24 de octubre de 2022.- David Iben lo expresó bien cuando dijo: ‘La volatilidad no es un riesgo que nos importe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital’.
Por lo tanto, puede ser obvio que debe considerar la deuda, cuando piensa en cuán riesgosa es una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa.
Podemos ver que United States Steel Corporation utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo trae la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o recaudando capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir con sus obligaciones legales de pagar la deuda, los accionistas podrían irse sin nada.
Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tiene que obtener capital social nuevo a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas.
Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en los negocios, particularmente en los negocios con mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
¿Cuál es la deuda neta de United States Steel?
Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que United States Steel tenía una deuda de $ 3,710 millones de dólares en junio de 2022, frente a los $ 5,370 millones del año anterior. Sin embargo, debido a que tiene una reserva de efectivo de $ 3,040 millones, su deuda neta es menor, en aproximadamente $ 677.0 millones.
Una mirada a los pasivos de United States Steel
Según el último balance informado, United States Steel tenía pasivos de $4,570 millones con vencimiento dentro de los 12 meses y pasivos de $5,000 millones con vencimiento en más de 12 meses.
Para compensar esto, tenía $ 3,040 millones en efectivo y $ 2,600 millones en cuentas por cobrar que vencían dentro de los 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en $3,930 millones.
Esta es una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización de mercado de $5,140 millones. Esto sugiere que los accionistas se diluirían en gran medida si la empresa necesitara apuntalar su balance rápidamente.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de ganancias al analizar su deuda neta dividida por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y al calcular con qué facilidad sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus intereses.
Por lo tanto, consideramos la deuda en relación con las ganancias con y sin gastos de depreciación y amortización.
United States Steel tiene una relación deuda a EBITDA baja de solo 0.10. Y sorprendentemente, a pesar de tener una deuda neta, en realidad recibió más intereses durante los últimos doce meses de lo que tenía que pagar. Así que no hay duda de que esta empresa puede endeudarse mientras se mantiene tranquila como un pepino.
Aún más impresionante fue el hecho de que United States Steel aumentó su EBIT en un 387% durante doce meses. Ese impulso hará que sea aún más fácil pagar la deuda en el futuro.
El balance general es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si United States Steel puede fortalecer su hoja de balance con el tiempo. Entonces, si desea ver lo que piensan los profesionales, puede encontrar interesante este informe gratuito sobre los pronósticos de ganancias de los analistas.
Finalmente, mientras que el recaudador de impuestos puede adorar las ganancias contables, los prestamistas solo aceptan efectivo frío.
Por lo tanto, vale la pena verificar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre.
Durante los dos años más recientes, United States Steel registró un flujo de caja libre equivalente al 65 % de su EBIT, que es casi normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de efectivo libre coloca a la empresa en una buena posición para pagar la deuda, cuando corresponda.
Nuestra vista
La buena noticia es que la capacidad demostrada de United States Steel para cubrir sus gastos de intereses con su EBIT nos deleita como un cachorro peludo lo hace con un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de responsabilidad total socava un poco esta impresión. Cuando consideramos la gama de factores anteriores, parece que United States Steel es bastante sensato con el uso de la deuda. Si bien eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar los rendimientos para los accionistas.
No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda del balance general. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia para United States Steel que debe conocer.
Reportacero
