9 de septiembre de 2021.- De acuerdo con Monex el Paquete Económico plantea retos para el ingreso, la SHCP estima un crecimiento del PIB de 6.3% en 2021 y de 4.1% en 2022, al tiempo que los ingresos presupuestarios ascenderían a $6,172,000 millones de pesos (+7.5% a/a).
El gasto neto será de $7,048,999 millones de pesos, pero el SHRFSP se mantendría en 51.0% del PIB.
La SHCP presentó su propuesta del Paquete Económico 2022
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) presentó hoy por la tarde su propuesta para el Paquete Económico 2022, el cual incluye los Criterios Generales de Política Económica, la Iniciativa de Ley de Ingresos de la Federación y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación.
El Paquete mantiene la lógica heterodoxa que ha prevalecido en los anteriores años de esta administración, por lo que tanto el déficit público como el primario se mantienen poco presionados en niveles de 3.1% y 0.3% del PIB, respectivamente. Sin embargo, el cumplimiento de las metas fiscales seguirá siendo un reto constante, sobre todo ante las condiciones económicas cambiantes en el marco de la pandemia de Covid-19, que hacen que algunos de los supuestos, como el crecimiento del PIB de 4.1%, luzcan aventurados.
El petróleo reduciría su participación en los ingresos, se estima una producción de 1.8 mbd
El marco macroeconómico planteado por Hacienda es conservador en lo referente a las expectativas del sector energético, pero disruptivo respecto al panorama económico más amplio que se ha arraigado en los mercados durante los últimos meses.
Sobre lo primero, los CGPE consideran una producción de 1.83 millones de barriles diarios (mbd), cifra que implica una reducción desde los 1.89 mbd que se habían propuesto en abril y que es cercana a la del escenario mínimo establecido en los objetivos de Pemex para 2022, aunque superior a los 1.67 mbd que se reportaron en julio.
Además, el precio de la mezcla mexicana se estima en $55.1 dólares por barril, que es un nivel que contempla la caída en los principales referentes internacionales tras el restablecimiento de la oferta, luego de varios meses de pandemia.
Las variables económicas fundamentales plantean un escenario con sesgo optimista
No obstante, para las variables macroeconómicas fundamentales, los estimados se ubican en el espectro optimista si se comparan con los valores del consenso. Por ejemplo, la expectativa de inflación para 2022 se ubica en 3.4% frente a la mediana de 3.8% que reportó ayer la encuesta Citibanamex.
En caso de que el avance de los precios sea mayor al estimado, pensamos que el nivel de tasas de interés, sobre todo en los plazos más largos, será superior a lo contemplado dentro del documento, lo que podría desembocar en un mayor gasto financiero, que limitaría otros de los rubros en el presupuesto.
Para el tipo de cambio, Hacienda estima un nivel de $20.3 por dólar en 2022
En la misma línea, los estimados para el tipo de cambio se ubican alejados de lo esperado por el mercado, pues Hacienda anticipa un comportamiento estable para la moneda mexicana, cuya cotización pasaría de $20.1 en 2021 a $20.3 en 2022.
De acuerdo con lo capturado en las encuestas de expectativas más recientes, la trayectoria anticipada por los especialistas para el peso es de depreciación ante la inminente normalización de la política monetaria en EUA.
Dadas las limitantes en la plataforma de producción y exportación de petróleo, ello tendría un impacto neto negativo sobre el gasto público por el mayor costo del financiamiento externo.
Reportacero
