14 de abril de 2026.- La inflación al productor de Estados Unidos se ubicó en una tasa mensual de 0.51% en marzo, muy por debajo de la expectativa del mercado de 1.13%.
Por su parte, los datos de meses previos fueron revisados: noviembre se revisó al alza de 0.25% a 0.41%, diciembre se mantuvo sin cambios en 0.38%, enero se revisó al alza de 0.53% a 0.55% y finalmente, el dato de febrero se revisó a la baja, pasado de una inflación de 0.68% a 0.50%.
Con esto, a tasa anual, la inflación al productor de marzo se ubicó en 4.02%, acelerándose por segundo mes consecutivo y siendo la mayor inflación anual desde febrero del 2023.
No obstante, el dato se ubicó muy por debajo de la expectativa del mercado de 4.66%.
La fuerte alza en la inflación se debió a que los precios al productor de los energéticos mostraron un incremento mensual de 8.46% en marzo, la mayor desde junio del 2022, llevando a la inflación anual al productor de energía a ubicarse en 11.21%, la mayor desde noviembre del 2022.
Cabe recordar que el 28 de febrero comenzó la guerra entre Estados Unidos e Irán, lo que provocó un fuerte aumento en los precios internacionales del petróleo, el gas natural, la gasolina y el diésel.
El encarecimiento de los energéticos suele generar efectos indirectos sobre otros precios de la economía, pues eleva los gastos de transporte, producción y distribución para diversos sectores, lo que eventualmente puede trasladarse a los precios finales de bienes y servicios.
Este efecto de arrastre puede amplificar las presiones inflacionarias más allá del componente energético, dificultando el proceso de convergencia de la inflación hacia el objetivo de la Fed. En cuanto al índice de los alimentos, mostró una inflación mensual de -0.27% en marzo, cayendo en 2 de los últimos 3 meses.
A pesar de la caída a tasa anual, la inflación de los alimentos se ubicó en 1.57%, la mayor desde noviembre del 2025. El sector de mercancías (bienes excluyendo alimentos y energía) mostró una inflación de 0.25% mensual en marzo, desacelerándose desde lo observado en febrero de 0.32%.
A tasa anual se ubicó en 4.11% en marzo, desacelerándose por segundo mes al hilo, luego de que en enero alcanzara un máximo de 4.22%, no visto desde marzo del 2023. Esta alta inflación en mercancías se debió principalmente a los aranceles.
Cabe resaltar que, según el Fondo Monetario Internacional, los productores en Estados Unidos están absorbiendo casi la totalidad de los costos de los aranceles, trasladando muy poco hacia los consumidores. Esto representa un riesgo al alza para la inflación al consumidor de Estados Unidos, que no se ha visto tan afectada hasta la fecha, por los aranceles.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, resaltó que todavía se observan efectos de los aranceles en la inflación, y que espera que continúen hasta mediados del 2026. El alza en los precios al productor genera nerviosismo de que los productores pasen los costos a los consumidores, que, junto con el alza de los precios de los energéticos, mantendría la inflación al consumidor alta por una buena parte del 2026.
Por otro lado, se observó una alta inflación del sector servicios de 0.05% en marzo, desacelerándose por segundo mes consecutivo y siendo la menor inflación desde agosto del 2024. Este componente es el que más pondera en la inflación general al productor con 68.30 puntos porcentuales.
Esto llevó a que los servicios mostraran una inflación anual de 3.67%, desacelerándose desde lo observado en febrero de 3.78%, pero lejos desde el objetivo del 2.0%. En cuanto a la inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 0.21% mensual en marzo, por debajo de la expectativa del mercado de 0.39%.
A pesar de esto, a tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 3.62%, acelerándose desde lo observado en febrero de 3.54% y siendo la mayor inflación desde marzo del 2023.
En cuanto a la inflación del sector de construcción se ubicó en 0.15% a tasa mensual en marzo. A tasa anual, se ubicó en 3.33% en marzo, acelerándose por tercer mes al hilo y ubicándose en su mayor nivel desde septiembre del 2023.
Hacia adelante, los acuerdos comerciales que Estados Unidos hizo con diferentes países podrían quitar presión sobre los precios de mercancías. Además, la Corte declaró ilegales los aranceles apoyados en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) el pasado 20 de febrero, lo que también podría aliviar las presiones hacia los precios productor.
Sin embargo, el alza en los precios de los energéticos y la incertidumbre sobre la guerra en Medio Oriente, así como la posibilidad de que la administración de Trump imponga nuevos aranceles generan la expectativa de que la inflación al productor permanecerá alta por varios meses.
Esto genera nerviosismo sobre si los precios al productor llevarían a los productores a trasladar a los consumidores los costos, manteniendo la inflación al consumidor por encima del objetivo de la Fed. Con esto, la Reserva Federal no podría seguir recortando la tasa de interés.
Inflación energéticos y alimentos En marzo, el índice de precios de alimentos mostró una inflación mensual de -0.27%, cayendo en 3 de los últimos 4 meses. Al interior, resaltó la caída de los precios de: verduras frescas (-10.7%), frutas frescas (- 6.3%) y huevos frescos (-6.3%). A pesar de la caída en el mes, la inflación anual de alimentos se ubicó en 1.57%, luego de 2 caídas consecutivas.
Es importante resaltar que el componente de alimentos pondera en la inflación al productor en 5.45 puntos porcentuales, por lo que es importante que siga mostrando inflaciones bajas. En cuanto al índice de precios de los energéticos mostró una inflación mensual de 8.46% en marzo, el mayor incremento desde junio del 2022.
A tasa anual, los precios de los energéticos registraron un crecimiento de 11.21%, luego de 2 meses de caídas y siendo el mayor incremento desde noviembre del 2022.
El alza de los precios de los energéticos a nivel internacional podría impactar negativamente en la inflación al productor en los próximos meses, elevando el riesgo de que la Fed tenga que mantener la tasa sin cambios. Inflación sin alimentos, energéticos y servicios de comercio
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, concepto similar a la inflación subyacente del índice de precios al consumidor, se ubicó en una tasa mensual de 0.21% en marzo, por debajo de la expectativa del mercado de 0.39% y siendo la menor inflación desde diciembre del 2025.
En promedio del 2025, la inflación subyacente mostró un crecimiento de 0.28%, parecido al promedio del 2024 (0.29%), por lo que el dato de marzo es positivo.
Cabe recordar que la inflación subyacente no ha regresado al objetivo, por lo que se debe bajar el promedio mensual. A tasa anual, se ubicó en 3.62% en marzo, acelerándose por tercera vez consecutiva y siendo la mayor inflación desde marzo del 2023.
Con el dato de marzo, la inflación subyacente liga 7 meses consecutivos por encima del nivel de 3.0%, alejando del mínimo alcanzado en junio de 2.57%. Inflación de mercancías
El índice de precios de las mercancías se ubicó en 0.25%, por debajo a lo observado en el 2025 en el que se promedió una inflación mensual de 0.30% y siendo la menor inflación desde noviembre.
No obstante, la alta inflación en los últimos meses del 2025 e inicios del 2026, llevó a tasa anual a ubicarse en 4.11% en marzo, ligando 3 meses consecutivos por encima del 4.0%. A
Al interior, resaltó los incrementos de precios de: químicos industriales (+2.3%) y componentes electrónicos y accesorios (+2.1%). Es importante resaltar que las importaciones de Estados Unidos desde China son de mercancías, resaltando que, en febrero (último dato disponible), a China se le cobró un arancel del 28.90% impactando en los precios al productor.
Cabe recordar que, con la decisión de la Suprema Corte, el arancel hacia China pasaría de un 30% a 10%, algo que podría desacelerar los precios de este sector. Sin embargo, el componente de mercancías tiene una ponderación de 18.55 puntos porcentuales en la inflación al productor general, por lo que un alza en los precios de este sector generará mayores presiones al alza en los precios al productor total, pudiendo aumentar a la inflación general al productor por encima del 4.0%. Inflación de servicios y construcción
Los servicios mostraron una inflación de 0.05% mensual en marzo, siendo la menor inflación desde agosto del 2025. Cabe destacar que la inflación promedio durante el 2025 fue de solamente 0.28% mensual, por lo que el dato de inflación de marzo genera optimismo.
A tasa anual, la inflación de servicios se ubicó en 3.67%, rompiendo una racha de 4 meses de aceleraciones. No obstante, desde el inicio de la serie en 2009 hasta febrero del 2020 (previo a la pandemia) los servicios tuvieron una inflación promedio anual de 1.8%, por lo que todavía se encuentra lejos de ese promedio.
Al interior, el índice de precios de servicios comerciales cayó 0.3% mensual, luego de 3 meses de inflaciones altas. En cuanto al índice de precios de los servicios de transporte y almacenamiento mostró una inflación mensual de 1.3% en marzo.
Al interior, resaltó el incremento de servicios de pasajeros de aerolínea con 2.8%, servicio de transporte por tierra con 1.0% y servicio aéreo de mercancías con 0.8%.
Por último, el índice de precios de la construcción mostró un crecimiento mensual de 0.15% en marzo, ligando 2 meses consecutivos de inflaciones por debajo de 0.20%.
A pesar de esto, a tasa anual mostró una inflación de 3.33% en marzo, acelerándose por tercer mes consecutivo y ubicándose en su mayor nivel desde septiembre del 2023.
Reportacero
