22 de julio de 2021.- Al 2T21, Alpek presentó un incremento a nivel de Ingresos de 35.1%, y un significativo aumento nivel de Flujo Operativo de 222.4%, cifras que resultaron superiores a las anticipadas por el consenso.
La demanda de PET presentó un aumento de 8.0% vs 2T20.
Al 2T21, Alpek presentó un incremento a nivel de Ingresos de +35.1%, y un importante aumento a nivel de Flujo Operativo de +222.4%, datos superiores a los estimados por el consenso.
Dichas cifras son resultado principalmente de un aumento en el volumen de PET (1,201 miles de toneladas) de 8.0%, particularmente un incremento en el segmento de Poliéster y Plásticos y Químicos de 1.0% y 45.0% respectivamente, cifras que representan máximos históricos para un primer semestre de la empresa (2.431 toneladas), además de un mayor precio promedio de las materias primas.
El Margen Flujo Operativo se ubicó en 14.8%, nivel que implicó una significativa expansión de +8.6 pps, resultado de un mayor volumen de ventas, así como un ajuste en los Gastos de Operación de -34.0%.
A nivel de Utilidad Neta, la emisora reportó un aumento superior al 100.0%, la cual contempla, por un lado, un mayor Gasto Financiero, sin embargo, por otro lado considera un mayor nivel operativo.
“Consideramos que el reporte de Alpek resultó positivo, ya que dichas cifras reflejan una importante recuperación del sector por la pandemia, derivado de una importante demanda de PET”, indicó Monex.
Hacia futuro, añadió, será importante considerar para la empresa el aumento en los precios del petróleo y de materias primas, la escisión de este negocio respecto a Alfa, la reciente adquisición del negocio de unicel con Nova Chemical, una favorable colocación de bonos, un menor nivel de apalancamiento a niveles de 1.3x, así como la adquisición de la planta de rPET integrado de CarbonLITE por un monto de $96.0 mdd, la cual le permitirá una mayor infraestructura en el sector mexicano.
“Considerando lo anterior, una mejora a las expectativas de crecimiento para el 2021 (+56.0% vs 2020 y +17.3% vs 2021e previo), así como un ajuste a la valuación, reiteramos Nuestra Recomendación de Compra con un nuevo PO de $28.5 para finales de 2021”, concluyó.
Reportacero
