27 de febrero de 2026.- El peso cerró febrero cotizando alrededor de 17.23 pesos por dólar, registrando una apreciación mensual de 1.31% o 22.9 centavos contra el nivel de cierre del 31 de enero.
En el mes, el tipo de cambio tocó un máximo de 17.5726 pesos por dólar el 2 de febrero y un mínimo de 17.0866 pesos por dólar el 18 de febrero, nuevo mínimo en el año y nivel no visto desde el 3 de junio del 2024. Con esto, el tipo de cambio cotizó en un promedio de 17.2312 pesos por dólar y el peso se ubicó en la séptima posición entre las divisas más apreciadas. El peso mexicano suma cuatro meses consecutivos de apreciación, acumulando un avance de 7.11% o 1 peso y 32 centavos en ese periodo. Durante el mes la volatilidad del tipo de cambio se ubicó en 8.90%, subiendo desde 8.44% en enero y ubicándose en su mayor nivel desde abril del 2025.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en febrero fueron: el peso argentino con 3.37%, el real brasileño con 2.62%, el dólar australiano con 2.11%, el yuan chino con 1.36%, el ringgit de Malasia con 1.36% y el rand sudafricano con 1.33%.
Las divisas más depreciadas en febrero fueron: el peso colombiano con 1.62%, la libra esterlina con 1.54%, el rublo ruso con 1.46%, la corona sueca con 1.23%, el shekel israelí con 1.09% y la lira turca con 1.03%.
En el acumulado del año, las divisas más apreciadas son: el real brasileño con 6.74%, el dólar australiano con 6.19%, la corona noruega con 5.70%, el peso mexicano con 4.31%, el ringgit de Malasia con 4.10% y el dólar neozelandés con 3.98%. Las únicas divisas depreciadas en el año son: la lira turca con 2.29%, la rupia india con 1.23%, la rupia de Indonesia con 0.64% y el dólar de Hong Kong con 0.52%.
La apreciación del peso mexicano se debió principalmente a los siguientes factores:
Debilidad del dólar. El dólar cerró febrero con un retroceso de 0.06% de acuerdo con el índice ponderado, acumulando cuatro meses a la baja con un retroceso de 2.72% en ese periodo.
Debilitamiento de la postura comercial proteccionista de Donald Trump. El 20 de febrero la Suprema Corte de Estados Unidos, con 6 votos a favor y 3 en contra, declaró inconstitucionales los aranceles impuestos por Donald Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA por sus siglas en inglés). Los aranceles específicos que se eliminaron son:
Aranceles del fentanilo: 10% a China, 25% a México y 35% a Canadá, con excepción de fertilizantes y energía a una tasa del 10%.
Aranceles del día de la liberación, también conocidos como “recíprocos”. La tasa varía entre países, e incluye aranceles que se modificaron tras acuerdos comerciales. China tenía un arancel recíproco del 10%.
En respuesta a la decisión de la Suprema Corte, Trump anunció un arancel del 10% bajo la sección 122 (para resolver problemas de la Balanza de Pagos) y posteriormente anunció que el arancel sería del 15%. Similar a los aranceles IEEPA, para México y Canadá se excluyen los productos que cumplan con el T-MEC, por lo que es probable que el arancel promedio cobrado baje en las estadísticas correspondientes a febrero y marzo.
El peso se apreció con la decisión de la Suprema Corte de Estados Unidos, pues pone en evidencia la fortaleza institucional de ese país y el funcionamiento del sistema de contrapesos. La medida de la Suprema Corte reduce la agilidad de Trump para imponer aranceles y su capacidad para presionar a otros países.
Durante el mes también fue evidente que no hay un respaldo uniforme respecto a los aranceles entre miembros del partido de Trump. En la Cámara de Representantes se aprobó con 219 votos a favor y 211 en contra, poner fin a los aranceles a las importaciones provenientes de Canadá, destacando que seis republicanos votaron a favor de la resolución. El voto fue simbólico debido al poder de veto de Trump, pero refleja que varios republicanos se oponen a los aranceles por su impopularidad entre los ciudadanos estadounidenses, lo que podría afectar al partido en las elecciones intermedias de noviembre de este año.
Indicadores económicos negativos en Estados Unidos, particularmente del mercado laboral, lo que presionó el dólar a la baja frente a sus principales cruces.
La encuesta ADP de empleo del sector privado mostró que en Estados Unidos se crearon 22 mil posiciones laborales en enero, luego de que se crearon 37 mil en diciembre (revisado a la baja desde 41 mil) y ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 49 mil.
La empresa Challenger, Gray & Christmas publicó que hubo un recorte de 108,435 posiciones laborales durante enero, aumentando 117.8% anual y siendo el mayor número de recortes para un mes de enero desde el 2009.
El número de vacantes laborales (JOLTS, por sus siglas en inglés) se ubicó en 6.542 millones en diciembre, mostrando una caída de 386 mil respecto al mes de noviembre e hilando 3 meses de caídas. Asimismo, el dato se ubicó muy por debajo de la expectativa del mercado de 7.617 millones y en su menor nivel desde septiembre del 2020.
Las cifras de empleo mostraron la creación de 130 mil posiciones laborales en enero, muy por encima de la expectativa del mercado de 65 mil. Sin embargo, el mercado prestó mayor atención a la revisión de los datos de la nómina no agrícola de años anteriores, destacando que de 2021 a 2025 se revisaron a la baja un total de 1.029 millones de empleos. Resalta la revisión de 2024, que pasó de 2.012 millones a 1.459 millones, y la de 2025, de 584 mil a 181 mil, siendo esta última la menor creación desde 2020. Excluyendo años en los que Estados Unidos ha atravesado una recesión (2008, 2009 y 2020), sería el menor número de posiciones laborales creadas desde 2003.
Durante el mes también destacó la publicación de la inflación al consumidor de enero en Estados Unidos, la cual se ubicó en 0.17% mensual, por debajo de la expectativa de mercado de 0.27%. A tasa anual, la inflación se desaceleró a 2.39%, situándose por debajo de la expectativa del mercado y en su menor nivel desde mayo de 2025. En cuanto al componente subyacente, registró una inflación de 2.50% anual, la menor desde marzo de 2021. La desaceleración inflacionaria se explicó principalmente por el componente de energéticos de -1.74%. A pesar de que este indicador no es negativo, contribuyó con el retroceso del dólar durante el mes.
Especulación que el gobierno de China solicitó a instituciones financieras la disminución de su tenencia de instrumentos del Tesoro de Estados Unidos. Cabe mencionar que, después de Japón (12.85%) y el Reino Unido (9.50%), China es el tercer mayor tenedor de deuda del gobierno estadounidense a nivel global, con 7.30% de la deuda en manos de extranjeros.
La apreciación del peso no se debió solamente a factores externos. En México destacó la decisión del Banco de México de mantener la tasa de interés sin cambios en 7.00% el 5 de febrero. Asimismo, en el comunicado se indicó como principal riesgo al alza para la inflación la persistencia de la inflación subyacente y se aplazó (por novena ocasión) la expectativa de convergencia para la inflación general al objetivo del 3%, del tercer trimestre del 2026 al segundo trimestre del 2027. A pesar de que el peso encontró respaldo en la pausa del ciclo de recortes, durante el mes la Junta de Gobierno ha enviado la señal (en las minutas y la publicación del informe trimestral de inflación) de que podrían seguir recortando la tasa de interés en el siguiente anuncio programado para el 26 de marzo, lo que representa un riesgo al alza para el tipo de cambio.
A pesar de que el peso se apreció, en el mercado de futuros de Chicago sigue cayendo la especulación a favor del peso mexicano. En la semana comprendida entre el miércoles 18 y el martes 24 de febrero, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 1.48% o 1,242 contratos, para ubicarse en 82,880 contratos, cada uno de 500 mil pesos, su peor nivel desde el 28 de octubre del 2025. Con lo anterior, suman cinco semanas consecutivas que disminuyen las posturas netas a favor del peso, acumulando una caída de 22.65% o 24,273 contratos. En este periodo, las posturas brutas en contra del peso mostraron una caída de 6.74% o 3,116 contratos, mientras que las posturas brutas a favor del peso mostraron una caída de 17.85% o 27,389 contratos.
Por otro lado, continúa también latente el riesgo de que las agencias calificadoras deterioren la perspectiva de la calificación crediticia de México.
Al cierre del mes, se publicaron los resultados del último trimestre de 2025 de Pemex. En el cuarto trimestre hubo una pérdida neta del ejercicio de 147 millones de pesos, la cual estuvo suavizada por una utilidad cambiaria de 42,160 millones de pesos. Sin la utilidad cambiaria, la pérdida hubiera sido de 42,307 millones de pesos. Destaca que en este trimestre las pérdidas se debieron en parte a una disminución de los ingresos totales por 15.9%, ubicándose en 362,448 millones de pesos.
Por su parte, en el año, se registró una pérdida neta de 45,202 millones de pesos, marcando dos años consecutivos de pérdidas netas. Resalta que la pérdida anual también estuvo suavizada por la utilidad cambiaria de 195,171 millones de pesos. De no ser por esto, la pérdida neta del ejercicio habría sido de 240,373 millones de pesos. La pérdida se debe a que los ingresos en el periodo disminuyeron 8.6% anual y que los gastos de administración aumentaron en 10.1%. A nivel operativo, este año las exportaciones de petróleo crudo tuvieron una caída histórica de 28%. Al interior, las exportaciones a Estados Unidos también cayeron 25%.
La deuda financiera cerró 2025 en 85,248 millones de dólares (1,531,631 millones de pesos), una disminución de 22.6% respecto al cierre de 2024. Con esto, la deuda disminuye 447,141.38 millones de pesos respecto al cierre de 2024.
Cabe recordar que Pemex es uno de los principales riesgos para las finanzas públicas de México, pues el gobierno se ha comprometido a respaldarlo financieramente, lo que ha presionado al alza el déficit fiscal en años recientes.
El mercado de capitales cerró el mes con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En Estados Unidos, se observaron pérdidas debido a resultados trimestrales negativos durante esta temporada, principalmente de emisoras del sector tecnológico. Esto generó nerviosismo sobre una sobrevaloración del mercado de capitales, principalmente en emisoras con mucha inversión en inteligencia artificial. El Nasdaq Composite registró una pérdida de 3.38%, cayendo en 3 de los últimos 4 meses y siendo la mayor caída desde marzo del 2025. El S&P 500 cayó 0.87%, cayendo en 2 de los últimos 3 meses. Al interior, 4 de los 11 sectores registraron una caída en el mes: consumo discrecional (-5.42%), servicios de comunicación (-5.14%), tecnologías de la información (-3.98%) y financiero (-3.83%).
Al cierre del mes, las emisoras del sector financiero registraron fuertes pérdidas tras la quiebra de un proveedor hipotecario del Reino Unido, debido a una posible debilidad en el sector crediticio, luego de años de altas tasas de interés. Con esto, en el mes, las emisoras financieras que registraron fuertes pérdidas en el mes son: PayPal (-12.30%), American Express (-12.29%), Capital One (-10.64%), Wells Fargo (-9.99%), Morgan Stanley (-8.91%), Goldman Sachs (-8.11%) y Bank of America (-6.33%).
En Europa, se observaron fuertes ganancias debido a resultados trimestrales positivos, llevando a los índices europeos a alcanzar nuevos máximos históricos. El STOXX 600 mostró un avance de 3.74%, la mayor desde mayo del 2025, ligando 8 meses consecutivos de avances y alcanzando un nuevo máximo histórico en la última sesión del mes de 636.16 puntos. El DAX alemán registró una ganancia en el mes de 3.04%, ligando 3 meses de avances y siendo la mayor ganancia desde mayo. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 6.72% en el mes, ligando 8 meses consecutivos de avances y siendo el mayor avance desde noviembre del 2022. Asimismo, el índice británico alcanzó un nuevo máximo histórico al cierre del mes de 10,934.94 puntos. En México, el IPC de la BMV cerró el mes con una ganancia de 5.63%, ligando 4 meses de ganancias y siendo el mayor avance desde septiembre. Asimismo, el índice alcanzó un nuevo máximo histórico de 72,111.41 puntos. Al interior, 28 de las 35 emisoras registraron ganancias en el mes, resaltando: América Móvil (+24.32%), Vesta (+17.38%), Alsea (+13.83%), Grupo Carso (+13.43%), Grupo México (+12.87%), Banco del Bajío (+12.15%) y Sigma (+12.04%).
En el mes, el euro tocó un mínimo de 1.1779 y un máximo de 1.1929 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3434 y un máximo de 1.3733 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 20.1697 y un máximo de 20.8098 pesos por euro.
Reportacero
