18 de agosto de 2020.- Arca Continental, AC, registró una menor caída en volúmenes a los estimados, debido al buen desempeño de ventas en México y en Estados Unidos (EUA), compensando los débiles resultados en los territorios de Sudamérica, consideró Vector Casa de Bolsa.
Añadió que hubo una ligera baja del margen UAFIDA en 10 p.b. A/A, debido a la depreciación cambiaria de monedas funcionales en gastos operativos, parcialmente compensados por menores precios de empaques no retornables (PET) y por iniciativas de controles de gastos en las operaciones.
“Prevemos una mejora en los resultados para lo que resta del año, impulsados principalmente por los territorios de México y de EUA, en donde los canales de venta más afectados por el cierre de operaciones han estado reabriendo gradualmente”, indicó.
En el caso de Sudamérica, añadió, también vemos menores restricciones a la movilidad y reapertura de canales. Si bien la rentabilidad fue excepcionalmente alta en las operaciones de México y EUA, beneficiadas por el cambio en la mezcla de ventas entre canales y reducción de gastos, consideramos que los márgenes tenderán a normalizarse por la reapertura de la gran mayoría de sus canales de venta.
Sin embargo, en México vemos riesgos por el potencial aumento al impuesto por la producción de bebidas con alto contenido calórico, y la prohibición de venta de este tipo de productos a menores de edad en los estados de Oaxaca y Tabasco, que aunque no están dentro de los territorios que opera la empresa, no descartamos el riesgo de que pueda abarcar a otras entidades en el país.
“Mejoramos nuestros estimados de flujo libre de efectivo (FCFF) por menores inversiones en Capex, por lo que subimos nuestro VI esperado a MXN 120.00 reiterando la COMPRA fundamental”, indicó Vector.
Reportacero
