Suma Dls, $8,900 millones superávit comercial en segundo trimestre

1 de septiembre de 2026.- La balanza de pagos al segundo trimestre (2T26) mostró signos de fortaleza en el terreno comercial a pesar de la volatilidad internacional como consecuencia de las tensiones debido a las restricciones arancelarias aplicadas por Estados Unidos.

El terreno geopolítico continúa mostrando fluctuaciones que afectan el precio de los principales commodities con implicaciones directas en la dinámica de las cadenas globales de producción.

Destaca que en el 2T26 México registró un fuerte superávit comercial en la balanza de bienes, explicado por la dinámica de las exportaciones de partes, piezas y productos electrónicos del exterior relacionado a las inversiones de centro de datos, logrando compensar la desaceleración del sector exportador automotriz.

Esto se sumó al superávit registrando en el balance secundario, que se deriva prácticamente por la recepción de remesas, logrando mitigar el déficit primario como resultado del pago de utilidades y dividendos hacia extranjeros con inversiones en el país.

Lo anterior derivó en un superávit de US$8.9 mil millones (mm) en el 2T26 vs. déficit de US$18.2mm en el 1T26.

La cuenta financiera mostró una salida neta de recursos (préstamo neto de México al resto del mundo, mientras que se registró un aumento de los activos de reserva).

Como resultado, los errores y omisiones mostraron un saldo positivo. En el 2T26 se registró un importante nivel de adquisición neta de activos financieros de la banca comercial y una disminución en los préstamos, créditos y anticipo comerciales.

Por parte de la inversión directa, se registró un endeudamiento neto sustancialmente menor al 1T26 debido a que el mayor flujo de reinversiones de utilidades se observa al inicio del año.

Es importante reconocer que México continúa mostrando una elevada entrada de divisa extranjera, particularmente en dólares, asociado a la solidez estructural de sus exportaciones con gran resiliencia en las exportaciones manufactureras, transferencias (remesas) y continuo flujo de inversión extranjera.

En conjunto con el atractivo diferencial de tasas de interés que mantiene el país respecto a Estados Unidos y países pares con calificación similar, el peso ha mostrado apreciación durante el año, alcanzando un nivel de P$17.0147 en agosto.

Como se puede observar, la cuenta corriente presentó un superávit de US$8.9mm lo que contrasta con el déficit del 1T26 (US$18.2mm).

Esto se explica principalmente por la dinámica favorable en la balanza comercial con un superávit de US$6.4mm resultado del incremento en el nivel de exportaciones de mercancías no petroleras, mientras que el déficit de la balanza de ingreso primario disminuyó como suele suceder en el segundo trimestre, ubicándose en US$13.3mm vs. -US$30.5mm en el trimestre inmediato anterior.

En el 2T26 se puede observar que el pago de utilidades al exterior fue de US$6.9mm, que es el mismo monto de las reinversiones en México en la cuenta financiera.

La entrada por utilidades y dividendos de inversiones de mexicanos en el exterior fue de US$5.3mm, siendo 2.7x lo observado en el mismo periodo del año anterior.

Del lado del superávit de la balanza de bienes y servicios, se atribuye prácticamente al fuerte impulso que tuvieron las exportaciones manufactureras diferentes al sector de transporte, las cuales mostraron un crecimiento de 14.3% respecto al 1T26 y de 44.0% respecto al segundo trimestre de 2025 para situarse en un nivel de US$143.3mm al cierre del 2T26.

Durante el último año, el sector manufacturero de exportaciones de piezas, partes y componentes electrónicos han registrado una alta demanda del exterior, especialmente por las inversiones en centro de datos relacionado con la inteligencia artificial.

Si bien, esto h ayudado a mitigar la contracción en el nivel de exportaciones automotrices, estimamos que el nivel de valor agregado nacional que aporta a la economía es reducido en comparación con el sector automotriz.

Del lado de las importaciones no petroleras, están también mostraron una recuperación en el 2T26, aunque fue relativamente menor en comparación con las exportaciones, destacando el avance de las importaciones de bienes intermedios (+6.8% t/t) y bienes de capital (+3.5% t/t).

A pesar de que se continúa observando una entrada, el saldo de US$2.3mm es el menor desde el 2012, aunque esto se puede explicar debido a la mejora en el pago de utilidades que recibieron las empresas mexicanas en el extranjero con un nivel de US$3.9mm, que es el mismo nivel de las reversiones en el exterior.

Este es el mejor nivel de pago de utilidades hacia empresas mexicanas en el extranjero desde que se tiene registro. En contraparte, la IED en México alcanzó US$10.5mm, explicado a que el 65% de este monto proviene de las reinversiones de empresas establecidas en el país, mientras que las nuevas inversiones solo explican el 6.3% del monto total, lo que consideramos refleja el panorama internacional de incertidumbre debido a la tensión comercial existente ante la finalización de las pláticas en torno al T-MEC y las revisiones anuales acordadas hasta el momento hasta el término del acuerdo existente en 2036.

Adicionalmente, las cuentas entre compañías podrían reflejar una entrada de recursos por partes de las compañías con sede en el exterior hacia sus subsidiarias en México, lo que sigue beneficiando la entrada de recursos.

Se puede observar de manera gráfica el comportamiento de la IED en México para el segundo trimestre de cada año desde 2012. Si bien, el monto total alcanzado en el 2T de US$10.5mm es el tercero mayor desde 2013, esto se explica por el elevado nivel de reinversión de utilidades de las empresas.

En contraste, al observar la dinámica de las nuevas inversiones, el saldo de US$654 millones es la menor desde 2014, lo cual consideramos como un factor de riesgos hacia adelante debido a que el país necesita la atracción de nuevas inversiones para beneficiar la cadena de valor existente.

En términos anuales acumulados, el financiamiento externo como resultado de los flujos de IED continúa manteniendo una trayectoria favorable para cubrir el déficit de la cuenta corriente anual.

Sumado a lo anterior, el favorable comportamiento de las exportaciones manufactureras y las transferencias recibidas por el exterior que en los últimos doce meses alcanzaron US$63.4mm permiten que el país mantenga una importante disponibilidad de divisas.

Como se puede observar, las reservas internacionales mantienen una trayectoria favorable alcanzando US$255mm al cierre del 2T26. En el mismo sentido, se puede observar la trayectoria del tipo de cambio, el cual muestra importantes niveles de apreciación desde el 2025, lo que en parte se puede explicar por la solidez de las cuentas externas.

Reportacero