en relación a las nuevas inversiones realizadas.
El Crédito Mercantil por $10.9 millones de dólares corresponde a la inversión realizada en el 2014 en Compañía de Energía Mexicana, S.A de C.V. (CEM), de la cual se tiene ya un 79% del capital de la empresa. Esta integración nos ha permitido tener mayor control de uno de los insumos más importantes para la empresa que es la energía eléctrica y en consecuencia una mayor generación de flujo de operación.
En el Pasivo, debido al refinanciamiento celebrado en marzo del presente mediante la emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios, el renglón de préstamos bancarios a corto plazo disminuyó un 54% y el de largo plazo aumentó un 34%. De esta forma no solo se mejoró el perfil de deuda, sino que también se redujo el apalancamiento neto5 de 1.9 veces registrados al cierre del 2016 a 0.57 veces al cierre de septiembre del 2017.
El Capital Contable de la empresa al 30 de septiembre de 2017 aumentó a $286.7 millones de dólares, en comparación con $246.7 millones de dólares del cierre del año anterior.
Inversiones
La mejora en la generación de flujo de los últimos trimestres nos permitirá incrementar en el 2017 el ritmo de nuestro programa de inversión comparativamente al registrado en los últimos dos años. En Autlán, de acuerdo a nuestros planes operativos, nos enfocamos primordialmente en realizar inversiones que nos permitan reducir costos, hacer más eficientes las operaciones y en apoyar nuestro entorno ecológico y social.
En los primeros tres trimestres del año nuestros esfuerzos se han enfocado a emprender una intensa actividad de exploración minera que nos permita aumentar nuestras reservas y una mejor planeación de largo plazo, al mismo tiempo que esto propicie mejoras y eficiencias en el consumo del mineral a través de optimizaciones de las mezclas de minerales disponibles.
En la central hidroeléctrica de Atexcaco, se están implementando los proyectos destinados a la mejora y optimización de los equipos para incrementar de manera eficiente la generación y suministro de energía eléctrica a las diferentes plantas productivas.
En ferroaleaciones, se continúa con el plan de crecimiento orgánico que permite el incremento en la capacidad de producción de aleaciones con inversiones marginales y de un alto rendimiento. Adicionalmente en lo que va del año se han destinado todos los recursos necesarios para el mantenimiento y conservación en óptimas condiciones de toda la infraestructura de nuestras tres plantas.
Instrumentos financieros derivados
El pasado 7 de diciembre del 2016, Compañía de Energía Mexicana, S.A. de C.V. (CEM), subsidiaria de Autlán, como parte de su contrato de deuda con una institución financiera, tomó una opción de tasa de interés que le permite topar los flujos de intereses generados por el refinanciamiento de su deuda a una tasa TIIE del 8.5%. Al 30 de septiembre del 2017 no se ha ejercido esta opción.
En el tercer trimestre del 2017, Autlán contrató operaciones adicionales de cobertura de tipo de cambio para cubrir el riesgo de una apreciación del peso contra el dólar. Se contrataron collares de opciones europeas Call/Put que nos permiten cubrir la venta de los dólares ya que prácticamente todos los ingresos de Autlán son denominados en dicha moneda, teniendo la mayor parte de sus costos y gastos tanto fijos como variables en pesos. Hasta el 30 de septiembre el resultado neto descontando la prima pagada ha generado una ganancia neta de $42 mil dólares. Al cierre del 3T, las posiciones abiertas que tiene la empresa en tipo de cambio presentan una minusvalía en su valor de mercado de alrededor de $40 mil dólares.
Las medidas tomadas por la empresa sobre este tema, así como su valuación, son detalladas en el reporte denominado “Complemento al Reporte Trimestral”. En el futuro y dada la naturaleza de sus operaciones, Autlán seguirá contratando, cuando convenga, instrumentos financieros derivados como lo ha venido haciendo por años, exclusivamente para evitar impactos en el presupuesto y minimizar los riesgos del tipo de cambio y precios de insumos.
Sin embargo, es importante mencionar que las políticas de operación de instrumentos financieros derivados, han sido revisadas y ajustadas para evitar en lo posible el impacto negativo que pueden originar estas operaciones a causa de los súbitos cambios en el entorno mundial.
Staff ReportAcero
