Destaca renta variable donde hay más herramientas para enfrentar crisis, como China y EUA.- SURA,
14 de enero de 2021.- De acuerdo con SURA el 2020 fue marcado por la irrupción y la propagación del Coronavirus a nivel global.
Las restricciones de movilidad interna decretadas por los gobiernos terminaron por afectar severamente a la economía mundial, llevándola a presentar una de las recesiones más profundas.
Sin embargo, la veloz reacción de los gobiernos y bancos centrales permitió que ésta fuera de muy corta duración.
Los activos de mercado registraron un desempeño alineado con el escenario económico descrito.
En algunas regiones, las fuertes desvalorizaciones de la renta variable fueron rápidamente revertidas tras los planes de estímulo fiscal y elevada liquidez otorgada al mercado, mientras que las tasas de renta fija han alcanzado mínimos históricos.
La recuperación en los precios de los activos ha estado lejos de ser sincronizada.
En la renta variable han destacado los desempeños de las regiones que se han recuperado de forma más prematura o que cuentan con mayores herramientas para hacer frente a la actual crisis, como es el caso de China y EUA, mientras que en la renta fija, la alta liquidez de mercado ha terminado por beneficiar a las categorías de mayor duración e instrumentos corporativos.
Las perspectivas para el 2021 comienzan a ser más favorables gracias al desarrollo de diversas vacunas contra el COVID-19.
Aunque los mayores contagios que se han registrado hacia fines de 2020 condicionarán el crecimiento para inicios de 2021, la economía global acelerará su ritmo de crecimiento en la medida que el proceso de vacunación tenga éxito.
Sin embargo, este desempeño deberá ser acompañado de estímulos monetarios y fiscales que probablemente se mantendrán presentes durante gran parte del año.
En este contexto, la renta variable presenta valorizaciones elevadas, mientras que la renta fija se encuentra en una situación más adversa.
Además, en la medida que la economía global consiga generar un avance continuo de las utilidades corporativas, la alta liquidez de mercado se mantenga presente y el proceso de vacunación se desarrolle con éxito, creemos que la renta variable ofrecerá mejores desempeños que la renta fija en el 2021.
Además, los mercados accionarios que se mantuvieron rezagados en materia de retornos durante el 2020, como es el caso de Europa y Latinoamérica, son justamente aquellos que probablemente ofrecerán mejores desempeños en los próximos trimestres, en la medida que el proceso de vacunación presente buenos resultados.
El escenario de recuperación económica podría presionar a las tasas de gobierno al alza; sin embargo, esta variación sería contenida por la necesidad de los bancos centrales de estimular sus economías.
Lo anterior genera un escenario más desafiante para esta clase de activos, en donde las mejores oportunidades se encontrarían en las categorías corporativas de origen emergente dado el mayor valor esperado para las materias primas, recuperación de China y atractivo generalizado que muestran sus activos de inversión.
Por último, el desempeño de las materias primas ha estado dominado por el fuerte avance del oro. Sin embargo, las perspectivas para el cobre y el petróleo comienzan a mejorar de manera considerable en la medida en que la demanda desde China se recupera, la oferta comienza a normalizarse a un menor ritmo relativo y las perspectivas de depreciación del dólar se han fortalecido.
Reportacero
