El peso sufre su mayor caída semanal desde junio por incertidumbre global y tensión electoral en EUA
El peso cerró la semana con una depreciación de 2.43% o 42.9 centavos, siendo la mayor depreciación semanal desde la primera semana de junio. El peso cerró cotizando alrededor de 18.05 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.6398 y un máximo de 18.1086 pesos por dólar. La depreciación del peso se debe principalmente a un aumento de la aversión al riesgo en el mercado financiero global ante una combinación de factores:
1. Cautela por el panorama electoral en Estados Unidos. En la semana se llevó a cabo la Convención Nacional Republicana en donde Donald Trump fue confirmado como candidato a la presidencia por el Partido Republicano. Trump mantuvo su retórica proteccionista, a favor de deportaciones masivas, el cierre de la frontera e imposición de aranceles a las importaciones. Por su parte, en una entrevista, Donald Trump se mostró escéptico sobre defender a Taiwán en caso de una agresión de China. Cabe recordar que Taiwán es líder global en la producción de semiconductores. En esa entrevista, Trump dijo que planea recortar los impuestos corporativos de 21 a 15%, lo cual de manera indirecta podría restar competitividad a México. En la semana también destacó la elección del senador JD Vance para candidato a la vicepresidencia, quien ha mostrado una fuerte postura anti inmigración y ha propuesto el uso del ejército de Estados Unidos para entrar a México a combatir organizaciones criminales. Debido a que Vance tendría poder dentro de la agenda económica y política de Trump, el mercado lo ve como una amenaza para México.
Además, hay incertidumbre sobre el futuro de la campaña de Joe Biden, pues varios líderes demócratas se han pronunciado a favor de que abandone la contienda debido a la baja probabilidad de que gane las elecciones. Cabe recordar que, desde el debate del 27 de junio, el desempeño de Biden ha sembrado dudas sobre su capacidad para ocupar la presidencia otros cuatro años. La cautela del mercado favorece las apuestas en contra de divisas de economías emergentes como el peso mexicano.
2. Aversión al riesgo por posibles medidas proteccionistas por parte de la administración de Joe Biden. El miércoles el peso se depreció por la posibilidad de que, en Estados Unidos, la administración de Biden implemente la regla de producto extranjero directo (FDPR por sus siglas en inglés). La regla busca limitar el acceso de China a tecnología estadounidense a través de controles al comercio de semiconductores, incluyendo a empresas fuera de Estados Unidos. Lo anterior ocasionó pérdidas principalmente en el mercado de capitales, en emisoras del sector de semiconductores.
3. Nerviosismo por la debilidad económica en China. Al comienzo de la semana se publicaron indicadores económicos negativos, pues el PIB del segundo trimestre mostró un crecimiento anual de 4.7%, desacelerándose desde 5.3% y ubicándose por debajo de la expectativa de 5.1%, siendo la menor tasa de crecimiento desde el primer trimestre del 2023. En el acumulado del año (primer semestre), el PIB de China mostró un crecimiento de 5.0%, por debajo del 5.2% esperado por el mercado. La desaceleración observada en el segundo trimestre puso en riesgo el objetivo del gobierno chino de un crecimiento económico alrededor del 5% en 2024. Por su parte, se llevó a cabo el Tercer pleno del Partido Comunista de China, en donde no se dieron a conocer medidas de apoyo para frenar la desaceleración económica. A pesar de que el Tercer pleno no tiene el objetivo de dar a conocer políticas económicas inmediatas sino planes de largo plazo, el mercado interpretó negativamente la falta de nuevos estímulos, permitiendo pérdidas principalmente en el mercado de materias primas. Cabe recordar que China es el principal consumidor de commodities a nivel global. En la semana el WTI perdió 2.52%, el gas natural perdió 8.46%, el aluminio perdió 5.22%, el cobre 5.63% y el acero 1.20%.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas en la semana fueron: el peso chileno con 4.25%, el real brasileño con 3.12%, el peso colombiano con 2.96%, el peso mexicano con 2.43%, la corona noruega con 2.12%, el dólar neozelandés con 1.87% y el rand sudafricano con 1.74%, en su mayoría divisas de economías emergentes y de países productores de materias primas. Pocas divisas ganaron terreno, destacando: el franco suizo con 0.61%, el yen japonés con 0.22%, la corona checa con 0.18% y el florín húngaro con 0.16%. Cabe mencionar que el franco suizo y el yen japonés son divisas consideradas refugio, por lo que ganan ante incrementos en la aversión al riesgo.
En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso bajaron en 1,613 contratos, ubicándose en 61,710 contratos, cada uno de 500 mil pesos, siendo su menor nivel desde el 25 de junio. Lo anterior es consistente con la depreciación del peso durante la semana y con el riesgo de mayores depreciaciones. Al interior, las apuestas brutas a favor del peso subieron en 2,747 contratos, pero las apuestas brutas en contra del peso mostraron un incremento mayor de 4,360 contratos.
Durante la semana, varios oficiales de la Reserva Federal hicieron comentarios consistentes con una postura monetaria menos restrictiva, señalando los avances en la desaceleración de la inflación y enviando la señal de que podrían comenzar a recortar la tasa de interés en los próximos meses. En la sesión del viernes los oficiales de la Fed que tuvieron participaciones no comentaron sobre la política monetaria. A pesar de que se ha fortalecido la expectativa de un recorte de la tasa de interés el 18 de septiembre, durante la semana se fortaleció el dólar, avanzando 0.53% de acuerdo con el índice ponderado, pues el mercado reaccionó principalmente a noticias que generaron aversión al riesgo.
El mercado de capitales cerró la semana con pérdidas a nivel global, con la excepción del Dow Jones que registró una ganancia de 0.72%, ligando 3 semanas de ganancias y alcanzando un nuevo máximo histórico de 41,376.0 puntos. No obstante, las pérdidas en los demás índices se dieron en la sesión del miércoles con la noticia de que el gobierno estadounidense pudiera limitar el acceso de China a tecnología estadounidense a través de controles al comercio de semiconductores. Es importante resaltar que el sector de tecnologías de la información tiene la mayor ponderación al interior del S&P 500, con 31.98%. Finalmente, en la sesión del viernes siguieron observándose pérdidas tras la suspensión de un programa de ciberseguridad en los sistemas de Microsoft que llevó a la cancelación de vuelos, transacciones bancarias y otros servicios a nivel global. El Nasdaq Composite registró una pérdida semanal de 3.65%, cortando una racha de 6 semanas de ganancias, siendo la peor pérdida desde la semana del 19 de abril y cerrando en su menor nivel desde el 21 de junio. Asimismo, el S&P 500 mostró una caída de 1.97%, la más profunda desde la semana del 19 de abril. A pesar de la pérdida, el índice alcanzó un nuevo máximo histórico en la sesión del martes de 5,669.67 puntos. Al interior, destacaron las pérdidas de: tecnologías de la información (-5.14%), servicios de comunicación (-2.88%), consumo discrecional (-2.68%) y servicios básicos (-1.56%). A nivel emisoras, destacó Crowdstrike Holdings (-18.04% semanal), empresa responsable de la suspensión de los servicios computacionales. Asimismo, entre las empresas dedicadas al sector de semiconductores, destacan las caídas semanales de: Advanced Micro Devices AMD (-16.63%), Nvidia (-8.83%) y Broadcomm (-7.40%).
En Europa, se observaron pérdidas en todas las sesiones de la semana, en parte por la publicación de datos económicos negativos de China. El STOXX 600 registró una caída de 2.68% en la semana, la más profunda desde el 20 de octubre del año pasado, llevando al índice cerrar en su menor nivel desde la semana del 3 de mayo de este año. Asimismo, el DAX alemán perdió 3.07%, cortando una racha de 4 semanas de ganancias y siendo la peor pérdida para una semana desde el 4 de agosto del año pasado. Por su parte, el FTSE 100 de Londres registró una pérdida de 1.18% en la semana, cortando una racha de 2 semanas de ganancias. En México, el IPC de la BMV registró una pérdida de 2.55%, la mayor caída para una semana desde la primera semana de junio tras las elecciones. Al interior, 28 de las 35 emisoras cayeron, destacando: Cemex (-8.22%), Qualitas (-7.89%), Grupo México (-7.75%), Walmex (-6.42%), Televisa (-6.06%), GCC (-5.30%) y Bolsa Mexicana de Valores (-5.03%).
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0872 y un máximo de 1.0948 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2901 y un máximo de 1.3044 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 19.1920 y un máximo de 19.6982 pesos por euro
