El peso cerró agosto con una apreciación de 1.13% o 21.3 centavos, cotizando alrededor de 18.66 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.9810 pesos por dólar el 1 de agosto y un mínimo en el año de 18.5109 pesos por dólar el 13 de agosto. Con lo anterior, el peso mexicano se ubicó en la posición 19 entre las divisas más apreciadas en el mes. Durante agosto, el tipo de cambio mostró una volatilidad anualizada de 6.84%, sumando tres meses consecutivos que se ubica por debajo del 7.00%, algo que no ocurría desde el periodo entre octubre de 2019 y enero del 2020. Asimismo, la volatilidad de agosto fue la menor para un mes igual desde 2014. Como resultado de la baja volatilidad, el tipo de cambio promedio fue de 18.7038 pesos por dólar, similar al tipo de cambio promedio de julio de 18.6954 pesos por dólar.
En el año, el peso acumula una apreciación de 10.39% o 2 pesos y 16 centavos, ubicándose en la posición 11 entre las divisas más apreciadas en 2025.
La apreciación del peso en agosto ocurrió a la par del debilitamiento del dólar estadounidense en el mes, que perdió 1.70%, luego de avanzar 2.65% en julio. Con lo anterior, el dólar acumula una caída en los primeros ocho meses del año de 8.31%, de acuerdo con el índice del dólar elaborado por Bloomberg.
La debilidad del dólar durante agosto se debió a los siguientes factores:
1. Se publicaron indicadores económicos débiles. Al comienzo del mes, en Estados Unidos se publicó el reporte de empleo de julio, mostrando la creación de 73 mil posiciones laborales de acuerdo con la encuesta de los establecimientos, muy por debajo de la expectativa del mercado de 107 mil.
También se revisaron fuertemente a la baja los datos de los dos meses previos: en mayo pasó de 144 mil a 19 mil, mientras que en junio se revisó de 147 mil a 14 mil, siendo el mes con el menor número de posiciones laborales creadas desde diciembre del 2020, cuando se destruyeron 183 mil empleos. Con esto, se revisaron a la baja 258 mil empleos en los 2 meses previos (mayo y junio), llevando al empleo a mostrar una creación promedio en el segundo trimestre del año de solamente 64 mil por mes, siendo el menor promedio desde el segundo trimestre del 2020, cuando comenzó la pandemia.
También se publicó el indicador ISM de manufactura para julio, que bajó de 49.0 puntos a 48.0 puntos, sumando cinco meses por debajo del umbral de contracción de 50 puntos y su menor nivel desde octubre del 2024.
2. Continuó el ataque de Donald Trump a instituciones de gobierno. Tras la publicación de las estadísticas de empleo al comienzo del mes, Trump anunció el despido de Erika McEntarfer, comisionada de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, señalando que los datos fueron manipulados con objetivos políticos.
Trump también hizo ataques en contra de la Reserva Federal. El lunes 25 de agosto, publicó en su red social que tenía causa suficiente para despedir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, tras acusaciones de falsificar documentos bancarios y de fraude hipotecario. Cook no abandonó su cargo, argumentando que Trump no tiene las bases para despedirla y solicitó una orden judicial para bloquear las acciones del presidente. El dólar se debilita por las acciones del presidente pues en 112 años de historia de la Reserva Federal, es la primera vez que se intenta despedir a un gobernador. Si logra remover a Lisa Cook, Trump designaría a alguien para el cargo y es probable que fuera una persona dispuesta a realizar recortes de la tasa de interés.
Destaca que en agosto Donald Trump también nominó a su asesor económico, Stephen Miran, para ocupar la vacante que dejó Adriana Kugler como gobernadora de la Reserva Federal. Miran ocuparía el cargo solo de forma temporal, hasta enero del 2026. Sin embargo, debido a que el cargo debe ser aprobado por el Congreso, no hay certeza de que Miran vaya a participar en la decisión de política monetaria del 17 de septiembre.
3. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que podría justificarse un ajuste de la postura de política monetaria, enviando la señal de que podrían recortar la tasa de interés el próximo 17 de septiembre y agregó que están aumentando los riesgos a la baja para el mercado laboral. Cabe agregar que en Jackson Hole, Powell también dio a conocer modificaciones al marco de política monetaria de la Reserva Federal, por lo que el objetivo de inflación ya no será un promedio, sino un objetivo fijo del 2% anual por mes, como estaba hasta 2020.
Al cierre del mes, el mercado asigna una probabilidad del 87.9% de que la Reserva Federal recorte la tasa de interés el próximo 17 de septiembre, subiendo desde 39.8% al cierre de julio. El mercado seguirá atento principalmente a las estadísticas relacionadas al mercado laboral, pues el miércoles 3 de septiembre se publicarán las vacantes laborales de julio, el jueves 4 se publicará la encuesta ADP de empleo de agosto y las solicitudes de apoyo por desempleo y el viernes 5 se publicará el reporte mensual de empleo correspondiente al mes de agosto, en donde el mercado estima la creación de 75 mil posiciones.
En el mes también destacaron los esfuerzos de Donald Trump por poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania, pues el 15 de agosto Trump se reunió con el presidente ruso Vladimir Putin en Alaska. Sin embargo, no se alcanzó ningún acuerdo y no hay claridad si continuarán las conversaciones de paz. El jueves 28 de agosto, misiles y drones rusos realizaron un ataque en la capital de Ucrania, Kiev, en donde murieron 23 personas, incluyendo niños. Considerando esto, es poco probable que la guerra termine en el corto plazo.
En el mercado de futuros de Chicago, en las cuatro semanas comprendidas entre el miércoles 30 de julio y el martes 26 de agosto, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 21.74% o 12,320 contratos, para ubicarse en 68,998 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior se debió a una caída de las posturas brutas a favor del peso de 2.00% o 1,983 contratos y una caída mucho más profunda de las posturas brutas en contra del peso de 33.68% o 14,303 contratos. Lo anterior es consistente con la apreciación del peso durante agosto.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en agosto fueron: el peso colombiano con 3.96%, la corona sueca con 3.36%, el florín húngaro con 3.24%, el rand sudafricano con 3.14%, el real brasileño con 3.07% y la corona checa con 2.85%.
Las únicas divisas depreciadas en el mes son: el dólar taiwanés con 2.32%, la lira turca con 1.27%, la rupia india con 0.70%, el rublo ruso con 0.65% y la rupia de Indonesia con 0.27%.
En el año, las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 28.59%, el florín húngaro con 14.72%, la corona sueca con 14.53%, la corona checa con 14.07%, el euro con 12.92% y el real brasileño con 12.07%. Las únicas divisas depreciadas en el año son: el peso argentino con 30.41%, la lira turca con 16.38%, la rupia india con 3.03%, la rupia de Indonesia con 2.28% y el dólar de Hong Kong con 0.36%.
El mercado de capitales cerró el mes con ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global debido a la expectativa de que la Fed recortará su tasa de interés el 17 de septiembre tras los datos negativos del empleo de julio y los comentarios de Jerome Powell en el simposio de Jackson Hole. El Dow Jones registró una ganancia en el mes de 3.20%, ligando 4 meses al alza, alcanzando un nuevo máximo histórico de 45,757.84 puntos. El Nasdaq Composite mostró un avance de 1.58%, ligando 5 meses de ganancias, algo que no ocurría desde noviembre del 2023 a marzo del 2024, también alcanzando un nuevo máximo histórico de 21,803.75 puntos. Por su parte, el S&P 500 cerró el mes con una ganancia de 1.91%, ligando 4 meses de avances y también tocando un nuevo máximo histórico de 6,508.23 puntos. Al interior, resaltaron los avances de los sectores: materiales (+5.58%), salud (+5.25%), servicios de comunicación (+3.57%) y consumo discrecional (+3.35%).
En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.74%, ligando 2 meses al alza y alcanzando un nuevo máximo histórico de 563.28 puntos. El FTSE 100 de Londres mostró una ganancia de 0.60% en el mes, también hilando 2 meses al alza, también tocando un nuevo máximo histórico de 9,357.51 puntos. Por otro lado, el DAX alemán cayó 0.68% en el mes. En México, el IPC de la BMV cerró el mes con una ganancia de 2.28%, luego de dos meses al hilo de pérdidas. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras en agosto: Industrias Peñoles (+22.37%), Orbia (+14.95%), América Móvil (+9.10%), Gentera (+6.97%), Grupo Aeroportuario del Sureste (+6.50%) y Grupo Bimbo (+6.05%).
Al cierre del mes, resaltó la publicación del reporte trimestral de Nvidia el miércoles 27 de agosto por la tarde, que a pesar de haber superado las expectativas del mercado en todos los rubros, el mercado se concentró en el pronóstico de ingresos para el siguiente trimestre, el cual se ubicó en 54 mil millones de dólares, por debajo a lo que Nvidia había mostrado en trimestres anteriores. Asimismo, el pronóstico excluyó los ingresos por centro de datos de China, mercado que ha sido difícil para Nvidia desde que el gobierno de Estados Unidos ha impuesto restricciones a las exportaciones de chips elaborados por Nvidia.
Al cierre del mes se publicó el informe trimestral del Banco de México, en donde se revisó al alza la previsión de crecimiento del PIB para 2025 de una estimación puntual de 0.1% a 0.6%. Para 2026 la previsión también se revisó al alza de 0.9% a 1.1%. En el informe también destacó que para el año, esperan que los puestos de trabajo afiliados al IMSS muestren un crecimiento entre 1.34 y 1.50 millones, al considerar los puestos de plataformas digitales. Omitiendo estos trabajos, estiman que en el año se creen solamente entre 40 y 200 mil puestos de trabajo.
Hoy viernes también se actualizaron los datos de finanzas públicas de México al mes de julio. En los primeros siete meses del año, los ingresos presupuestarios se ubicaron en 4.77 billones de pesos, mostrando un crecimiento real de 3.3% con respecto al mismo periodo del 2024. Al interior, destaca que los ingresos no petroleros se ubicaron en 4.24 billones de pesos, mostrando un crecimiento real anual de 6.4% y fueron impulsados por los ingresos tributarios que aumentaron 7.2% anual real. Resalta que los impuestos a las importaciones mostraron un crecimiento de 29.5% anual real. Por su parte, los ingresos petroleros se ubicaron en 526.25 mil millones de pesos, disminuyendo 16.3% anual real.
En cuanto al gasto neto total del sector público, en los primeros siete meses del 2025, se ubicó en 5.34 billones de pesos, mostrando una contracción de 3.8% anual real. La disminución del gasto se debió a la contracción del gasto programable que cayó 7.8% anual real. Por su parte, el gasto no programable creció 6.7% anual real. El costo financiero de la deuda muestra un aumentó 11.4% anual y representa el 14.4% del gasto total. Con lo anterior, el sector público registró un déficit de 519.6 mil millones de pesos, mostrando una reducción de 39.7% anual real.
En los primeros días de septiembre será relevante la publicación del Paquete Económico del 2026, en el que el gobierno de México deberá continuar con la consolidación fiscal, con la reducción del déficit. Será especialmente relevante el crecimiento proyectado del PIB, la variación del gasto público especialmente en infraestructura y el déficit estimado para 2026.
En septiembre también será relevante la publicación del PIB de México del segundo trimestre desde el enfoque del gasto, en donde se pueden desagregar los componentes de la demanda agregada de consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas. Esta publicación está programada para el 19 de septiembre y será relevante pues en el primer trimestre el consumo y la inversión mostraron contracciones.
En el mes, el euro tocó un mínimo de 1.1392 y un máximo de 1.1743 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3497 y un máximo de 1.3595 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.5340 y un máximo de 22.0271 pesos por euro.
