5 de febrero de 2020.- GMexico presentará un reporte positivo al 4T19, con un crecimiento en Ventas y Ebitda de 4.4% y 7.0% respectivamente vs 4T18, estimó Grupo Financiero Monex.
“Para el 4T19, estimamos que GMexico presente un reporte positivo (en dólares) con un aumento en Ventas y Ebitda de 4.4% y 7.0% respectivamente vs 4T18. En la división minera, esperamos un crecimiento en las Ventas de AMC de 6.3% vs 4T18, mientras que el Ebitda se elevaría 11.7% debido a la entrada en producción de nuevas unidades mineras, reflejándose en el alza del volumen del cobre de 5.8%”.
Finalmente, añadió, esperamos que la Utilidad Neta presente un fuerte repunte, debido a que durante el 4T18 se observaron otros gastos que disminuyeron la Utilidad Operativa. Con respecto al Margen Ebitda y Neto de GMexico estimamos una expansión de 1.1pp y 11.4pp respectivamente vs 4T18, para ubicarse en 46.3% y 14.5% respectivamente.
A mayor detalle, para el 4T19 prevemos un aumento en las Ventas de AMC de 6.3% vs 4T18, las cuales podrían estar impulsadas por el incremento en la producción de cobre, molibdeno y zinc de 5.8%, 26.0% y 6.2% respectivamente, lo cual podría compensar la caída en los precios del cobre y zinc de -4.3% y -7.0% respectivamente vs 4T18.
Por su parte, estimamos que el Margen Operativo y Ebitda se expandan en 1.2pp y 2.2pp respectivamente para ubicarse en 32.4% y 44.7% respectivamente vs 4T18.
Con respecto a GMXT, esperamos un ligero crecimiento en Ventas (en pesos) de +0.9% vs 4T18, impulsado por un aumento en los precios y volúmenes de 0.7% y 0.2% respectivamente vs 4T18. Por su parte, estimamos un aumento en el Ebitda de 9.9%, beneficiado en parte por la entrada en vigor de las NIIF16, por lo que el Margen Ebitda y Neto podrían ubicarse en 41.6% y 13.2% respectivamente, lo que implicaría una variación de +340pb y -77pb vs 4T18.
“A pesar del buen reporte de GMXT, el precio de su acción ha presentado un repunte de 40.5% desde mediados del año pasado, lo cual se compara respecto al 10.0% del IPyC, por lo que, de acuerdo a nuestra Política de Recomendación, estamos disminuyendo a Mantener desde Compra aunque reiteramos nuestro Precio Objetivo (PO) de $32.0 para finales del 2020. Por otro lado, conservamos nuestra recomendación de Venta y PO de $50.0 para Grupo México a la espera del reporte trimestral”, indicó Monex.
Reportacero
