Cambio de expectativa
Por Gabriela Siller
El día de ayer se publicó el crecimiento económico de México en el segundo trimestre del año, en donde se observó una caída de 0.74% en la producción. Cabe destacar que la cifra implica un nuevo escenario económico, ya que es la primera caída desde el segundo trimestrede 2009 cuando México salió de la recesión más larga en 20 años, misma que fue resultado de la crisis financiera de Estados Unidos.
De acuerdo a las cifras en el primer semestre el PIB creció de forma anualizada a una tasa de 1.02% y para que pudiera cristalizarse el crecimiento de 3.10% que se proyectaba a inicios de año se tendría que crecer a tasas anuales de 7.22% y 3.10% en el tercer y cuarto trimestre, respectivamente, lo cual tiene una probabilidad nula de observarse dadas las condiciones en los sectores económicos. Al interior destaca que la caída de las actividades secundarias en el segundo trimestre fue resultado principalmente de la contracción del sector construcción y de la minería. Debido a que se espera que los precios de los metales preciosos sigan a la baja, se prevé que continúe la disminución en el sector minero durante el resto del año e inclusive podría agudizarse su contracción.
Por otro lado, las condiciones de alto endeudamiento y estrés financiero de las llamadas vivienderas seguirán presionando a la baja a este sector, además de que las condiciones actuales de la economía mexicana no son propicias para la compra de bienes inmuebles. Finalmente, para el sector manufacturero se espera que continúe la desaceleración,ya que mantiene una correlación importante con la economía de EU, en donde la incertidumbre por la política monetaria de la Fed puede seguir afectando la producción, aunque sólo de manera temporal.
Cabe destacar que la caída en el PIB del segundo trimestre del año afecta las expectativas de crecimiento económico y creación de empleos, no sólo para 2013 sino también para 2014. De esta forma, se pronostica un crecimiento de sólo 0.8% para el tercer trimestre y de 1.50% para el último trimestre del año, resultando en un crecimiento esperado anual de 1.32%, el menor en 4 años. Inclusive el crecimiento del último trimestre podría ser aún menor si las especulaciones sobre la política de la Fed continúan generando incertidumbre, lo que llevaría de manera indirecta a que México tuviera un crecimiento ligeramente por arriba de 1%.
Es importante mencionar que las iniciativas de reforma que se han presentado hasta hoy (junto con las que ya se aprobaron) no impactan al crecimiento económico en el corto plazo, por lo que no existe ningún tipo de impulso para el resto del año. Asimismo, el tema de las vivienderas puede empezar a ejercer presión en el otorgamiento de crédito hacia otros sectores de la economía, generando una mayor desaceleración y una brecha aún más negativa con el PIB potencial.
Asimismo hay un efecto dominó sobre la calificación crediticia, la cual se esperaba pudiera incrementarse este año, pero con las cifras del PIB actuales disminuyen considerablemente las posibilidades. Lo anterior a su vez provoca una tasa de interés presionada ligeramente al alza por la salida de capitales, generando una menor oferta de dólares y por lo tanto un mayor tipo de cambio.
Gabriela Siller Pagaza, PhD, Director de Análisis Económico Financiero de Banco Base
