12 de septiembre de 2025.- El sector siderúrgico de América del Norte se enfrenta a unos precios débiles y a un crecimiento moderado de la demanda, lo que deja a los inversores cautelosos ante la ausencia de catalizadores claros.
Mientras Steel Dynamics (NASDAQ: STLD ) y Nucor Corporation (NYSE: NUE ) se preparan para publicar sus perspectivas para el tercer trimestre la próxima semana, y Commercial Metals Company (NYSE: CMC ) se acerca a su informe fiscal del cuarto trimestre en octubre, JP Morgan destaca la persistente presión sobre los precios y la continua incertidumbre de la industria en su última actualización de mitad de trimestre sobre el sector.
Los precios de las bobinas laminadas en caliente (HRC) han caído un 6% en lo que va del trimestre, mientras que los precios de la chatarra se han mantenido estables, pero no lo suficiente como para aliviar las presiones sobre los márgenes.
Las fábricas han captado participación de mercado gracias a las importaciones, ayudadas por mejoras estructurales en los diferenciales de metales en comparación con los promedios previos a la pandemia y de 2024.
Las tasas de utilización han superado el 79%, respaldadas por una marcada disminución de las importaciones, que bajaron un 16% mes a mes y un 21% año tras año en agosto, y un aumento de 2 millones de toneladas en los envíos nacionales este año.
Sin embargo, la demanda real sigue siendo tibia y los inventarios parecen adecuados, lo que refuerza la cautela de los compradores que todavía están agotando sus existencias.
JP Morgan espera que este contexto de precios inciertos, transacciones dentro de un rango limitado y demanda débil se prolongue durante el cuarto trimestre.
Las interrupciones de otoño son menores que las del año pasado, mientras que el aumento de la producción añade más obstáculos. La empresa señala que el camino hacia un crecimiento más sólido podría depender de múltiples recortes de tasas y una mayor claridad en la política comercial con México y Canadá, factores que es poco probable que surjan a corto plazo.
La confianza de los inversores refleja las perspectivas moderadas. A pesar de un aumento del 7% en los precios de las varillas corrugadas en lo que va de trimestre, que impulsó las acciones de CMC un 21%, el potencial alcista parece limitado de cara al período invernal, más lento.
JP Morgan sigue favoreciendo a las empresas con ingresos diversificados. La firma ha emitido calificaciones Neutrales con una previsión de precio de $150 para Steel Dynamics, $10 para Cleveland-Cliffs (NYSE: CLF ) y $54 para Commercial Metals Company. Nucor tiene una calificación de Sobreponderar con una previsión de precio de $165, mientras que Reliance Steel & Aluminum también tiene una calificación de Sobreponderar con una previsión de precio de $350.
Para el tercer trimestre, la firma proyecta caídas de ganancias del 4% para Nucor y del 6% para Steel Dynamics frente al consenso de Bloomberg, citando precios más débiles y riesgo de envío.
Se espera que los resultados de Nucor se mantengan sólidos, gracias a la reducción de los aranceles al arrabio brasileño, que compensa la presión sobre los precios de las placas. Steel Dynamics enfrenta un inventario recubierto persistente y pérdidas continuas en su laminador de aluminio (ADI).
Reportacero
