Por Gabriela Siller
5 de octubre de 2016.- El peso cerró septiembre con una depreciación de 3.21% o 60 centavos, cotizando alrededor de 19.38 pesos por dólar, colocándose como la divisa más depreciada entre los primeros cruces y la segunda más depreciada entre las monedas de economías emergentes, por detrás del peso filipino. Durante el mes, el peso comenzó a perder terreno con fuerza por la especulación relacionada a la política monetaria de la Fed. Esta depreciación se acentuó luego de que Donald Trump comenzó a ganar terreno frente a su contendiente, Hillary Clinton, ante noticias sobre un deterioro en su estado de salud. En el mes, el tipo de cambio alcanzó nuevos máximos históricos en seis sesiones, tocando un máximo de 19.93 pesos por dólar, pocas horas antes del primer debate presidencial en Estados Unidos.
Es importante agregar que durante la segunda mitad del mes, varios eventos se conjugaron a favor del peso, pero no tuvieron la suficiente fuerza para que la paridad lograra ubicarse por debajo de 19.30 pesos por dólar. Se destacan que 1) la Fed nuevamente mantuvo su tasa de referencia sin cambios, 2) Donald Trump perdió el primer debate presidencial y terreno en la contienda, 3) la OPEP alcanzó un acuerdo preliminar para recortar su producción petrolera (el primero en 8 años) y 4) la decisión de Banco de México de subir su tasa de referencia en 50 puntos base a 4.75%.
Al cierre del tercer trimestre, el peso acumuló una depreciación de 6.05 o 1 peso con 11 centavos, también ubicándose como la divisa más depreciada en la canasta de principales cruces. Es necesario recordar que al inicio del trimestre, el peso se vio afectado por los resultados del referéndum de Reino Unido que se llevó a cabo en junio, evento que elevó la aversión al riesgo en los mercados financieros globales. En esa ocasión, Banco de México también subió su tasa de referencia en 50 puntos base al cierre de junio (el segundo incremento en el año). En julio el peso se depreció 2.58%, seguido de una depreciación de 0.16% en agosto y 3.21% en septiembre.
En los primeros nueve meses del año, el peso muestra una depreciación de 12.66% o 2 pesos con 18 centavos, siendo la segunda divisa de mayores pérdidas entre los principales cruces, sólo por detrás de la libra esterlina que muestra una caída de 11.25%, ante un deterioro en sus expectativas de crecimiento a raíz del Brexit votado a mitad del año. Para el caso del peso, las pérdidas en el año se deben a los bajos precios del petróleo y al efecto negativo que esto tiene sobre las finanzas públicas de México, a la especulación relacionada a la normalización de la política monetaria de Estados Unidos que eleva el riesgo de salidas de capitales y más recientemente al proceso electoral estadounidense, en donde el posible triunfo de Donald Trump pone en riesgo el crecimiento económico y la estabilidad financiera de México de los próximos años.
Durante octubre, se espera que el tipo de cambio enfrente presiones al alza como consecuencia del proceso electoral en Estados Unidos, con la posibilidad de alcanzar nuevos máximos históricos. Siguiendo un canal de tendencia al alza observado desde la segunda mitad de 2014, el tipo de cambio podría subir al nivel de 21.00 pesos por dólar durante las semanas previas a las elecciones generales del 8 de noviembre.
Gabriela Siller Pagaza
