La agencia internacional Fitch Ratings ratificó las calificaciones de las notas de tarjetas de crédito en circulación emitidas por Capital One Multi-Asset Execution Trust. Las acciones de calificación abarcan múltiples clases dentro de la estructura financiera, quedando distribuidas de la siguiente manera:
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Clase A: Ratificadas en ‘AAAsf’.
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Clase B: Ratificadas en ‘AAsf’.
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Clase C: Ratificadas en ‘Asf’.
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Clase D: Ratificadas en ‘BBBsf’.
La perspectiva de calificación para todas las notas se mantiene como Estable. De acuerdo con el reporte técnico de la agencia, esta ratificación se fundamenta en el sólido desempeño histórico y actual del portafolio de colateral que respalda la transacción, el cual ha mostrado métricas estables en sus principales indicadores operativos.
El análisis de la cartera subyacente revela que los niveles de pérdidas crediticias netas (charge-offs), la tasa de rendimiento (yield) y la tasa de pago mensual (monthly payment rate) se encuentran alineados con las expectativas de la calificadora y dentro de los rangos previstos para la estructura de capital. Asimismo, los niveles actuales de mejora crediticia (credit enhancement) disponibles para cada una de las clases de notas continúan proporcionando la protección necesaria contra pérdidas potenciales, de acuerdo con sus respectivos niveles de calificación.
La agencia detalló las condiciones macroeconómicas y de desempeño que podrían influir en el comportamiento futuro de las calificaciones. Al tratarse de una estructura respaldada por carteras de consumo (tarjetas de crédito), las notas son sensibles a cambios severos en el entorno económico de los Estados Unidos, particularmente en variables como la tasa de desempleo y la confianza del consumidor.
Un deterioro drástico y prolongado en las condiciones de empleo que eleve significativamente las pérdidas directas del portafolio, o bien una contracción severa en la tasa de pago mensual de los usuarios que afecte el flujo de efectivo del fideicomiso, podrían generar presiones a la baja en las calificaciones. Por el contrario, dadas las sólidas protecciones estructurales de la Clase A, esta se muestra altamente resiliente ante escenarios de estrés moderado.
