Aumenta 17.5% inversión en el sector siderúrgico de Ucrania hasta Dls. $579 millones
24 de junio de 2026.- En 2025, la inversión de capital de las empresas siderúrgicas ucranianas aumentó por primera vez desde el inicio de la guerra a gran escala, un 17.5%, hasta alcanzar los $579 millones de dólares.
Las empresas invertían activamente en la independencia energética, mantenían su capacidad de producción e incluso adquirían activos en el extranjero.
Sin embargo, el inicio de 2026 trajo consigo nuevos desafíos: la introducción del Acuerdo de Cooperación Económica (CBAM) y las restricciones comerciales ponen en peligro el desarrollo, convirtiendo las inversiones estratégicas en una dura lucha por la supervivencia del sector.
Crecimiento largamente esperado
Según las estimaciones del Centro GMK, la inversión de capital de las empresas siderúrgicas ucranianas aumentó por primera vez desde el inicio de la guerra a gran escala en 2025.
El año pasado, esta cifra subió un 17.5% interanual, hasta alcanzar los $579 millones de dólares. La inversión de capital en el sector siderúrgico se disparó un 40% interanual, hasta los $370 millones de dólares, si bien la inversión en la extracción de mineral de hierro disminuyó un 9% interanual, hasta los $209 millones de dólares.
Cabe destacar que en 2021, antes de la guerra, estas cifras se situaban en $904 millones de dólares y $942 millones de dólares, respectivamente.
En 2025, Metinvest Group invirtió $188 millones de dólares (un 14 % menos que el año anterior) en capacidad de producción. De esta cantidad, $101 millones de dólares (un 25 % más que el año anterior) se invirtieron en la producción de acero y $85 millones de dólares (un 34 % menos que el año anterior) en operaciones mineras.
Según Oleksandr Vodovoz, jefe de la oficina del director ejecutivo de Metinvest Group , la empresa invierte actualmente un promedio de entre $250 y $280 millones de dólares anuales en proyectos para impulsar la capacidad de producción e iniciativas estratégicas, como las energías alternativas.
Al mismo tiempo, en el contexto de la guerra, el horizonte de planificación empresarial de Metinvest se ha reducido a dos o tres meses, dado que las empresas del grupo operan en zonas de primera línea.
Las principales áreas de inversión de la empresa en 2025 incluyen la modernización del alto horno de Kametstal, la puesta en marcha de un proyecto para concentrar los residuos de enriquecimiento en SevGOK y la mejora de la autosuficiencia energética, en particular la instalación de centrales eléctricas de pistón de gas.
La prioridad de Metinvest en materia de inversión extranjera es la construcción de una planta siderúrgica «verde» en Italia. Este país es el principal mercado de la empresa, donde ya opera dos plantas.
Por su parte, el gasto de capital de ArcelorMittal Kryvyi Rih aumentó un 42% el año pasado, pasando de $99.6 millones de dólares en 2024 a $141.3 millones de dólares. Las áreas clave del gasto de capital de la compañía en 2025 fueron:
Construcción de la instalación de almacenamiento de relaves ‘Karta 3’: $33.6 millones de dólares.
Reconstrucción de la cantera n.º 3: $9.5 millones de dólares.
Remodelación de la batería de hornos de coque n.° 5: $7.6 millones de dólares.
Medidas adicionales para mejorar el desempeño en materia de salud y seguridad: $7.3 millones de dólares.
Modernización de la flota de locomotoras diésel: $6.3 millones de dólares.
El gasto de capital de Interpipe aumentó casi un 49% el año pasado, hasta alcanzar los $59.4 millones de dólares. La empresa finalizó la construcción de una nueva planta de tratamiento térmico en Nikopol, con un coste total superior a los $40 millones de dólares, y continuó invirtiendo en equipos para el acabado de sus productos de tuberías.
Sin embargo, las actividades de las empresas del sector —y, por consiguiente, sus inversiones— se ven obstaculizadas por las restricciones administrativas impuestas por el Estado. En el caso de Ferrexpo , la falta de reembolso de $80 millones de dólares en concepto de IVA (a finales de marzo) llevó a la empresa a suspender las operaciones en dos líneas de producción de pellets en mayo del año pasado; ahora se ve obligada a buscar la manera de recaudar al menos $100 millones de dólares para respaldar su capital circulante.
La falta de reembolso del IVA fue la causa directa de la caída interanual del 47 % en la producción de pellets el año pasado, que se situó en 3.2 millones de toneladas. Debido a problemas con la auditoría de los resultados financieros del año pasado, Ferrexpo no ha revelado públicamente el nivel de inversión de capital para 2025. Para poner esto en contexto: en 2023 y 2024, las inversiones de la empresa ascendieron a unos $100 millones de dólares, mientras que en 2021, antes de la guerra, alcanzaron los $361 millones de dólares.
Tendencias de inversión
Las principales tendencias de inversión en el sector del hierro y el acero durante la guerra se pueden resumir de la siguiente manera:
Financiación destinada a apoyar la producción (reparaciones y mantenimiento), en lugar de a objetivos estratégicos.
Según el informe de Metinvest, el Grupo siguió adoptando un enfoque equilibrado en materia de inversión, basado en las necesidades específicas de cada activo. En consonancia con sus prioridades, el mantenimiento representó el 72 % del gasto total (82 % en 2024), destinándose el resto a proyectos estratégicos.
Una disminución de la inversión en el sector minero.
Esto se debe al efecto combinado de numerosos factores que están reduciendo la actividad minera de hierro. Entre los factores externos se incluyen los bajos precios en el mercado mundial, que han hecho que las operaciones de algunas minas de hierro ucranianas no sean rentables. Los factores internos incluyen los altos precios de la electricidad (la razón del cierre de la mina de hierro de Ingulets durante casi dos años), las dificultades logísticas a finales del año pasado tras el bombardeo de la infraestructura portuaria, la escasez de energía y la falta de reembolso del IVA a ciertos productores, lo que les provocó pérdidas de capital circulante. En definitiva, la producción de mineral de hierro en Ucrania cayó un 3.3 % interanual en 2025, hasta los 43.2 millones de toneladas.
Proyectos de independencia energética.
Un nuevo foco de inversión ha sido la financiación de la adquisición e instalación de diversos tipos de capacidad de generación, junto con la infraestructura asociada. Metinvest ya ha instalado centrales eléctricas de pistón de gas con una capacidad total de 29 MW en sus instalaciones. Entre los planes se incluye la construcción de centrales solares con una capacidad de 37 MW. Otras empresas del sector también están implementando proyectos similares.
Adquisición de activos en el extranjero.
Con el objetivo de ampliar su presencia en el mercado europeo y diversificar su capacidad de producción, en diciembre de 2025 se cerraron dos acuerdos históricos relacionados con los activos rumanos de ArcelorMittal:
Metinvest adquirió Tubular Products Iasi SA, una planta especializada en la producción de tubos soldados de pequeño diámetro. Zaporizhstal planea suministrar hasta 180,000 toneladas de acero laminado en caliente a esta planta este año. Esto permitirá que la planta retome su ritmo de producción habitual, ya que ArcelorMittal ha tenido problemas en los últimos años para asegurar el suministro de materias primas (lingotes) que cubran sus necesidades. La producción de la planta (capacidad máxima: 240,000 toneladas de productos tubulares al año) tendrá una gran demanda en el mercado rumano.
Interpipe ha firmado un acuerdo para adquirir Tubular Products Roman SA, empresa especializada en la producción de tuberías sin costura. La operación se cerró el 31 de marzo de este año.
Perspectivas de inversión en el sector
Las perspectivas de crecimiento de la inversión de capital se habían vuelto significativamente más inciertas a finales del primer trimestre de 2026 que a principios de año. Debido al impacto del Acuerdo de Cooperación Económica de Ucrania (CBAM), las siderúrgicas ucranianas ya habían perdido más de 1.1 millones de toneladas de pedidos de exportación de productos siderúrgicos de la UE en el primer trimestre. Esto ha conllevado una reducción de la producción y la pérdida de empleos en el sector.
Un segundo golpe para la industria siderúrgica podría llegar con la entrada en vigor, el 1 de julio, de un nuevo sistema de medidas de salvaguardia en el mercado de la UE. Aún no se ha determinado la versión final del documento ni el impacto de esta decisión en la industria siderúrgica ucraniana; sin embargo, todo indica que dicho impacto será moderado.
El impacto combinado de estos dos factores podría provocar una fuerte caída en la producción y, probablemente, una disminución de la inversión. Por ejemplo, debido al CBAM, ArcelorMittal Kryvyi Rih ha paralizado la producción en su fundición y plantas de producción mecánica, así como en su laminadora de metales. Además, el nivel de inversión de capital previsto por ArcelorMittal Kryvyi Rih para 2026 se sitúa en $108.3 millones de dólares, un 23 % menos que el año anterior.
«Actualmente, no tenemos planes de inversión. El plan estratégico de la compañía es sobrevivir, invirtiendo entre $100 y $150 millones de dólares anuales en inversiones estándar. Por «inversiones estándar» me refiero a aquellas que garantizan la continuidad del negocio a los niveles de producción actuales. A esto lo llamamos «inversiones de supervivencia»», afirma Mauro Longobardo , CEO de ArcelorMittal Kryvyi Rih.
Sin embargo, detener la inversión en las condiciones actuales significa perder competitividad.
“En 2026, volveremos a invertir en nuevos equipos. La inversión es fundamental para mantenernos competitivos en nuestros principales mercados de exportación. Además, la inversión en nuevos mercados y productos es crucial en términos de desarrollo, certificación y promoción. Se trata de inversiones que no son inmediatamente visibles a corto plazo, pero que deben realizarse ahora, porque el tren saldrá y no nos esperará”, subraya Vitaliy Sueta , Director de Productos y Recursos de Interpipe.
A largo plazo, el sector siderúrgico ucraniano inevitablemente sufrirá las consecuencias de la falta de inversión de capital previa. La situación se complica por la prolongada guerra, la tendencia global hacia el proteccionismo y el Acuerdo de Cooperación de Banca y Energía (CBAM). En estas circunstancias, cualquier inversión en modernización es fundamental: son precisamente estas inversiones las que sientan las bases para la futura capacidad productiva y la competitividad de las empresas ucranianas.
Reportacero
