3 de julio de 2017.- De acuerdo con Robinson Roacho, analista de Seeking Alpha, una manera de beneficiarse de la industria siderúrgica si Trump aprueba el arancel de importación de acero, ocurrirá porque la demanda de acero continuará aumentando, al tiempo que Ternium seguirá captando valor de las fuertes condiciones económicas de Brasil y porque su rendimiento de dividendo del 3.7% es sostenible.
“Continuando con la serie de jugadores de acero con mejor rendimiento, quisiera decirle por qué creo que Ternium es una acción a la que puede exponer su cartera.
“En primer lugar, como mencioné en un artículo anterior, el Banco Mundial prevé un menor precio del mineral de hierro hasta 2019, lo que reduce el costo variable de los productores de acero. Después de 2019, el precio por tonelada métrica seca de mineral de hierro se espera que se recupere en la próxima década a un ritmo lento. Mientras el precio del mineral de hierro no suba, los productores de acero están en buena forma”, consigna el analista.
Vientos de cola para Ternium
Hoy, añadió, CNBC mencionó rumores sobre un posible arancel de importación de acero por parte de la administración estadounidense, y tal vez se pregunte cómo afectaría este impuesto a Ternium. Lejos de afectar a Ternium, beneficiará a la compañía ligeramente. Ternium opera 16 plantas de producción en América. Uno se encuentra en los Estados Unidos, y 15 se encuentran en América Latina. El acero producido en América Latina permanece principalmente allí. Mientras tanto, el acero fabricado en los Estados Unidos se consume en los EUA. Por lo tanto, un arancel de importación de acero aumentará la demanda de acero nacional, impulsando los beneficios de Ternium.
“Si se aprueba el arancel de importación de acero, los inversionistas que ya tienen una exposición a la industria siderúrgica pueden querer reequilibrar sus carteras aumentando la exposición a los productores nacionales de acero a expensas de los productores de acero extranjeros”, explicó.
Ternium, dijo, está bien posicionada para captar el valor de la alta demanda de acero. En México, Ternium «superó el crecimiento del consumo de acero por sustitución de importaciones». El crecimiento del volumen fue del 20% para la industria automotriz y del 11% para los electrodomésticos.
Otro viraje para Ternium es que Brasil y Argentina experimentan un crecimiento económico acelerado. En Argentina, se espera que el PIB aumente 2.6% en 2017 y 3.0% en 2018. Según Ternium, se prevé que el uso aparente de acero plano (ASU) aumente un 10% en 2017 y un 19% en 2018.
Ternium está pagando $ 1.00 anualmente, o 3.8% por año. Lamentablemente, el dividendo se paga una vez al año, y se pagó en mayo. Por lo tanto, tenemos que esperar 11 meses. Sin embargo, para tener un dividendo calificado, que se grava a una tasa de ganancia de capital del 15%, debemos mantener el subyacente 90 días antes de la fecha ex-dividendo.
Ternium ha pagado un dividendo consistentemente desde 2013 con una tasa de crecimiento anual del 12.7%. Es importante determinar si el pago de dividendos es sostenible y una forma de evaluar la sostenibilidad es analizando la cobertura de dividendos dada por el dividendo pagado y el flujo de caja de las operaciones.
Para el año fiscal 2016, el efectivo neto proveniente de las actividades operativas fue de $ 1,090 millones. Mientras tanto, Ternium distribuyó $176.6 millones de dólares a sus accionistas. La compañía goza de un coeficiente de cobertura de dividendos de 6.17, y la distribución parece ser sostenible en el futuro previsible.
Lo que otros analistas dicen sobre Ternium
El precio objetivo promedio es de $ 30.70 con la gran mayoría de los analistas colocando una calificación de compra o de rendimiento superior. Al precio de cierre actual de $ 27.00, representa un potencial al alza del 14%.
Ventajas potenciales
“Mantenga un ojo en el precio del mineral de hierro. Una subida sostenida en el precio del mineral de hierro debería reducir la ganancia bruta de Ternium. Si la actual administración estadounidense aprueba una ley para aumentar los impuestos de los automóviles producidos en México, la demanda de acero se debilitará. Mantenga un ojo en las tasas de cambio de moneda brasileña, mexicana y argentina”.
En breve
Ternium, explico en analista, se posiciona para continuar creando valor para sus accionistas. La estrategia de focalización de las ventas en América Latina debe continuar generando beneficios siempre que Brasil, Argentina y México experimenten el mismo crecimiento económico. Ternium también ofrece un dividendo anual del 3.7%, pero desafortunadamente, tenemos que esperar 11 meses más para recibirlo. Sin embargo, creo que el precio por acción de Ternium se apreciará, y esta es una excelente oportunidad para que usted pueda adquirir una posición larga en Ternium.
Staff ReportAcero
