17 de febrero de 2020.- Alsea recibió un Oficio de Liquidación por parte del SAT, en relación a la transacción de compraventa de Vips en México. El monto del Oficio de Liquidación sería equivalente al 34.9% del Ebitda de los U12m.
“Por el momento, reiteramos un precio objetivo, PO de $56.0 pesos y recomendación de ‘Compra’”, indicó Grupo Financiero Monex.
Alsea informó que el Servicio de Administración Tributaria (SAT) realizó una revisión de los aspectos fiscales relativos a la operación de compra de la división de restaurantes Vips a WalMart de México, realizada en 2014.
El SAT emitió un oficio de liquidación en el que se reclama de Alsea el pago de impuestos por supuestos ingresos en la adquisición de bienes, que asciende a la cantidad de $3,881 mdp, monto que incorpora actualización, recargos y multa.
Asimismo, la empresa confirmó que cuenta con los elementos suficientes para demostrar que la liquidación realizada por el SAT es improcedente y que han cumplido en tiempo y forma con sus obligaciones fiscales respecto a la operación de compraventa mencionada previamente, por lo que no está creando una provisión al respecto.
Además, Alsea se encuentra evaluando las alternativas legales con que cuenta para impugnar dicha resolución ya sea por la vía administrativa o judicial.
Cabe mencionar que el monto de $3,881 mdp del Oficio de Liquidación representa el 34.9% del Ebitda de los últimos 12 meses de Alsea. Adicionalmente, en caso de que la empresa no lograra comprobar que la liquidación es improcedente, la razón de apalancamiento DN/Ebitda de la emisora podría elevarse a 3.8x hacia finales de 2020, desde nuestro estimado de 3.6x.
Es importante señalar que, si bien consideramos que Alsea podría ser capaz de demostrar que ha cumplido en tiempo y forma con sus obligaciones fiscales, y por tanto el Oficio no procederá, creemos que dicho proceso podría tomar algún tiempo para poder ser solucionado por completo, generando incertidumbre alrededor de la acción.
“Al momento de publicar esta nota, no nos ha sido posible contactar a la empresa, por lo que nos mantendremos al pendiente de cualquier información adicional que se dé a conocer al respecto. Por ahora, mantenemos sin cambios nuestro Precio Objetivo 2020 de $56.0, así como nuestra recomendación de Compra. No obstante, esperamos un impacto negativo de corto plazo en el precio de la acción, debido a la incertidumbre generada por la noticia”, concluyó Monex.
Reportacero
