13 de febrero de 2020.- Hcity presentó un reporte neutral al 4T19, los Ingresos y el Ebitda incrementaron 8.7% y 2.9% respectivamente.
Al 4T19, Hcity presentó un incremento en los Ingresos y Ebitda de 8.7% y 2.9% vs 4T18 (vs 11.2%e y 1.4%e), en línea con nuestros estimados.
Cabe mencionar que dichas cifras consideran un incremento a nivel de Tarifa Promedio Diaria (“ADR”) y de Tarifa efectiva (“RevPAR”) de 3.9% y 0.1% respectivamente, así como un Factor de Ocupación en los complejos hoteleros de 57.4%.
En cuanto al Margen Operativo y Ebitda, éstos se ubicaron en 17.5% y 32.9%, niveles que implicaron una contracción de -6.5 pps y -185 pbs, derivado principalmente de un aumento en los Costos por Operación Hotelera, los cuales contemplan un mayor volumen de hoteles y cuartos instalados respecto al periodo comparable.
A nivel de Utilidad Neta, Hcity reportó una caída de -77.2%, éste es resultado de un importante aumento en los Intereses pagados, ya que considera la capitalización de rentas derivado de la adopción del IFRS 16.
A nivel de Ingresos por Operación Hotelera, la emisora presentó un aumento de 10.8% (vs 12.0%e), éste es resultado de un incremento en la Tarifa “ADR” de 3.9%, así como de un aumento en el número de cuartos ocupados por noche de 3.1%, el cual considera +70 cuartos nuevos (City Centro San Luis) respecto al periodo anterior.
Por otro lado, en cuanto a Ingresos por administración de hoteles, la compañía reportó un decremento de -18.1% (vs-4.0%e), ya que presentó una disminución en cuanto al número de hoteles bajo dicho esquema vs 4T18.
Algunos aspectos a considerar para la emisora en el 2020, estarán asociados al Plan de Desarrollo, el cual contempla el inicio de operaciones de 7 nuevos complejos hoteleros, de los cuales 4 se encuentran en un esquema de Propios, mientras que, los 3 hoteles restantes pertenecen al esquema de Coinversión.
Adicionalmente, para éste año se estima la apertura de 6 nuevos complejos bajo el esquema de Administración ó Franquicia.
“Desde nuestra perspectiva, consideramos que de materializarse dicho Plan de Desarrollo, hacia futuro la emisora presentará importantes sinergias a nivel de Cuartos Instalados por Noche”, indicó Grupo Financiero Monex.
Consideramos, añadió, que el reporte de Hcity resultó neutral, ya que presentó un modesto crecimiento a nivel de Ingresos y Ebitda, en línea con nuestros estimados.
Algunos aspectos significativos a evaluar para éste año, estarán asociados en el cumplimiento del Plan de Desarrollo, un mejor escenario en cuanto al crecimiento económico en el país durante el presente año (+0.8%e Monex vs 2019), así como una mayor cantidad de “Hoteles Establecidos”.
“Considerando dichos resultados al 4T19, mantenemos Nuestra Recomendación de Compra con un PO de $18.0 para finales de 2020”, concluyó Monex.
Reportacero
