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Los commodities cerraron la semana con pérdidas, a la expectativa de que la Reserva Federal podría hacer solo un recorte a la tasa de interés al cierre del año, lo que fortaleció al dólar estadounidense en 0.88%, de acuerdo con el índice ponderado. Las altas tasas de interés hacen que los commodities sean menos atractivos pues no pagan intereses, mientras que la fortaleza del dólar reduce su demanda pues los hace menos accesibles para inversionistas que tienen otra divisa.

Lo anterior se debió a que en Estados Unidos se publicó el reporte de empleo de mayo, con la nómina no agrícola mostrando la creación de 272 mil empleos, por encima de la expectativa del mercado de 184 mil empleos y acelerándose desde el dato de abril de 165 mil. Por otra parte, las creaciones de empleo de los dos meses previos fueron revisados a la baja: en marzo se revisó de 315 mil a 310 mil empleos creados, mientras que en abril la revisión fue de 175 mil a 165 mil, siendo un total de 15 mil empleos revisados totales a la baja.

Bajo este contexto, el precio del oro cayó 1.55% y cerró la semana cotizando en 2,291.26 dólares por onza, mientras que el WTI cerró la semana cotizando en 75.24 dólares por barril, perdiendo 2.27%, tocando un máximo de 77.52 y mínimo de 72.48 dólares por barril, no visto desde el 6 de febrero de este año.

Cabe destacar que, las presiones a la baja para el precio del petróleo se debieron a:

1. La decisión de OPEP y sus aliados (OPEP+) de establecer un cronograma para revocar lo límites a la producción petrolera, pues se cree que será más difícil mantenerlos en el futuro. Iraq ha producido 4.24 millones de barriles diarios en mayo, lo que equivale a 290 mil barriles diarios de petróleo por encima del objetivo.

La OPEP+ acordó ampliar 5.86 millones de barriles diarios de reducciones de producción. Dentro de esa cifra extendió el recorte de 3.66 millones hasta finales del 2025, mientras que las reducciones voluntarias de 2.2 millones se prolongaron hasta finales de septiembre.

2. La publicación del reporte semanal de la Administración de Información Energética de Estados Unidos, pues se publicó que la semana que finalizó el 31 de mayo, primera semana oficial de vacaciones de verano, los inventarios de petróleo aumentaron en 1.23 millones de barriles. Por su parte, los inventarios de gasolina crecieron 2.1 millones y los de destilados 3.1 millones. Mientras tanto, la demanda implícita por gasolina cayó 2.1% a 8.95 millones de barriles diarios.

Por su parte, los metales industriales cerraron la semana con pérdidas con el aluminio, el cobre, el zinc y el níquel cayendo 2.81%, 2.77%, 6.82% y 8.52%, respectivamente, cotizando en 2,578, 9,638.42, 2,767 y 18,031 dólares por tonelada métrica. Además del fortalecimiento del dólar y la expectativa de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantendrán altas por más tiempo, las presiones a la baja se debieron a una corrección. Asimismo, las presiones a la baja para el cobre se debieron al aumento en los inventarios a nivel global. De acuerdo con el Shanghai Future Exchange los inventarios en sus depósitos se elevaron 11.57% en mayo. Mientras tanto, los inventarios en el London Metal Exchange (LME) se elevaron 6.29% en la semana. Los inventarios del níquel en el LME se elevaron 2.24% y los de zinc aumentaron 1.48%.

Para el caso del níquel, las presiones a la baja también fueron impulsadas por la expectativa de una mayor oferta de Indonesia, ya que inversionistas de China están avanzando con sus planes de construir plantas de producción de níquel en ese país. De acuerdo con medios de Indonesia, tres compañías de ese país firmaron acuerdos con China para el desarrollo de un consorcio. Según Xu Hong Xi, director de PT Huahe Management Indonesia, la planta de procesamiento de níquel tendrá una capacidad de producción planificada de 160 mil toneladas anuales de níquel.

En 2024, los precios se han elevado ante la expectativa de que la oferta no será suficiente para la revolución industrial verde, la expectativa de tasas de interés más bajas en Estados Unidos y la posibilidad de que la economía de China finalmente podría estar acelerándose ante los estímulos del gobierno, principalmente al sector inmobiliario.

Finalmente, los agrícolas cerraron la semana con resultados mixtos, con el trigo y la soya cayendo 7.63% y 2.28% respectivamente, cotizando en 6.26 y 11.77 dólares por bushel. Las presiones a la baja se deben a:

1. Mejora en las condiciones de cultivo en Estados Unidos y la expectativa de mejores condiciones del clima.

a. El 75% de la cosecha de maíz de Estados Unidos se encuentra en condiciones de buena a excelente, su mejor nivel para esta época del año desde 2018.

b. La siembra del trigo de primavera está completa en un 94%, por encima del promedio de cinco años del 90%. Asimismo, el 74% del trigo de primavera se encuentra en buenas o excelentes condiciones, mientras que el 49% del trigo de invierno se encuentra en buenas o excelentes condiciones.

2. La cosecha de trigo de Australia en 2024-25 podría aumentar en una tasa anual de 5.7% interanual a 27.4 millones de toneladas métricas.
3. Rusia aumentará el apoyo financiero a los agricultores, aunque no se espera que prohíban las exportaciones de cereales si se declara un estado de emergencia debido a las heladas y sequías que han dañado a los cultivos.

Por su parte, el maíz cerró la semana cotizando en 4.49 dólares por bushel, ganando 0.62%, luego de tocar un mínimo de 4.38 dólares no visto desde el 19 de abril.

Hacia adelante el mercado se mantiene a la espera de la publicación del reporte de Estimaciones de Oferta y Demanda Agrícola Mundial (WASDE, por sus siglas en inglés) del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, que se publicarían el 12 de julio.