20 de octubre de 2021.- Al tercer trimestre Aeroméxico se mantiene Positivo, con resultados mejores a nuestros estimados particularmente en el rubro de rentabilidad, indicó hoy Vector
Los resultados en ingresos y utilidad de operación superiores a nuestros estimados. Fuerte reducción en los gastos de operación que impulsaron la recuperación de la rentabilidad.
“En ingresos, supera nuestros estimados. En utilidad de operación y UAFIDA por arriba de nuestras proyecciones. En utilidad neta, los resultados estuvieron por debajo de nuestros estimados”.
Primera opinión en:
Ingresos: Crecimiento en ingresos respecto al año anterior debido principalmente a una baja base comparativa, debido a que la demanda de viajes aéreos se reactivó de manera muy gradual durante el 3T20. El ingreso pasaje total se ubicó en MXN $11,887 millones de pesos, una disminución de 31.0% en comparación con el 3T19.
En el 3T21, la empresa transportó 4.5 millones de pasajeros, una reducción de 13.8% respecto al 3T19.
En cuanto a la oferta de asientos, la empresa registró una reducción de 32.4% respecto al 3T19, mostrando aun una recuperación muy gradual en sus mercados internacionales.
Sin embargo, las tarifas promedio (yield) registraron un crecimiento de 2.5% respecto al 3T19.
Los ingresos pasaje internacionales representaron el 46.7% del total de los ingresos pasaje mientras que los ingresos pasaje nacionales representaron el 53.3% restante.
La empresa implementó varias iniciativas que incluyen políticas de equipaje y flexibilidad, diseñadas para monetizar determinados atributos de productos y promover ventas adicionales.
Estas iniciativas contribuyeron a una mejora en los ingresos complementarios.
Los ingresos por carga se incrementaron 20.2% respecto al 3T19, a pesar de la disminución en capacidad de 26.9%.
Rentabilidad: Respecto al año anterior, también por una muy baja base comparativa, los resultados registraron una fuerte mejoría, no obstante el crecimiento importante en los precios del combustible (+63.6% A/A en USD), compensado parcialmente por la depreciación del USD frente al MXN. Durante el 3T21 la utilidad de operación fue positiva, debido al efecto combinado de aumento en los ingresos e incremento moderado en gastos, aunque respecto al 3T19 los gastos de operación registraron una contracción de 31.5%, debido a la implementación de ajustes de personal para optimizar las operaciones, baja en los costos de distribución y en los gastos de administración por la reducción en las operaciones.
La UAFIDAR se ubicó en MXN 3,648 millones al cierre del 3T21 con un margen de 27.6%. Sin embargo, la utilidad neta se mantuvo negativa por los intereses pagados.
Situación financiera: Al cierre del 3T21, la empresa reportó un saldo de efectivo por MXN 19,118 millones, incluyendo efectivo restringido, en comparación con MXN 7,793 millones reportados en el 3T20. El capital contable fue negativo por MXN 42,962 millones
¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.? Resultados positivos, en nuestra opinión, aunque consideramos que los catalizadores para el precio de la acción serán los resultados de la presentación de su plan de reestructura en noviembre próximo. A reserva de revisar nuestro modelo de valuación con la incorporación de los resultados del trimestre, nuestra recomendación fundamental de VENTA se mantiene sin cambios.
Reportacero
