22 de octubre de 2020.- ALPEK registró un tercer trimestre positivo y se encuentra cerca de superar su guía anual de resultados, indicó Vector Análisis.
La uafida superó en 21.7% a lo previsto por el consenso, aunque excluyendo beneficios temporales por revaluación de inventarios y arrastre de materia prima la uafida ajustada se encontró más cerca de las expectativas, fue mayor a lo esperado en 4.7%.
Los ingresos fueron ligeramente menores a las expectativas (-2.0%), mientras que la utilidad neta registró una sorpresa positiva de 73.5%.
Los ingresos bajaron 13% frente al 3T19, en tanto que en términos secuenciales aumentaron 13% respecto al 2T20. El volumen de ventas alcanzó un nivel récord, con avances de 13% A/A y 14% T/T. En el segmento Poliéster el volumen creció 15% A/A y 10% T/T, en tanto que en el segmento Plásticos y Químicos (Py Q) los volúmenes crecieron 5% A/A y 33% T/T.
En Poliéster los volúmenes han aumentado por una mayor demanda de PET por la importancia que ha tomado la higiene en el empaquetado de alimentos y bebidas, en PyQ los volúmenes estuvieron apoyados por una rápida recuperación de la demanda por parte de las industrias de la Construcción (poliestireno) y Automotriz (polipropileno).
En el trimestre los ingresos de Poliéster retrocedieron 15% A/A pero aumentaron 7% T/T, en PyQ los ingresos se redujeron 14% A/A y repuntaron 34% T/T.
La uafida ajustada, por cargos por devaluación de inventarios y arrastre de materia prima, mejoró 3% frente al 2T20; en tanto que en la comparación anual registró una baja de 34%.
La uafida ajustada acumulada en el año suma $450 millones de dólares, y se encuentra cerca de superar la guía anual de la emisora de $547 millones de dólares publicada antes de la pandemia.
Por segmentos, la uafida ajustada del segmento Poliéster sufrió una baja de 7% T/T ante una reducción de 19% en los márgenes rentabilidad compensada en parte por un mayor volumen de venta, en la comparación anual la uafida bajó 42% por márgenes récord registrados en el 3T19.
En el segmento PyQ la uafida comparable creció 20% T/T, aunque cayó 14% A/A; la uafida frente al trimestre previo mejoró por la recuperación del volumen y un alza en la rentabilidad del polipropileno.
Debido en parte a la venta de sus dos plantas de cogeneración, en comparación con el 3T19 la deuda neta bajó 34%, en tanto que la razón deuda neta a uafida disminuyó a 1.6x desde 1.8x.
“Por el momento reiteramos nuestra recomendación de Compra con un valor intrínseco calculado a 12 meses en MXN 18”, concluyó Vector.
Reportacero
