27 de abril de 2021.- GMéxico presentó un reporte positivo, con incrementos en Ventas y Ebitda de 40.2% y 99.8% respectivamente, superior a lo esperado por el consenso.
Dichas cifras son resultado principalmente de un aumento en el segmento Minero de 56.1%, debido al incremento en el precio del cobre, plata y oro de 50.2%, 55.8% y 13.6% respectivamente vs 1T20, además de un incremento en la producción de molibdeno de +0.2% y de plata de +6.0% en 2020, los cuales se vieron parcialmente compensados por un ajuste en el segmento de Transportes de -2.1%.
Por su parte, durante el trimestre se observó una significativa Ganancia Neta por un monto de $1,031 mdd vs una pérdida en el periodo comparable, derivado de un mayor ritmo operativo. Finalmente, el Margen Ebitda y el Margen Neto presentaron una fuerte expansión de +18.6pps y +39.7pp respectivamente vs 1T20.
“Consideramos el reporte de GMéxico como positivo, el cual contempla un significativo crecimiento, derivado de un mayor costo promedio de los metales, además de un resiliente nivel de producción, pese a las afectaciones del Covid-19”, consideró Monex.
Hacia el 2021, añadió, contemplamos que la emisora mantendrá sinergias importantes en el segmento minero, con un panorama favorable a nivel de precios de emtales, así como una intensiva inversión de capital durante 2021 por un monto de aproximadamente $2,153 mdd (equivalente a 1.2x el promedio de los U10a de $1,800 mdd), los cuales consideran entre algunos proyectos el inicio operativo de los 6 equipos de Perforadora México, los proyectos en Pilares Sonora, así como el activo de “El Arco” (déposito de Cobre).
“Considerando lo anterior, una expectativa favorable para el 2021, un ajuste a nuestra valuación, reiteramos nuestra Recomendación de Compra para GMéxico con un nuevo PO de $115.0”, concluyó.
Reportacero
