29 de noviembre de 2021.- Algoma Steel generó casi C $300 millones de dólares canadiense en ingresos netos y alrededor de C $ 273 millones en ingresos gratuitos flujo de efectivo en el segundo trimestre, mientras que la capitalización de mercado ahora es inferior a C $ 2,000 millones.
La bonanza del flujo de caja libre probablemente continuará durante los próximos dos trimestres.
Esto hace que la situación financiera de Algoma sea mucho más flexible, ya que la empresa está trabajando sobre la conversión a hornos de arco eléctrico.
Hablé por primera vez de Algoma Steel (ASTL) en junio, cuando la empresa anunció que salir a bolsa a través de un SPAC. Me sorprendieron gratamente las métricas que utilizó Algoma público, e inicié una posición larga. Todo el polvo ahora se ha asentado, el trato se ha cerrado y Algoma Steel Group ahora cotiza tanto en NASDAQ como en TSX y acaba de
informó sus resultados del segundo trimestre (ya que el año financiero de la empresa termina en marzo).
La mayoría de los productores de acero han estado publicando resultados financieros excepcionalmente sólidos últimamente como
se están beneficiando de un viento de cola masivo debido a la demanda reprimida de acero y productos de acero. Y, por supuesto, el aumento del gasto relacionado con la infraestructura en el mundo proporciona vientos de cola adicionales.
Esto ayudó a Algoma Steel a casi triplicar sus ingresos de C$ 377 millones de dólares canadienses a C$1,010 millones de dólares. los COGS también aumentaron ya que Algoma también produjo y envió más acero (casi 590,000 toneladas en comparación con menos de 520,000 toneladas en el segundo trimestre de 2020); pero mientras que la empresa informó una pérdida operativa de casi C $ 25 millones en el segundo trimestre de 2020, que cambió drásticamente a una utilidad operativa positiva de C $ 402 millones.
Los costos financieros también disminuyeron y gracias a una ganancia cambiaria, los ingresos antes de impuestos ingresaron a C $ 392 millones, a pesar de incurrir alrededor de C $ 6.3 millones en gastos de transacción relacionados con el transacción de salida a bolsa. La utilidad neta fue de C $ 288 millones. Según el funcionario en el estado de cuenta, esto representó una UPA de C $ 4.02, que es aproximadamente $ 3.20 dólares.
Esto emocionó mucho a algunos inversores, pero se olvidaron de una cosa: el trato con el SPAC solo cerró después del tercer trimestre. Esto significa que el BPA del tercer trimestre se basó en la fusión previa y, por lo tanto, un recuento de acciones mucho menor. Podemos ver esto claramente en el recuento de acciones proporcionada por la empresa en la nota a pie de página de sus estados financieros.
El ingreso neto reportado obviamente no cambiará, pero el EPS obviamente viene en mucho más bajo si utiliza el recuento de acciones actual de 112 millones de acciones. El EPS habría sido aproximadamente C $ 2.56 o alrededor de $ 2.00 dólares por acción, por lo que el resultado fue claramente absolutamente excelente. Pero es más seguro utilizar el recuento de acciones completamente diluido de poco menos de un millón de acciones.
Eso incluye las 37.5 millones de acciones que se pagarán a los accionistas históricos de Algoma como una compensación basada en ciertos hitos. Ese hito fue para generar un EBITDA de más de C $ 901 millones M en 2021, y es muy probable que esto alcanzarse considerando que el EBITDA del segundo trimestre fue de C $ 431 millones y la compañía se EBITDA del tercer trimestre de aproximadamente C $ 450 millones. El uso de 153 millones de acciones daría como resultado un BPA de C $ 1.86 o aproximadamente $ 1,55 Dls. / acción, y eso incluye completamente las ganancias futuras provisiones.
Esto también significa que la empresa está imprimiendo efectivo. Algoma informó una operación flujo de efectivo de poco menos de C $ 397 millones, pero esto incluye un gasto de impuesto a la renta diferido de C $ 78 millnoes y excluye casi C $ 11 millones en pagos de intereses. Si incluye estos dos elementos, el flujo de caja operativo ajustado en el segundo trimestre fue de aproximadamente C $ 308 millones. Pero como el gasto de capital total fue de solo C $ 25 millones, el resultado del flujo de caja libre de C $ 273 millones sigue siendo absolutamente excelente.
Reportacero
