El peso cerró la semana con una depreciación de 0.44% o 7.5 centavos, cotizando alrededor de 17.16 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.0566 y un máximo de 17.3856 pesos por dólar.
Lo anterior se debe a que el dólar se fortaleció 0.11% durante la semana, pues el mercado ha descontado que la Reserva Federal será más cautelosa para comenzar a recortar la tasa de interés, luego de la publicación de varios indicadores económicos positivos en Estados Unidos.
Con lo anterior, el dólar acumula cuatro semanas consecutivas ganando terreno y se ha fortalecido 1.96% en este periodo.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas en la semana fueron: el rublo ruso con 2.13%, el florín húngaro con 1.74%, el sol peruano con 1.37%, el peso chileno con 1.30%, la rupia de Indonesia con 1.30% y el zloty polaco con 0.64%. Las divisas más apreciadas en la semana fueron: el shekel israelí con 1.49%, el rand sudafricano con 1.30%, la corona noruega con 0.68%, el franco suizo con 0.49%, el dólar taiwanés con 0.44% y el real brasileño con 0.39%.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0813 y un máximo de 1.0932 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2649 y un máximo de 1.2775 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.5705 y un máximo de 18.8360 pesos por euro.
Los indicadores económicos positivos fueron: 1) el PMI adelantado de manufactura para enero se ubicó en 50.3 puntos, luego de ubicarse en zona de contracción (por debajo de 50 puntos) durante dos meses consecutivos y siendo su mejor nivel desde septiembre del 2022, 2) el PIB de Estados Unidos creció 2.54% anual en 2023, superando las expectativas del mercado y 3) el gasto privado de diciembre mostró un crecimiento de 0.7% mensual, superando la expectativa del mercado de 0.5% y siendo la tercera mayor tasa de crecimiento en 2023. El mercado está a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para el 31 de enero a las 13:00 horas, en donde se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga la tasa de interés sin cambios.
Es importante mencionar que el peso recortó sus pérdidas, debido a factores particulares para México. En las últimas tres sesiones de la semana, el peso recuperó 0.85% o 14.7 centavos, debido a que la inflación de la primera quincena de enero se ubicó en 4.9% anual, superando las expectativas del mercado y elevando la probabilidad de que el Banco de México decida mantener la tasa de interés sin cambios durante el primer trimestre. Asimismo, el fuerte crecimiento económico de Estados Unidos resulta positivo para la economía mexicana debido a la estrecha relación económica entre ambos países.
La depreciación semanal del peso es consistente con una disminución de las apuestas netas a favor del peso, ante nerviosismo por las elecciones en Estados Unidos y el regreso de Donald Trump.
En la semana comprendida entre el miércoles 17 y el martes 23 de enero, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 6,503 contratos, ubicándose en 75,099 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Con esto, suman tres semanas consecutivas de reducciones, acumulando un retroceso de 13,999 contratos o 15.71%. La caída semanal de las apuestas netas a favor del peso, se debió principalmente por una caída de las apuestas brutas a favor del peso de 6,212 contratos, mientras que las apuestas en contra del peso mostraron un incremento moderado de 291 contratos.
En la semana del 24 de enero, los bancos en Estados Unidos hicieron uso de 2,785 millones de dólares (mdd) de la línea de crédito primaria o ventana de descuento, aumentando 21.35% con respecto al saldo de la semana previa y alcanzando el mayor nivel desde la semana del 1 de noviembre del 2023. Cabe mencionar que se trata del mayor avance semanal desde la semana del 13 de septiembre del 2023 cuando la ventana de descuento aumentó 31.55% semanal. Por otro lado, los bancos hicieron uso de 167,768 mdd del Programa de Financiación Bancaria a Plazo (BTFP), aumentando 3.88% semanal, alcanzando un máximo histórico por octava semana consecutiva. El programa de liquidez a plazo en conjunto con la ventana de descuento sumó un apoyo a la banca de 170,553 millones de dólares, aumentando 4.13% respecto a la semana anterior (163,796 millones de dólares), siendo el mayor uso conjunto de mecanismos de liquidez en registro, superando el máximo anterior en la semana del 15 de marzo del 2023, cuando inició el desorden bancario en Estados Unidos.
El mayor uso del BTFP en semanas recientes parece motivado por una oportunidad de arbitraje y en anticipación a la terminación del programa el 11 de marzo. Ante esto, el 24 de enero la Reserva Federal subió la tasa de interés que se cobra por el uso del BTFP, señalando que la tasa de nuevos préstamos en este programa no será inferior al interés que pagan los saldos de reserva. Hasta antes del comunicado, los saldos de reserva con la Fed pagaban una tasa de 5.40%, mientras que el programa BTFP cobraba una tasa de 4.93%, creando esta oportunidad de arbitraje. Debido a la decisión de la Fed, es probable que el uso del BTFP se reduzca en los datos que se publiquen la siguiente semana. Sigue siendo preocupante el uso tan elevado de los mecanismos de liquidez, sobre todo porque es señal de un alto requerimiento de liquidez por parte de bancos regionales, lo que representa un riesgo latente para la banca en Estados Unidos.
