5 de marzo de 2026.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.86% o 15.1 centavos, cotizando alrededor de 17.73 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.5717 y un máximo de 17.8070 pesos por dólar, acercándose al máximo en la semana de 17.8771 visto el martes.
La depreciación del peso se debe principalmente a que persiste la aversión al riesgo ante la guerra en Irán, pues no hay señales de que el conflicto abierto con Estados Unidos e Israel pueda terminar pronto. Lo anterior implica que es probable que continúen los ataques, amenazando el cruce de energéticos y mercancías a través del Estrecho de Ormuz y la integridad de la infraestructura energética en la región del Medio Oriente.
Las presiones al alza sobre los precios de energéticos son un riesgo al alza para la inflación global, lo que reduce la probabilidad de recortes adicionales de la tasa de interés de los principales bancos centrales e inclusive podría obligar a incrementos de tasas de interés.
De acuerdo con medios, la administración de Estados Unidos se puso en contacto con la minoría de kurdos en Irán e Irak, ofreciendo protección aérea y dando respaldo para que tomen control de regiones al occidente de Irán. No hay claridad sobre la posición que tomarán los líderes kurdos respecto a su relación con Estados Unidos, pero se envía la señal de que la administración de Trump pretende derrocar al régimen actual más que buscar un cambio de líderes, lo cual puede implicar una guerra civil prolongada, amenazando la industria energética regional por más tiempo. Por la mañana, Donald Trump dijo que él debería tener un rol en la elección del nuevo líder de Irán, agregando que la opción de Mojtaba Khamenei, hijo del último Ayatolá, era “inaceptable”.
Trump también señaló que no es necesario invocar la “Defense Production Act”, que le otorga al presidente la autoridad de exigir que la industria privada priorice la producción de materiales y servicios necesarios para la defensa nacional, y mencionó que no está preocupado por el aumento de los precios del petróleo. El petróleo WTI ha subido las cuatro sesiones de esta semana, acumulando un avance de 18.52% en ese periodo, mientras que el precio de la gasolina ha subido 27.44% respecto al cierre del viernes pasado. Estos incrementos son relevantes pues en Estados Unidos gran parte de la población sigue resintiendo las afectaciones sobre su nivel de vida por el periodo inflacionario pospandemia. El riesgo de que los mayores precios de energía se traduzcan en mayor inflación podría afectar a Donald Trump y al Partido Republicano en las elecciones intermedias del 3 de noviembre.
En la canasta amplia de principales cruces, las únicas divisas apreciadas hoy son: la rupia india con 0.60%, la rupia de Indonesia con 0.01% y el dólar taiwanés con 0.01%. Las divisas más depreciadas hoy son: el peso chileno con 1.81%, el rand sudafricano con 1.81%, el won surcoreano con 1.32%, el rublo ruso con 1.23%, el sol peruano con 1.11% y el florín húngaro con 1.08%. El dólar cerró con un avance de 0.37% de acuerdo con el índice ponderado.
En el mercado de materias primas, los metales preciosos borraron las ganancias vistas al inicio de la sesión, presionados a la baja por la fortaleza generalizada del dólar y la expectativa de mayores tasas de interés. Cabe recordar que un dólar más fuerte hace menos accesibles estos commodities para tenedores de otras divisas, mientras que mayores tasas de interés hacen menos atractivos a los activos que no pagan una tasa fija. En este sentido, el oro cerró la sesión cotizando en 5,064 dólares por onza, con un retroceso de 1.48%. La plata cerró la sesión cotizando en 81.03 dólares por onza, con una caída de 3.01%.
Por el contrario, los precios de energéticos continuaron presionados al alza por la guerra. El petróleo WTI acabó la sesión cotizando en 80.93 dólares por barril, con un avance de 8.40% e hilando cinco sesiones consecutivas de ganancias, sumando un avance de 24.11% en ese periodo. Además, el WTI tocó un máximo de 81.64 dólares por barril, nivel no visto desde julio del 2024. El Brent terminó la sesión cotizando en 85.32 dólares por barril, con un avance de 4.82% y acumulando un avance de 20.59% en las últimas cinco sesiones. Hoy tocó un máximo de 85.85 dólares por barril, nivel no visto desde julio del 2024.
El gas natural de Estados Unidos cerró la sesión cotizando en 3.00 dólares por millón de BTU, con un avance de 2.71%. El precio registró un rebote tras haber caído 4.49% en la sesión de ayer.
El gas natural en Europa cerró la sesión cotizando en 50.73 euros por MWh, con un avance de 4.03%. Esta materia prima también rebotó tras caer 10.17% en la sesión de ayer, aunque su precio se mantiene muy elevado, pues en lo que va de la semana suma un aumento de 58.73%.
Los incrementos en precios de materias primas han modificado las expectativas para la política monetaria de Estados Unidos. Por ahora el mercado espera recortes de la tasa de interés por un total de 38 puntos base durante el 2026. Debido a que los recortes de la Reserva Federal son como mínimo de 25 puntos base, la expectativa implica solamente un recorte en el año, por debajo de la expectativa el pasado viernes de 60 puntos base o 2 recortes en el año. Debido a la elevada incertidumbre, sería prudente que los bancos centrales evalúen el impacto que la guerra tenga sobre la inflación y el proceso de formación de precios y no descartar inclusive incrementos de la tasa de interés, orientados a evitar que choques de precios, aparentemente “transitorios”, generen presiones inflacionarias descontroladas, como ocurrió entre 2021 y 2022.
No se debe desestimar el impacto de la guerra y el incremento en precios de energía sobre la inflación en México. Los precios de referencia internacional han aumentado en los primeros días de marzo 13.3% para el gas LP, 25.8% para la gasolina, con la excepción del gas natural con una disminución de 0.5%. Este crecimiento considera el precio promedio en los primeros días de marzo y el precio promedio de la segunda quincena de febrero.
Se estimó la sensibilidad de los precios al consumidor para: el gas LP, gas natural y gasolina de alto y bajo octanaje a variaciones en precios del mercado internacional, para el periodo entre enero del 2018 y febrero del 2026. Las sensibilidades ya consideran políticas de estímulo al IEPS de gasolinas que implementó el gobierno durante ese periodo. Asumiendo que los precios internacionales se mantienen estables el resto de la primera quincena de marzo (no siguen subiendo, pero tampoco se corrigen a la baja), se encuentra que:
El componente de energéticos dentro de la inflación no subyacente mostraría una inflación quincenal de 4.17%.
De materializarse una inflación del componente de energía del 4.17%, la inflación no subyacente se ubicaría en 1.60% quincenal y 4.15% anual. A su vez, la inflación general se ubicaría en 0.55% quincenal y 4.42% anual, algo no visto desde la primera quincena de junio del 2025. Asumiendo que todo lo demás permanece constante en la proyección hacia el cierre del año (es decir no se consideran choques adicionales ni efectos de segundo orden), la inflación general podría ubicarse en diciembre en 4.20%.
El choque de marzo podría ser distinto a lo estimado, dependiendo de cómo evolucione la guerra y de la manera en que el gobierno en México decida implementar estímulos al IEPS a gasolinas, para amortiguar el impacto. Sin embargo, es importante destacar que incluso impactos menores pueden tener un efecto significativo sobre la trayectoria de la inflación. Un impacto de la inflación de energéticos de 1% quincenal en la primera mitad de marzo (equivalente a ¼ del impacto estimado inicialmente), impulsaría la inflación no subyacente a 3.02% anual y la inflación general a 4.15% en el mismo periodo.
Es importante considerar la naturaleza volátil de una guerra, por lo que a pesar de que el choque de precios sobre energéticos en el mercado internacional de materias primas podría moderarse, esperar que esto ocurra o que el impacto sobre precios en México sea limitado, equivale a esperar que tener buena suerte en la trayectoria que seguirá la inflación no subyacente.
El mercado de capitales cerró la sesión con pérdidas a nivel global, debido al nerviosismo de que los bancos centrales serán más cautelosos por el incremento en los precios de los energéticos. En Estados Unidos, el Dow Jones registró una pérdida de 1.61%, cayendo en 4 de las últimas 5 sesiones y cerrando en su menor nivel desde el 18 de diciembre del año pasado. El Nasdaq Composite mostró una caída de 0.26%, mientras que el S&P 500 perdió 0.56%, cayendo en 2 de las últimas 3 sesiones. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: consumo básico (-2.43%), materiales (-2.27%), industrial (-2.21%) y salud (-1.98%).
En Europa, el STOXX 600 registró una caída de 1.29%, cayendo en 3 de las últimas 4 sesiones. El DAX alemán mostró una pérdida de 1.61%, cayendo en 4 de las últimas 5 sesiones. El CAC 40 francés cayó 1.49% y el FTSE 100 de Londres perdió 1.45%, cerrando en su menor nivel desde el 12 de febrero. En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una pérdida de 2.91%, cayendo en 3 de las últimas 4 sesiones. Al interior, 34 de las 35 emisoras registraron pérdidas en la sesión, resaltando: Industrias Peñoles (-6.88%), Grupo México (-5.59%), Banco del Bajío (-5.49%), Cemex (-4.85%) y Banregio (-3.72%).
En cuanto a noticias relevantes, hoy en su red social, Trump anunció al senador de Oklahoma, Markwayne Mullin, como el próximo secretario de Seguridad Nacional, sustituyendo a Kristi Noem, quien ahora trabajará en el “Enviado especial para el escudo de las Américas” (Special Envoy for the Shield of the Americas en inglés), una nueva iniciativa que será anunciada el próximo sábado. Esto luego de que el presidente expresara su descontento sobre Noem a algunos representantes republicanos, de acuerdo con personas familiarizadas con el tema. Al presidente no le habría gustado la declaración de Noem durante una audiencia legislativa en la que afirmó que Trump aprobó la campaña valorada en 220 millones de dólares para incentivar autodeportaciones, pues de acuerdo con asesores, Trump no aprobó esa campaña.
Respecto a México, hoy el Secretario de Economía de México, Marcelo Ebrard, y el Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, anunciaron la primera ronda de discusiones bilaterales preparatorias para la Revisión Conjunta del T-MEC. Los funcionarios instruyeron a los negociadores a definir medidas que garanticen que los beneficios del acuerdo se otorguen principalmente a los socios, enfocándose en la reducción de la dependencia de importaciones de otras regiones, el fortalecimiento de las reglas de origen y la seguridad de las cadenas de suministro en América del Norte. Se prevé que la primera reunión ocurra la semana del 16 de marzo, con encuentros regulares programados a partir de esa fecha. Originalmente, la fecha para iniciar la revisión estaba programada para julio de este año.
El inicio anticipado de la revisión del T-MEC envía un mensaje positivo, pues indica que ya hay acuerdos preliminares, lo que reduce la incertidumbre de la relación comercial entre Estados Unidos y México. Sin embargo, está por conocerse lo que se acordará respecto de: aranceles, reglas de origen, contenido laboral y cumplimiento del marco institucional en México que permita la participación de empresas de Estados Unidos en sectores clave, como el energético. El alcance de la revisión no está bien definido en el tratado, por lo que podría tratarse de una renegociación. El T-MEC es clave para México y su crecimiento económico a corto y largo plazo, pues el 30.01% del PIB de México son exportaciones de bienes que se dirigen a Estados Unidos, el 38.8% de la inversión extranjera directa proviene de Estados Unidos y el 60.3% del empleo manufacturero pertenece a la industria manufacturera de exportación.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1559 y un máximo de 1.1647 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3298 y un máximo de 1.3387 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 20.4099 y un máximo de 20.6177 pesos por euro.
Reportacero
