21 de octubre de 2020.- Aeroméxico presentó un reporte negativo al 3T20, con caídas superiores a las estimadas a nivel de Ingresos y Ebitdar. Los Ingresos disminuyeron -74.5% y el Ebitdar presentó una pérdida por un monto de -$381 mdp vs 3T19.
Al 3T20, Aeroméxico presentó un decremento en los Ingresos de -74.5% y una pérdida a nivel de Ebitdar por un monto de -381 mdp vs 3T19, caída inferior a nuestros estimado a nivel de Ingresos. Cabe mencionar que dichas cifras consideran una caída en el Tráfico Total de Pasajeros de -64.7% vs 3T19 (periodo de recuperación paulatina respecto al trimestre previo, pero débil). Es importante mencionar que la emisora anunció el inicio de un proceso voluntario de reestructura financiera bajo el Capítulo 11 de la legislación de EUA, el cual contempla un financiamiento por un monto de hasta 1,000 mdd. Por último, a nivel de Utilidad Neta, Aeroméxico reportó una pérdida de -$2,882.0 mdp, resultado principalmente de una desaceleración operativa.
Retos Hacia 2021
Hacia 2021 será importante considerar los siguientes aspectos para Aeroméxico; 1) El comienzo en el Proceso de Reestructura financiera bajo el Capítulo 11 de la legislación de EUA; 2) A nivel Operativo, la emisora presenta retos como resultado de una menor demanda de vuelos comerciales tras las restricciones a la movilidad por el Covid-19; 3) A nivel de Tráfico de Pasajeros Internacional, la empresa cuenta con mayor sensibilidad a los cierres de Fronteras por la pandemia del Covid-19, por lo que será importante evaluar la evolución de las medidas de movilidad a nivel mundial; 4) A nivel de flota, Aeroméxico cuenta con un total de 101 aeronaves, lo que representa una disminución de -17.6% respecto al 3T19; y 5) A nivel de Costos, será importante evaluar los precios del combustible, derivado de los recientes ajustes en el precio del WTI.
Expectativas 2021
Consideramos que el reporte de Aeroméxico resultó negativo, ya que presentó un significativo decremento a nivel de Ingresos y Ebitdar, esto como resultado de una desaceleración en el Tráfico de Pasajeros por una menor demanda de vuelos por las afectaciones del Covid-19. En el corto plazo, será importante evaluar la situación financiera de los competidores (Interjet), lo que podría dejar una menor capacidad de oferta de asientos disponibles en el sector, aspecto que podría beneficiar a Aeroméxico en éste periodo de recuperación. Validando el reporte, y planteando una visión hacia 2020, la cual contempla restricciones a la movilidad, el contexto actual del Covid-19, así como la suspensión en la producción por parte de Boeing de los modelos 737 MAX 8, mantenemos nuestra Recomendación de Venta con un PO de $4.0 para finales de 2021
Reportacero
