16 de abril de 2020.- Grupo Financiero Monex estima que Aeroméxico presentará un reporte negativo al 1T20.
“Esperamos un decremento en Ventas y Ebitdar de -15.2% y -9.2%. Posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2020.”
Un Reporte Negativo de Aeroméxico al 1T20
Tomando en cuenta que al 1T20 el Tráfico de Pasajeros de Aeroméxico presentó un decremento de -17.8% vs 1T19, esperaríamos para este reporte una disminución a nivel de Ingresos (Nacionales e Internacionales) y Ebitdar de -15.2% y -9.2%. En cuanto al Margen Ebitdar, esperaríamos que éste se ubique en 18.5%, un nivel que implicaría una expansión de +120 pbs, al considerar un ajuste en el Costo del Combustible respecto al periodo comparable de -29.8%, pero una depreciación del peso mexicano respecto al dólar de -25.6%. En cuanto a la Utilidad Neta, esperaríamos un resultado negativo, el cual no resulta comparable al considerar una base comparable con pérdidas.
Tomando en cuenta el Tráfico de Pasajeros al 1T20
Al 1T20, Aeroméxico presentó una caída a nivel de Tráfico de Pasajeros de -17.8%. Dicha cifra considera a nivel Nacional e Internacional un decremento de -12.8% y -24.2%
respectivamente. Adicionalmente, la emisora reportó un retroceso en la Demanda PasajerosKilometro (RPK´s) de -15.4%, el cual considera una disminución a nivel nacional e internacional de -12.0% y -16.7%. En cuanto a la Oferta de Pasajeros-Kilometro (ASK´s), la emisora reportó una disminución de -9.0%, el cual contempla una importante caída a nivel internacional de -10.5%, mientras que a nivel nacional un decremento de -5.0%.
Considerando ambos indicadores (RPK´s y ASK´s), el Factor de Ocupación se ubicó en 75.0%, el cual resulta inferior en -7.0 pps respecto al 1T19 de 82.0%.
Retos Importantes por Coronavirus
En cuanto a los Ingresos Nacionales e Internacionales, esperaríamos un ajuste de -10.6% y -15.2% respectivamente. Dichas cifras serán resultado de la disminución en el Tráfico de Pasajeros en el periodo, la cual considera principalmente las restricciones a la movilidad y cierre de fronteras, derivado de las afectaciones por el Coronavirus, así como la suspensión temporal de los aviones Boeing 737 MAX 8. Cabe mencionar que al 1T20 la emisora estimaba contar en su flota con un total de 14 aeronaves de dicho modelo, aspecto que no se materializó durante el periodo. Otro dato a considerar para dicho reporte es una mayor participación de mercado de las Aerolíneas de Bajo Precio.
Posterior al Reporte al 1T20 Evaluaremos Nuestra Visión sobre Aeroméxico
Consideramos que Aeroméxico podría presentar resultados negativos al 1T20, los cuales podrían modificar nuestra visión en la emisora para el 2020. Desde nuestra perspectiva, la emisora presenta retos a nivel de Tráfico de Pasajeros, derivado de las restricciones a los vuelos comerciales a nivel mundial, cierres de fronteras (Sector Aerolíneas de los más afectados), así como una menor oferta de asientos disponibles, debido a la suspensión temporal de los aviones Boeing 737 MAX 8.
Otro aspecto a considerar es el precio del Combustible, el cual ha presentado un importante ajuste, dicho factor podría resultar favorable para la emisora durante el presente año.
“Posterior al reporte, revisaremos nuestros estimados, Recomendación y PO para 2020”, concluyó.
Reportacero
