INDICADORES

El oro cerró la semana, con pocos cambios cotizando en 2,005.74 dólares por onza, ganando 1.23%. En la semana, el precio del oro tocó un mínimo de 1,953.71 y un máximo de 2,009.41 dólares por onza, no visto desde el 15 de mayo. Esta es la tercera sesión consecutiva en la que el precio del oro gana, acumulando un aumento en su precio de 1.77% en ese periodo.

Las presiones al alza se deben a que continúa la aversión al riesgo por el conflicto en Israel, a pesar de que los gobiernos de economías avanzadas están realizando esfuerzos por encontrar una solución diplomática y evitar que la situación escale a una guerra en Medio Oriente. El ejército de Israel intensificó su bombardeo y llevó a cabo una incursión terrestre en el norte de Gaza.

Cabe destacar que se siguen complicando los acontecimientos geopolíticos en esa región, con ataques de las fuerzas estadounidenses a instalaciones en Siria vinculadas a los rebeldes Hutíes de Irán, mientras que la administración de Biden culpa a los Hutíes de ataques a las instalaciones estadounidenses en Siria e Irak. Se teme que el conflicto se expanda a otras regiones, ya que el Ministro de Relaciones Exteriores de Irán advirtió que Estados Unidos no saldrá ileso si la guerra entre Hamás e Israel se convierte en un conflicto más amplio y acusó al gobierno de ese país de supervisar un “genocidio” contra el pueblo palestino.

No obstante, las presiones al alza fueron limitadas ante la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá la tasa de interés alta por más tiempo, lo que limita la demanda por commodities, que no pagan intereses. Cabe destacar que, en la semana se publicó el PIB de Estados Unidos correspondiente al tercer trimestre, el cual mostró un crecimiento trimestral anualizado de 4.9%, superando las expectativas del mercado.

A pesar de que continuaron los conflictos en el Medio Oriente y existe la posibilidad de que se observe un conflicto más amplio en la región que pueda afectar la oferta de petróleo, el WTI cerró la semana cayendo 4.06%, cotizando en 85.15 dólares por barril. En la semana, el WTI tocó un máximo de 88.29 y un mínimo de 82.08 dólares por barril. Lo anterior sucede como una corrección a la baja, luego de cotizar por dos semanas consecutivas con ganancias, en las que acumuló un aumento de 7.20%.

Asimismo, las presiones a la baja se debieron a los riesgos de una menor demanda, sobre todo ante un aumento en los riesgos de una desaceleración económica en Europa. Cabe destacar que en la semana el Banco Central Europeo decidió mantener sin cambios las principales tasas de interés. Si bien no mencionaron un cambio en su política monetaria, se teme que la decisión se debe al riesgo de recesión.

Por su parte, se observó un aumento en los inventarios de petróleo en Estados Unidos de 1.4 millones de barriles a 421.1 millones, la semana previa, lo que redujo los riesgos de una menor oferta global. El aumento en inventarios se debió a una caída en las exportaciones de 8.83% a 4.83 millones de barriles diarios (mbd), un aumento en las importaciones de 1.19% a 6.01 mbd y una caída en la utilización de refinerías de 0.5% a 85.6%. Asimismo, se publicó que la demanda implícita de gasolina se contrajo en 0.88% la semana previa a 8.84 mbd, mientras que los inventarios de gasolina se elevaron en 156 mil barriles.

Por su parte, el precio del gas natural de Estados Unidos se elevó 9.14%, ubicándose en 3.164 dólares por millón de BTU. El incremento del precio se debe a dos factores: 1) continúan los riesgos relacionados a la guerra en Medio Oriente y 2) se espera un clima más frío en los próximos días.

Asimismo, la mayoría de los metales industriales cerraron la semana con ganancias, con el precio del aluminio, del cobre y del zinc ganando 1.76%, 1.91% y 1.37%, respectivamente, cotizando 2,220, 8,030 y 2,471.5 dólares por tonelada métrica. Las ganancias se deben a:

1. La resiliencia de la economía estadounidense, no solo ante el crecimiento económico del PIB durante el tercer trimestre, sino ante la publicación de los PMI preliminares de Estados Unidos, que muestran que la manufactura sigue siendo sólida. Entre ellos el PMI manufacturero de octubre se elevó a 50 puntos desde 49.8 de septiembre, mientras que el PMI de servicios subió a 50.9 puntos desde 50.1 de septiembre.
2. El anuncio que el gobierno China, principal consumidor de metales, otorgará estímulos adicionales a la economía y para alcanzar la meta de crecimiento económico del 2023 del 5%. El gobierno de ese país aprobó un plan para elevar la proporción de déficit fiscal para 2023 a 3.8% del PIB, por encima del 3% fijado en marzo y que incluye la emisión de deuda soberana de 1 billón de yuanes (137 mil millones de dólares) en el cuarto trimestre, para así apoyar la construcción. China es el principal consumidor de metales industriales del mundo por lo que los mayores estímulos tienen el potencial de impulsar la demanda por estas materias primas.

Sin embargo, se esperan que continúen los desafíos de crecimiento en China hasta el 2024, ya que continúa la crisis en el sector inmobiliario, por lo que se empieza a especular que el PIB de China se puede desacelerar a 4.5% el próximo año. Asimismo, se espera que continúen los efectos negativos en el consumo debido a las altas tasas de interés y la inflación. Por su parte, se espera que la Fed mantenga la tasa de interés alta, lo que tiene el potencial de limitar la actividad económica y reducir la demanda por materias primas. Por lo anterior, el níquel cerró la semana cotizando en 18,374 dólares por tonelada métrica, perdiendo 1.15%.

Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la semana con pérdidas, con el precio del maíz, del trigo y la soya cayendo 2.83%, 1.75% y 0.21%, respectivamente, a 4.81, 5.75 y 13.17 dólares por bushel. Las presiones a la baja se deben a:

1. Una mejora en las condiciones del clima en Brasil, Argentina y Estados Unidos, aliviando los riesgos de una menor oferta. Cabe destacar que, las sequías han afectado el rendimiento de las cosechas.
2. La Unión Europea publicó que las exportaciones de trigo del continente han disminuido. De acuerdo a la Comisión Europea, las exportaciones de trigo entre el 1 de julio al 22 de octubre, alcanzaron 9.33 millones de toneladas, en comparación con 12 millones de toneladas en un período similar del año anterior.
3. Las presiones a la baja se deben a la expectativa de mayores cosechas en Estados Unidos, lo que puede aumentar la oferta global.
4. El Ministerio de Agricultura de Rusia mencionó que la cosecha de cereales de ese país podría alcanzar los 140 millones de toneladas este año, elevándose de su expectativa anterior de 135 millones. Se elevaron las expectativas de trigo a 93 millones de toneladas, desde 90 millones.