23 de septiembre de 2026.- El sector siderúrgico chino vuelve a estar en el punto de mira tras el reciente llamamiento de la Asociación China del Hierro y el Acero (CISA) a los productores nacionales para que reduzcan la producción.
Esta medida pone de manifiesto la creciente necesidad de ajustar la producción de acero a la demanda interna y podría afectar también a las importaciones chinas de mineral de hierro.
Los desafíos del sector siguen estrechamente ligados a los vientos en contra de la economía interna china. Los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadística apuntan a una presión persistente en el sector inmobiliario y a un retroceso en la inversión en infraestructura.
El PMI de la construcción cayó a 46,9 en agosto, manteniéndose por debajo del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción, mientras que la inversión en infraestructura disminuyó un 4% interanual entre enero y agosto.
La inversión en desarrollo inmobiliario se redujo aún más, un 19,9%, mientras que la superficie vendida de edificios comerciales de nueva construcción cayó un 12,1% interanual, hasta los 498,8 millones de metros cuadrados. En este contexto, la demanda interna de acero sigue siendo débil, lo que continúa lastrando las condiciones del mercado y la rentabilidad de las acerías.
La producción de acero se está ajustando al entorno de baja demanda. En agosto, la producción de acero bruto cayó un 3,7% interanual, mientras que la producción diaria promedio también disminuyó. Durante los primeros ocho meses de 2026, la producción se redujo un 3,1% con respecto al año anterior.
Sin embargo, parte de la debilidad de agosto fue estacional, ya que las altas temperaturas y las fuertes lluvias interrumpieron la actividad de la construcción y afectaron la demanda de acero por parte de los usuarios finales. Si bien la iniciativa de CISA no impone recortes obligatorios en la producción, una mayor disciplina productiva podría contribuir a una menor demanda de materia prima con contenido de hierro.
Sin embargo, a corto plazo, la compra de mineral de hierro muestra signos de recuperación, ya que las acerías chinas reabastecen sus inventarios antes de la Semana Dorada del Día Nacional para mantener la actividad de los altos hornos durante el periodo vacacional. Según datos de Mysteel, los envíos de mineral de hierro australiano a China aumentaron un 6,2% durante la tercera semana de septiembre.
Mientras tanto, la escasa demanda de acero y los elevados precios del coque están afectando gravemente la rentabilidad de las acerías, ya que el coque es un insumo clave en el proceso de fabricación de acero en altos hornos. Según Mysteel, a mediados de septiembre, solo el 7,8 % de las acerías con altos hornos eran rentables, una caída drástica respecto al 32,5 % registrado a finales de agosto, debido a que el aumento de los costes de los insumos y el bajo consumo de acero redujeron aún más los ya escasos márgenes de beneficio.
Este entorno también influye en las preferencias de compra de mineral de las acerías. Con márgenes muy reducidos, las acerías están menos dispuestas a pagar primas elevadas por material de mayor calidad, lo que aumenta el atractivo de los minerales australianos más baratos y de menor calidad.
El suministro australiano también presenta una ventaja en el transporte debido a que su trayecto a China es más corto en comparación con el material procedente de Brasil o Guinea.
Sin embargo, los elevados precios del coque están contrarrestando parcialmente este cambio hacia un mineral de hierro más barato y de menor calidad. Los inventarios de coque en las acerías chinas han caído a mínimos de casi dos años debido al consumo constante y la limitada reposición, lo que aumenta la probabilidad de mayores compras antes de los próximos días festivos.
Esto podría sostener los precios del coque y preservar la ventaja del valor de uso de los minerales con mayor contenido de hierro, que generalmente requieren menos coque, generan menos escoria y permiten operaciones más eficientes en los altos hornos. La preferencia por material de mayor calidad podría reforzarse aún más si los recortes de producción se concentran en aceros básicos de menor margen, mientras que las acerías preservan la producción más rentable y priorizan la eficiencia de los hornos.
Por lo tanto, las acerías están sopesando el menor costo de compra del mineral de baja calidad frente a su mayor requerimiento de coque, especialmente dado que los precios del coque se mantienen elevados.
En el caso del transporte de carga seca a granel, una mayor dependencia del material australiano contribuiría menos a satisfacer la demanda de toneladas-milla que volúmenes equivalentes procedentes de Brasil o Guinea. Sin embargo, la magnitud de este cambio dependerá, entre otros factores, de la rentabilidad relativa del mineral, los costes del coque y las prioridades operativas de la planta.
En general, el reabastecimiento estacional previo a las fiestas está brindando apoyo a corto plazo a la demanda de mineral de hierro, pero la persistente debilidad del mercado siderúrgico chino sigue ensombreciendo las perspectivas. Tras las fiestas, la atención se centrará en la evolución de la demanda de acero, el ritmo de reducción de inventarios en los puertos y la rentabilidad de las acerías.
Junto con los precios del coque y los márgenes de calidad del mineral, estos factores determinarán tanto la solidez de la demanda de mineral de hierro como el equilibrio entre el suministro australiano de corta distancia y los volúmenes de mayor calidad procedentes de Brasil y Guinea, que se transportan a mayor distancia.
Reportacero
