Presentará FMTY propuesta de colocar Dls. $100 millones deuda en forma de CEBURES
29 de septiembre de 2020.- Fibra Monterrey, FMTY, dio a conocer los asuntos a tratar en su siguiente Asamblea Ordinaria el próximo 12 de octubre, donde destaca la propuesta que se presentará para colocar deuda en forma de certificados bursátiles fiduciarios de largo plazo (CEBURES).
FMTY buscará levantar $100 millones de dólares en la operación, tentativamente a finales de octubre. La emisión será a 7 años con vencimiento en 2027 y cupones semestrales, y su tasa estará referenciada al Treasury de dicho plazo más un spread que no ha sido determinado en esta etapa. Dicha propuesta se da al amparo de su programa multivalor de 2017 y constituye la primera emisión de CEBURES bajo el mismo, por lo que FMTY mantiene un considerable “espacio” en su programa para emisiones posteriores.
La calificación de la emisión es “AA (mex)” (Fitch) y “HR AA” (HR Ratings).
Recordemos que, en junio, el fideicomiso informó que extendió exitosamente su perfil de deuda a través de una disposición de $35 millones de dólares, mediante una línea de crédito sindicada con garantía fiduciaria, previamente contratada con un sindicato de bancos liderado por HSBC por un monto principal total de hasta $150 millones de dólares.
El monto dispuesto tiene un periodo de gracia hasta 2021 y vencimiento en diciembre 2024, amortizando el crédito a partir de esa fecha de forma mensual a una tasa LIBOR a 1 mes; con una sobretasa de 2.25%.
Creemos que la emisión de CEBURES tendrá como objetivo extender el vencimiento de dichos pagos a partir del 2T21, por lo que la propuesta es positiva al buscar fortalecer el perfil financiero de FMTY por la extensión de su perfil de vencimientos.
Destaca el liability management en este respecto, ya que al 2T20 reportaron un perfil de vencimiento de sus contratos de arrendamiento de 5 años, menor al plazo de los CEBURES.
FMTY cuenta con uno de los niveles de apalancamiento neto más bajos del sector (15.6% al 2T20) con una deuda total actual de Ps.5.9 mil millones.
FMTY ha privilegiado la liquidez, gracias a los recursos que mantiene tras su follow-on y debido a que mantiene en pausa el proceso de adquisiciones. Recordemos que recientemente canceló la adquisición de “La Perla” dado que el activo no cumplía con los criterios de rentabilidad establecidos para concluir la transacción.
La fortaleza en el balance de FMTY, así como su resiliencia e iniciativas de crecimiento ordenado, mitigación de riesgos, nivel y frecuencia de distribuciones, y adopción de las mejores prácticas de gobierno corporativo, reafirman nuestra recomendación de COMPRA y un P.O. a junio 2021 de Ps.14.20.
Reportacero
