15 de septiembre de 2026.- Las acciones de las empresas estadounidenses de acero y materiales fluctúan a medida que la guerra comercial entre EUA y Canadá se intensifica con la imposición de aranceles del 50%.
Los mercados de acero y materiales fluctuaron entre alzas y retrocesos a medida que la relación comercial entre Estados Unidos y Canadá pasaba de un acuerdo casi definitivo a una disputa abierta. Nucor Corporation (NYSE: NUE ) y Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF ) subieron el 25 de agosto, tras el fracaso de las negociaciones entre ambos países, un giro respecto a la semana anterior, cuando varias de estas mismas acciones cayeron ante la esperanza de que un nuevo acuerdo redujera los aranceles al acero y al aluminio.
El ETF VanEck Steel ganó un 1,6% ese día, mientras que el State Street Materials Select Sector SPDR alcanzó un máximo intradía. El alza no duró: al final de la semana, el ETF de materiales había caído a terreno negativo, mientras que el ETF de acero se mantuvo prácticamente sin cambios, aunque ambos siguen registrando ganancias sustanciales para 2026.
Una escalada que avanza rápidamente
La volatilidad refleja una rápida escalada. El 19 de agosto, Bloomberg informó que Estados Unidos y Canadá habían acordado provisionalmente reducir los aranceles sobre el acero y el aluminio canadienses al 25% y los aranceles sobre vehículos al 15%. Ese optimismo se desvaneció en cuestión de días: el 22 de agosto, Estados Unidos impuso aranceles del 50% a una amplia variedad de exportaciones canadienses, y el primer ministro canadiense, Mark Carney, respondió declarando oficialmente a Canadá «en guerra» con Estados Unidos, afirmando: «Se está en guerra cuando se es atacado, y nosotros fuimos atacados».
El 25 de agosto, Ottawa anunció aranceles compensatorios por valor de 27.600 millones de dólares canadienses sobre productos estadounidenses, que entraron en vigor el 8 de septiembre con tasas que oscilaban entre el 15% y el 50%. Desde entonces, la disputa ha seguido escalando, y en septiembre Washington anunció restricciones y aranceles adicionales sobre productos canadienses, lo que refuerza la idea de que una pronta resolución sigue siendo improbable.
Atsi Sheth, directora de calificación crediticia de Moody’s, lo expresó sin rodeos: «Cabe esperar mucha más incertidumbre durante algún tiempo». Inicialmente, los inversores recibieron con agrado los aranceles como una buena noticia para las siderúrgicas estadounidenses que se enfrentaban a una menor competencia canadiense, pero las negociaciones intermitentes, así como la reacción de Canadá, han dificultado la predicción de un resultado definitivo.
Diferentes modelos, diferentes trayectorias bursátiles.
Lo más interesante es la diferencia en el posicionamiento de las empresas mencionadas. Nucor Corporation (NYSE:NUE) se basa principalmente en la producción de acero mediante hornos de arco eléctrico a partir de chatarra, mientras que Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE:CLF) opera un modelo integrado verticalmente con mineral de hierro, chatarra y otras materias primas de origen interno.
Ambas tienen una importante exposición a materias primas nacionales, aunque sus modelos de producción difieren sustancialmente.
Nucor Corporation (NYSE:NUE) ha subido más del 50% en lo que va del año, mientras que Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE:CLF), a pesar de una protección estructural similar, mantiene una previsión negativa para 2026, que los analistas atribuyen a la presión sobre sus balances más que a los aranceles.
Reportacero
