14 de diciembre de 2020.- Las operaciones de Vale en níquel no son tan grandes como el hierro, pero podrían beneficiar a la minera con un crecimiento de la demanda potencialmente grande derivado de los vehículos eléctricos.
Vale tiene como objetivo promediar 200 kt en volumen de níquel hasta 2021, aumentando ese volumen a 220 kt, con ~ 60% probablemente en níquel de clase 1.
Llegar a un acuerdo con los fabricantes de vehículos eléctricos individualmente para suministrar níquel, como Tesla, podría resultar mutuamente beneficioso para ambas partes.
Vale podría obtener más de $500 millones de dólares en ingresos por el níquel suministrado a los vehículos eléctricos en unos pocos años.
El repunte del 54% de Vale ( VALE ) desde noviembre se ha visto impulsado por un aumento del 33% en los futuros de mineral de hierro ante la posibilidad de una escasez a principios de 2021 , en parte impulsado por las propias estimaciones de producción más bajas de Vale.
Si bien el hierro sigue siendo el mineral principal de Vale, la minera se ha convertido en el centro de atención como líder en níquel, ganándose un lugar en la lista de los principales ganadores de VEHÍCULOS ELÉCTRICOS DE Morgan Stanley ( MS ) en medio de conversaciones con Tesla ( TSLA ) a principios del cuarto trimestre.
Vale continúa buscando aumentar la producción de níquel secuencialmente, así como expandir Voisey’s Bay para obtener más producción, ya que el crecimiento potencial de la industria del níquel de clase 1 derivado de los vehículos eléctricos podría hacer que Vale suministre una participación de dos dígitos.
Se espera que la perspectiva del níquel de clase 1 crezca rápidamente debido a la alta demanda derivada de los fabricantes de vehículos eléctricos para baterías, ya que el níquel de clase 2 no es adecuado.
Las estimaciones de McKinsey apuntan a una demanda potencial de 570 kt de níquel de clase 1 en 2025, en comparación con 33 kt en 2017; este escenario supone que la producción de baterías se expande a 1580 gWh anualmente, así como un crecimiento del 63% de participación de mercado en las químicas ricas en níquel NCA y NMC para 990 gWh (consumiendo de 15 kg a 30 kg de níquel en baterías de iones de litio que contienen níquel, por ~ automóvil de tamaño mediano).
Sin embargo, las perspectivas de crecimiento siguen siendo turbias, ya que la demanda de níquel para el uso de baterías también depende del suministro de cobalto. Si el suministro de cobalto enfrenta restricciones, la demanda de níquel solo podría alcanzar la mitad de ese potencial de crecimiento, a alrededor de 250 kt, ya que las baterías de litio se verían favorecidas por la falta de níquel y cobalto; Si la oferta de cobalto enfrenta pocas o ninguna restricción, la demanda de níquel podría superar las 800kt.
A medida que la adopción de vehículos eléctricos continúa expandiéndose y la demanda de níquel sigue de acuerdo, aunque influenciada por metales complementarios, Vale podría ver un papel más involucrado en la cadena de suministro de vehículos eléctricos a través de su producción de níquel, que generalmente sirve a un mercado final de acero inoxidable «, un fuerte repunte en las ventas de vehículos eléctricos y automotrices «apunta a una perspectiva positiva en medio de la demanda impactada en petróleo y gas y aeroespacial.
Los vehículos eléctricos son un punto brillante para los mineros de níquel, y la demanda mencionada anteriormente posiblemente experimente un rápido crecimiento en los próximos años para la fabricación de baterías de alto rendimiento. Las estimaciones de producción de Vale en el transcurso de los próximos cinco años apuntan a que la minera posiblemente sea un proveedor clave para la industria en su conjunto.
Vale tiene como objetivo promediar 200 kt en volumen de níquel hasta 2021, aumentando ese volumen a 220 kt, probablemente debido al aumento de operaciones, como una expansión subterránea de 40 kt en Voisey’s Bay para la producción de níquel en la producción de concentrados. El mantenimiento planificado que finaliza en algunos de esos sitios debería aliviar parte de la presión que ha provocado la caída de los volúmenes de producción durante el tercer trimestre .
Sin embargo, las ventas de níquel de clase 1 de Vale son solo alrededor del 60% de las ventas totales, y todo eso proviene de sus operaciones en el Atlántico norte (~ 35kt de las 58.2kt vendidas). Los mayores precios del níquel compensaron las menores primas del níquel de clase 1, que se mantuvo por encima de los 1.000 $ / ton. Los precios de la LME han seguido subiendo, situándose ahora por encima de los 16.000 $ / ton, otro aumento de 2.000 $ / ton con respecto al promedio del tercer trimestre de 14.210 $ / ton. Los precios más altos permitirán a Vale ver precios realizados más altos en general, una combinación de compensación de níquel clase 1 inferior y mayores descuentos de níquel clase 2.
Las operaciones de Vale en el Atlántico norte experimentaron una disminución en las cantidades de producción en su mayor parte, aparte de Thompson, que experimentó un aumento del 1,2% (0,1kt) hasta la fecha en comparación con 2019; gran parte de esto se debió al mantenimiento planificado. Sin embargo, la expansión planificada y la finalización del mantenimiento deberían permitir la recuperación y el crecimiento futuro de las operaciones del Atlántico Norte.
Con las estimaciones de producción actuales de Vale, el minero podría obtener hasta 120 kt de níquel de clase 1 (superior e inferior) hasta el próximo año, y hasta 140 kt hasta 2025, asumiendo que puede mantener cerca del 60% al 65% de las ventas en la clase 1. níquel de las operaciones del Atlántico Norte. Es probable que sea la única fuente de Vale para níquel de clase 1; el NPI de Indonesia podría no ser muy factible.
Voisey’s Bay es la única mina actualmente en producción de los diez descubrimientos más recientes de sulfuro de níquel, lo que ha llevado a algunas empresas en Indonesia a intentar utilizar minerales de laterita (normalmente para NPI y ferroníquel) en sulfuro de níquel adecuado para baterías . Hacerlo requiere lixiviación ácida a alta presión, que tiene una estructura de costos operativos más alta debido a la complejidad, así como a prácticas ambientales cuestionables, algo que Vale conoce bastante bien.
Los procesos de HPAL pueden conducir a eventos como derrames de ácido, que ocurrieron en la mina Goro de Vale en Nueva Caledonia en 2014. Se filtraron 100.000 litros de efluentes de la planta, lo que provocó daños millonarios por disturbios y un cierre temporal; la mina había estado pendiente de venta, que fue descartada por New Century Mining. Vale reconoce el potencial de HPAL en Indonesia, sin embargo, «las operaciones hasta ahora se han retrasado debido a la complejidad (por ejemplo, soluciones de eliminación de relaves), costos y problemas relacionados con COVID-19».
Como la producción de NPI de Indonesia para el uso de baterías no es segura, las operaciones del Atlántico Norte serán clave para impulsar los ingresos de níquel y el EBITDA más alto, ya que el crecimiento en la demanda de níquel podría impulsar las primas de níquel de clase alta 1 más altas que los precios del níquel en general.
El auge de los vehículos eléctricos podría impulsar el EBITDA del segmento más alto para Vale, dados los mayores volúmenes asociados con las estimaciones proyectadas y los mayores precios realizados; Es probable que los costos y gastos aún se beneficien a largo plazo, ya que la reanudación y finalización del mantenimiento conducirán a menores costos de parada.
Las operaciones del Atlántico Norte siguen siendo vitales para el EBITDA del segmento, generando $ 294 millones de dólares en el tercer trimestre, 75,4% del EBITDA total; si bien esto es inferior al 92.2% del EBITDA que tenía el segmento en el tercer trimestre de 2019, el monto en dólares se mantiene estable. Los precios más altos continuarán elevando el EBITDA en todos los segmentos, pero lo más importante es en el subsegmento del Atlántico Norte.
Como Vale se mantiene en la cima de los mineros de níquel, llegar a un acuerdo con los fabricantes de vehículos eléctricos individualmente, como Tesla, podría resultar mutuamente beneficioso para ambas partes. Si bien el acuerdo podría tener un precio fijo y estar menos sujeto a la volatilidad de los futuros de níquel, proporcionaría importantes flujos de ingresos a Vale, así como suficiente níquel para potencialmente fabricar millones de baterías.
Si, hipotéticamente, Vale llega a un acuerdo para vender, digamos 30kt de níquel por año a un fabricante de vehículos eléctricos como Tesla, utilizando una ligera prima sobre los futuros actuales de alrededor de $ 17000 dólares la tonelada, eso proporcionaría $ 510 millones en ingresos a Vale por año, así como la capacidad del fabricante para producir 1 millón de baterías, cada una de las cuales requiere 30 kg de níquel.
Esos 30 quilates de níquel representarían aproximadamente una cuarta parte de la producción potencial de Vale de níquel de clase 1; si Vale termina vendiendo más, hasta un tercio o más (40kt a 50kt), eso podría generar entre $ 680 millones y $ 850 millones a $ 17000 dólares la tonelada; eso también proporcionaría suficiente níquel para fabricar casi 1.7 millones de baterías.
El principal producto básico de Vale, el hierro, ha provocado el reciente repunte con los futuros subiendo durante el mes pasado debido a los temores de escasez; Las propias estimaciones de producción de Vale no fueron necesariamente las más sólidas en ese segmento.
Sin embargo, podría haber algo de fortaleza posterior en el níquel proveniente del aumento de los vehículos eléctricos, ya que Vale sigue siendo uno de los principales productores de níquel del mundo.
Se estima que la producción aumentará a un promedio de 220 kt entre 2023 y 2025, y se espera que la demanda de níquel para el uso de baterías de vehículos eléctricos llegue a 570 kt en una estimación mediana, en parte dependiendo del suministro de cobalto; Se espera que la demanda sea de níquel de clase 1, adecuada para baterías de vehículos eléctricos debido a su pureza.
El níquel de clase 1 de Vale proviene de sus operaciones en el Atlántico norte, que podrían ascender a 120 kt o más para 2025, asumiendo que el níquel de clase 1 sigue siendo entre el 60% y el 65% de la producción y las ventas.
Gran parte de este níquel podría encontrar un mercado final en vehículos eléctricos y acero inoxidable, y cualquier acuerdo de producción, si surgiera, podría proporcionar más de 500 millones de dólares en ingresos anuales a Vale y permitir la producción de más de 1 millón de baterías. anualmente por un fabricante de vehículos eléctricos, como Tesla; probablemente sería beneficioso para ambas partes.
Si bien eso es simplemente hipotético, las operaciones de níquel de Vale podrían proporcionar mucho EBITDA positivo, así como enormes ganancias de ingresos, complementando su mineral de hierro, ya que la demanda de níquel y los vehículos eléctricos continúan aumentando. como Tesla; probablemente sería beneficioso para ambas partes.
Si bien eso es simplemente hipotético, las operaciones de níquel de Vale podrían proporcionar mucho EBITDA positivo, así como enormes ganancias de ingresos, complementando su mineral de hierro, ya que la demanda de níquel y los vehículos eléctricos continúan aumentando. como Tesla; probablemente sería beneficioso para ambas partes.
Si bien eso es simplemente hipotético, las operaciones de níquel de Vale podrían proporcionar mucho EBITDA positivo, así como enormes ganancias de ingresos, complementando su mineral de hierro, ya que la demanda de níquel y los vehículos eléctricos continúan aumentando.
Reportacero
