El peso cerró la semana con una apreciación de 0.16% o 3.1 centavos, cotizando alrededor de 20.09 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 20.5059 y un mínimo de 20.0219 pesos por dólar. Con lo anterior, el peso suma cuatro semanas consecutivas de apreciación, avanzando 1.68% o 34.3 centavos en ese periodo. Durante las primeras dos sesiones de la semana, el tipo de cambio mostró un comportamiento lateral, en anticipación al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal del miércoles 18.
Las presiones al alza para el tipo de cambio ocurrieron tras el anuncio de la Fed, pues a pesar de que se recortó la tasa en 25 puntos base, en línea con las expectativas, se redujo el número de recortes esperados a la tasa de interés en 2025 de 4 a 2, por un total de 50 puntos base. Asimismo, la expectativa de inflación de la Fed para 2025 subió de 2.1% a 2.5%. Con lo anterior, el jueves el dólar alcanzó su mayor nivel desde el 10 de noviembre del 2022, de acuerdo con el índice ponderado. También el jueves el tipo de cambio enfrentó presiones al alza, con el tipo de cambio alcanzando un máximo semanal de 20.5059 pesos por dólar.
En la sesión del viernes, el dólar recortó sus ganancias, luego de que, en Estados Unidos, el índice de precios del consumo personal (PCE deflator), el dato preferido para observar la inflación por parte de la Reserva Federal, mostró un incremento mensual de 0.13% en noviembre, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. Lo anterior moderó el nerviosismo de un posible repunte de la inflación. En cuanto al ingreso disponible mostró un crecimiento nominal de 0.28%, muy por debajo de las expectativas del mercado de 0.45%. Por otro lado, el consumo personal creció a tasa mensual en noviembre de 0.40%, ligeramente por debajo de la expectativa del mercado de 0.46%. Debido a que estos datos se ubicaron por debajo de las expectativas del mercado, el dólar perdió 0.60% en la sesión del viernes.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana fueron: el rublo ruso con 1.69%, el peso mexicano con 0.16% y el dólar de Hong Kong con 0.02%. Las divisas más depreciadas fueron: el rand sudafricano con 2.58%, el florín húngaro con 2.04%, el dólar neozelandés con 1.89%, el yen japonés con 1.74% y el dólar australiano con 1.72%. A pesar de que el dólar recortó sus ganancias, el índice acumuló un avance de 0.55%. Destaca que el real brasileño cerró la semana con una depreciación moderada de 0.45%, cotizando en 6.0842 reales por dólar, debido a las intervenciones del Banco Central de Brasil para respaldar al real tras alcanzar un máximo histórico de 6.3156 reales por dólar el miércoles 18.
En el año, las divisas más apreciadas frente al dólar son: el ringgit de Malasia con 1.88%, el dólar de Hong Kong con 0.48% y el rand sudafricano con 0.17%. Las divisas más depreciadas son: el peso argentino con 26.44%, el real brasileño con 25.38%, la lira turca con 19.08%, el peso mexicano con 18.40%, el rublo ruso con 14.91% y el florín húngaro con 14.35%.
Es importante mencionar que la recuperación del peso también estuvo relacionada con un incremento de las apuestas a favor de una apreciación. En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 6,686 contratos a 14,614 contratos en la semana comprendida entre el miércoles 11 y el martes 17 de diciembre. Con esto, suman tres semanas consecutivas que se incrementan las apuestas netas a favor del peso, por un total de 11,156 contratos. La última vez que las apuestas netas a favor del peso se incrementaron tres semanas consecutivas fue del 24 de septiembre al 8 de agosto de este año.
En las últimas dos semanas del año se espera una disminución de la liquidez en el mercado cambiario, debido a las festividades de Navidad y Año Nuevo. En estos días también disminuye la publicación de indicadores económicos relevantes, por lo que las fluctuaciones del tipo de cambio dependerán principalmente de ajustes en posiciones especulativas y noticias relacionadas a factores políticos, particularmente en Estados Unidos en donde no ha desaparecido el riesgo de una suspensión parcial de operaciones del gobierno. Si el Congreso de Estados Unidos no logra aprobar un acuerdo de financiamiento antes de la medianoche, el gobierno entrará en un cierre parcial. Lo anterior implica que solo los servicios esenciales (seguridad pública, servicios médicos de emergencia, control aéreo, pagos de seguridad social como Medicare) seguirán operando, mientras que las demás actividades gubernamentales se suspenderán. Debido a la situación, Mike Johnson, presidente de la Cámara, afirmó que se votará un nuevo plan hoy viernes. Después de una reunión de dos horas con legisladores republicanos, indicó que existe “unanimidad” para avanzar, pero que aún quedan detalles por resolver. El nuevo plan no incluirá la suspensión del límite de deuda, tras el fracaso de la propuesta anterior.
Desde el 2010, el gobierno de Estados Unidos ha cerrado parcialmente en 4 ocasiones:
- Octubre 2013: el cierre duró 16 días y se debió a desacuerdos sobre el Obamacare.
- Enero 2018: el cierre duró 3 días y se debió a desacuerdos en política migratoria, relacionado con el programa DACA.
- Febrero 2018: el cierre duró unas horas y se debió a retrasos en un acuerdo presupuestario.
- Diciembre 2018 a enero 2019: El cierre más largo en registro (35 días) y se debió a desacuerdos sobre la financiación del muro fronterizo propuesto por Trump.
El mercado de capitales cerró la semana con pérdidas generalizadas a nivel global. Las pérdidas se deben a la expectativa de que la Fed mantendrá un tono restrictivo durante el 2025 tras su comunicado en la sesión del miércoles. El Dow Jones registró una pérdida de 2.25%, ligando 3 semanas a la baja, algo que no ocurría desde marzo. El Nasdaq Composite mostró una caída de 1.78%, cortando una racha de 4 semanas de ganancias. A pesar de la caída, el índice alcanzó un nuevo máximo histórico en la sesión del lunes. Por su parte, el S&P 500 cayó 1.99%, ligando 2 semanas de pérdidas. Al interior, todos los sectores registraron pérdidas, resaltando: energía (-5.58%), inmobiliario (-4.97%) y materiales (-4.16%).
En Europa, el STOXX 600 registró una pérdida de 2.76%, ligando 2 sesiones a la baja y siendo la mayor pérdida desde la primera semana de septiembre. El DAX alemán mostró una caída de 2.55%, cortando una racha de 4 semanas de ganancias, siendo la mayor caída desde la primera semana de septiembre. Por su parte, el FTSE 100 de Londres cayó 2.60%, siendo la caída más profunda desde la tercera semana de octubre del 2023, llevando al índice a cerrar en su menor nivel desde la segunda semana de noviembre. En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una pérdida de 3.94%, cortando una racha de 2 semanas de avances y siendo la mayor pérdida desde la primera semana de junio tras las elecciones en México. Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Industrias Peñoles (-14.86%), Orbia (-14.60%), Televisa (-10.97%), Gentera (-8.48%) e Inbursa (-7.54%).
En cuanto a noticias en México, hoy por la mañana la presidenta Claudia Sheinbaum, comentó que aún no tiene definido quién será el nuevo integrante de la Junta de Gobierno del Banco de México que ocupará la vacante que dejará la subgobernadora Irene Espinosa, cuyo mandato termina el 31 de diciembre. Sin embargo, señaló que ya está evaluando en conjunto con el Secretario de Hacienda, potenciales candidatos a alguien que “conozca de finanzas” y con “una visión de desarrollo del país”. Agregó que el nombramiento se hará hasta el siguiente año. Por su parte, respecto a finanzas públicas, Sheinbaum señaló que no será necesaria una reforma fiscal pues los ingresos están creciendo a un ritmo de 6% anual real y más bien considera apropiado mejorar las estrategias para incrementar la recaudación tributaria. Cabe recordar que en México el gobierno tiene contemplado reducir el déficit fiscal de 5.9% del PIB en 2024 a 3.9% en 2025, pero el presupuesto plantea un crecimiento económico de 2.3% del PIB en 2025, algo que resulta improbable considerando la desaceleración económica actual y los recortes al gasto público esperados. Por lo anterior, es poco probable que en 2025 se logre el déficit fiscal planteado. Una forma de reducir el riesgo de recortes a la calificación crediticia sería a través de una reforma fiscal que derive en presupuestos más realistas y consistentes con la consolidación fiscal.
Al cierre de la sesión, se dio a conocer que Estados Unidos ganó la disputa sobre maíz genéticamente modificado, de acuerdo con un comunicado de la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR por sus siglas en inglés). Cabe recordar que México había restringido la comercialización de maíz transgénico para productos de consumo humano. El USTR agregó que están comprometidos a garantizar que México cumpla con sus obligaciones en el marco del T-MEC y elimine medidas incompatibles con el tratado. Asimismo, indican que México tiene 45 días desde la publicación del informe el día de hoy, para cumplir con las conclusiones del Panel. En el reporte final del panel no se definen sanciones para México, aunque es probable que estas se puedan dar a conocer más adelante como medida compensatoria por las acciones de México que limitó el acceso a sus socios de Norteamérica a una parte del mercado interno de consumo de maíz.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0343 y un máximo de 1.0448 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2476 y un máximo de 1.2729 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 20.8944 y un máximo de 21.3091 pesos por euro.
