Eleva Moody´s calificaciones de Tata Steel
28 de julio 2014 – Moody ‘s Investors revisó a la alza la calificación crediticia de Tata Steel Limited al ponerle la calificación de familia corporativa de Ba3 y Tata Steel UK Holdings Limited la calificación de familia corporativa de B3 en revisión para una actualización.
Las otras calificaciones en revisión para la actualización son la probabilidad de TSUKH de calificación de incumplimiento de B3-PD, y la calificación B3/LGD 3 (49%) del préstamo a largo plazo de TSUKH.
“La revisión a la alza ha sido provocado por la emisión de dos bonos por ABJA de Inversiones (sin calificación), garantizados por TSL, por un importe total de USD1.5 millones y por los rápidos progresos realizados en la refinanciación de Contrato de Financiación Preferente de TSUKH”.
«En la parte posterior de la mejora de la confianza en Europa y la India, Tata Steel ha sido capaz de avanzar rápidamente en la refinanciación de sus activos europeos y oportunista aprovechar los mercados globales para fijar una financiación más barata para el grupo», dice Alan Greene, vicepresidente de Moody Oficial de Crédito Senior, en un comunicado.
La revisión se centrará en la evaluación de los términos y condiciones de la refinanciación y sus implicaciones para los vínculos entre TSUKH y su padre, así como los perfiles operativos de ambos TSUKH y Tata Steel India. Se espera que el examen que ha concluido el plazo de tres meses.
TSUKH ha mejorado el perfil de costos de sus plantas y ha generado cinco trimestres consecutivos de EBITDA positivo en lo que queda de una frágil recuperación de la demanda europea. Mientras que Moody ‘s espera TSUKH mantener un EBITDA positivo en el año fiscal 2015, con un EBITDA por tonelada a US $ 40 / t, y reducir su dependencia de la ayuda en efectivo de su padre, no está claro cómo TSUKH sostenible puede volver al flujo de caja positivo y pagar la deuda.
«Calificación Ba3 de Tata Steel se ha visto frenada por TSUKH débil desempeño en los últimos años a pesar de sus activos muy rentables en la India. Con TSUKH en mejores condiciones tanto operativa y financieramente, la fuerza de los padres pueden beneficiarse mejor del grupo», añade Greene, ¿quién es el Analista Principal de Tata Steel.
TSL, de manera independiente, siempre ha sido una de las empresas de acero más rentables a nivel mundial. A pesar de su fuerza, los términos del préstamo TSUKH actual causaría desafíos para el grupo en septiembre de 2015. Pulsando el vencimiento de la deuda TSUKH a cabo por lo menos cinco años, la compañía se centrará en extraer los máximos beneficios de la mejora de la confianza en la India tras el cambio de gobierno y el reciente anuncio del presupuesto. Se espera que las primeras ventas de acero de la nueva planta de Tata en Odisha en FY2016 temprano. A pleno rendimiento, la primera fase se sumará un 30% más de acero a las operaciones indias de TSL existentes altamente rentables y generadoras de efectivo.
Tata Steel Limited («Tata Steel») es una empresa siderúrgica integral con sede en Mumbai, India. Tras la adquisición de Corus plc (ahora Tata Steel UK Holdings, o «TSUKH»), Tata Steel tiene operaciones en 24 países y es el undécimo productor de acero más grande del mundo en función de su producción de acero crudo de 25,3 millones de toneladas en 2013.
La actual capacidad de producción de acero bruto en Jamshedpur, su principal operación en la India, es de unos 9,8 APTM. En FY2014, Tata Steel India produjo 8,9 millones de toneladas de acero y vendió 8,5 millones de toneladas, frente a los 7,9 millones de toneladas y 7,5 millones de toneladas, respectivamente, en el año fiscal 2013. Operaciones adicionales de metal caliente se encuentran en Singapur y Tailandia dando alguna 2mtpa de acero crudo. En FY2014, TSUKH produjo 8,5 millones de toneladas de acero bruto en el Reino Unido y 7,0 millones de toneladas en los Países Bajos.
