Sube 3.5% índice de precios del consumo personal de EUA

29 de septiembre 2023.- Durante agosto, el índice de precios del consumo personal (PCE), el cual es seguido por la Reserva Federal como medida de inflación, mostró un incremento anual de 3.5% acelerándose por segundo mes consecutivo, algo que no ocurría desde junio del 2022, pero en línea con la expectativa del mercado.

La inflación mensual medida a través del índice de precios (PCE) fue de 0.4%, ligeramente por debajo de la expectativa del 0.45%, pero ubicándose en su nivel más alto desde enero de este año.

– El índice subyacente (excluyendo los precios de la energía y alimentos) mostró un incremento anual de 3.9%, en línea con la expectativa del mercado y ubicándose en su menor nivel desde mayo del 2021.

Cabe destacar que esta medida de inflación subyacente anual se ubicó por encima de la general por sexto mes consecutivo, lo cual no ocurría desde enero del 2021. Asimismo, la variación mensual del índice fue de 0.1%, la menor desde noviembre del 2020.

– El aumento significativo a tasa mensual del PCE general se debió al índice PCE de bienes y servicios de energía, el cual mostró un crecimiento mensual de 6.1%, la más alta desde junio del 2022 y en línea con lo observado en la publicación de la inflación de Estados Unidos. A tasa anual, el índice de bienes y servicios mostró una caída de 3.6%, ligando 6 meses consecutivos en terreno negativo, pero acelerándose por segundo mes al hilo.

– El índice PCE de alimentos mostró un incremento anual de 3.1%, el menor desde agosto del 2021 cuando fue de 2.8% y ligando 8 meses consecutivos de desaceleración. A tasa mensual, los precios de alimentos crecieron 0.25%, la más alta desde enero de este año y ligando 2 meses consecutivos de crecimientos positivos.

1 El índice de precios PCE y el IPC son dos medidas diferentes de inflación y en ocasiones suelen mostrar comportamientos diferentes. Las principales diferencias entre ambos índices son: 1) fórmula para el cálculo, el IPC utiliza una fórmula de Laspeyres mientras que el PCE se base en la ecuación de Fisher; 2) la ponderación, cada índice asigna diferente ponderación a las categorías incluidas, el IPC se base en encuestas de consumo privado y el PCE en encuestas a empresas y 3) el enfoque, el IPC mide la variación de los gastos de bolsillo de todos los hogares urbanos, mientras que el índice PCE mide la variación de los bienes y servicios consumidos por todos los hogares, así como de las instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares.

En agosto, el ingreso personal 2 en Estados Unidos mostró un crecimiento de 0.4%, en línea con la expectativa del mercado y siendo el mayor crecimiento desde marzo de este año, mientras que a tasa anual se ubicó en 4.8%, desacelerándose por quinto mes consecutivo y ubicándose en su nivel más bajo desde agosto del 2022. De igual forma, el ingreso personal disponible (después de impuestos) creció 0.2% a tasa mensual, acelerándose desde el dato de julio (0.0%) pero ubicándose por debajo del promedio del año de 0.7%. A tasa anual, el ingreso personal disponible creció 7.3%, desacelerándose por tercer mes consecutivo y se encuentra en su menor nivel desde diciembre del 2022.

Por su parte, el ingreso personal disponible real disminuyó 0.2% en el mes, ligando 3 meses consecutivos de caídas, algo que no ocurría desde enero del 2022, mientras que, a tasa anual, se ubicó en 3.7%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde febrero de este año.

Al interior del ingreso disponible, el componente de salarios creció 0.5% mensual, por encima del promedio del 2022 (0.4%). Por su parte, los salarios muestran un crecimiento a tasa anual de 4.8%, la más baja desde marzo del 2021. Esto pudiera generar menores presiones a la inflación, donde, a pesar de que los salarios siguen aumentando a un ritmo constante, el ingreso disponible real sigue mostrando tendencias a la baja.

Por su parte, los beneficios por desempleo mostraron un crecimiento de 0.0%, después de 3 meses consecutivos de caídas. Cabe destacar que el promedio del segundo semestre del 2022 fue de un crecimiento de 3.1% a tasa mensual, mientras que el promedio de lo que va en el año (ene-ago) es de -1.3%.

2 Se actualizó el año base para las medidas de los índices de cantidades y precios, pasando de año de referencia del 2012 a 2017. Cabe destacar que la actualización no afectará a las variaciones porcentuales de los índices de precios y cantidades, ya que las variaciones se miden con índices encadenados. Asimismo, hubo cambios y revisiones en las metodologías de los datos agregados por las Cuentas Económicas Nacionales (NEA por sus siglas en inglés).

En agosto, la tasa de ahorro se ubicó en 3.9%, disminuyendo desde junio (4.1%) y su menor nivel desde diciembre del 2022, lo que sugiere que el gasto constante de los consumidores pudiera tener una variación en el corto plazo. Cabe destacar que la tasa de ahorro y los salarios tuvieron movimientos en sus registros históricos debido a la actualización del año base y de su metodología según la NEA. No obstante, las tendencias son las mismas que anterior, solo con un ligero incremento en ambas.

Consumo Personal

En agosto, el consumo personal de Estados Unidos tuvo un crecimiento mensual de 0.4%, desacelerándose desde el dato de julio (0.9%) y por debajo del promedio del 2022 (0.6%). A tasa anual, el consumo personal creció 5.8%, después de que en se observó un salto hacia 6.2% y mostrara una aceleración por primera vez después de 5 meses a la baja. El crecimiento en el consumo está explicado principalmente por el consumo de bienes, que mostró un crecimiento mensual de 0.59%, el más alto desde abril del año pasado. A tasa anual, se ubicó en 2.9%, mostrando una aceleración por segundo mes consecutivo, algo que noviembre del 2021.

Por otro lado, el consumo de servicios mostró un crecimiento de 0.38% mensual, por debajo del promedio en lo que va del año (0.58%). A tasa anual, el consumo de servicios mostró un crecimiento de 7.4%, el más bajo desde febrero del 2021.

Al desglose, el consumo de bienes duraderos mostró una disminución de 0.6% mensual, mientras que a tasa anual se ubicó en 2.1%, su nivel más bajo abril de este año. Por su parte, el consumo de bienes no duraderos incrementó 1.3% mensual. A tasa anual, los no duraderos crecieron 3.3%, el más alto desde febrero de este año.

En cuanto al consumo personal real (ajustado por inflación) creció 0.1% en el mes de agosto. A tasa anual, mostró un crecimiento de 2.7%, acelerándose por tercer mes consecutivo y ubicándose en su mayor nivel desde abril del 2022.

Cabe destacar que el consumo en gasolina junto con los pagos de intereses representó el 4.7% del ingreso disponible en Estados Unidos, la mayor cantidad desde agosto del 2014. Esto se da debido a un incremento en los precios de la gasolina en el mes de agosto, el cual, según datos del Índice de Precios al Consumidor, aumentaron 10.6%. Asimismo, el pago por intereses ha ido aumentado de forma considerable, el cual muestra un crecimiento a tasa anual de 47.5%, después de que en junio tocara un máximo histórico de 66.5% desde el inicio de su serie en 1959. Esto ha llevado a que los pagos de intereses por si solo represente el 2.5% del ingreso disponible, la más alta desde septiembre del 2008.

El aumento en las proporciones que se destina hacia estos dos componentes suelen ser predecesores a una recesión en Estados Unidos, solo que ahora se tiene el problema de alta inflación y unas tasas de interés elevadas, por lo que se vuelve un doble problema para la economía estadounidense. La caída del ingreso disponible está comenzando a tener un impacto en el consumo y si sigue la tendencia a la baja del mercado laboral, los consumidores buscarán aumentar su ahorro, el cual tendría un impacto más fuerte en el consumo hacia el cierre del año.

 

 

Reportacero