Registra actividad económica contracción de 0.8% en primer trimestre

30 de abril de 2026.- Con base en los datos de la Estimación Oportuna (EO) del PIB al primer trimestre (1T26), publicados por el INEGI, la actividad económica registró una contracción de 0.8% en los primeros tres meses del año, lo que refleja la debilidad de los principales sectores que integran la economía mexicana, informó HR Ratings.

Es importante considerar que el dato del 1T26 contrasta con el avance observado en el 4T25 (+0.86%), no obstante esto se puede explicar por la debilidad que ha mostrado el consumo al inicio del año provocado por factores como el alto nivel inflacionario en subcomponentes como las frutas, verduras y servicios, la debilidad del empleo formal, la caída en los niveles de remesas con una contracción del 10.0% anual en términos reales y la falta de inversión en sectores clave para la economía como el sector manufacturero y la inversión en construcción tanto en obra pública como privada.

El inicio de 2026 refleja debilidad estructural tanto por factores internos como externos, evidenciado por la falta de inversión en infraestructura estratégica en el sector energético y logístico que podría perjudicar la llegada de nuevas inversiones en otros sectores como la manufactura.

No obstante, esta situación se viene observando desde años atrás, a lo que se le suma el posible deterioro en la percepción del sector privado en cuanto al potencial de crecimiento, el estado de derecho, y las relaciones diplomáticas y comerciales con los Estados Unidos.

Especialmente relevante es la renegociación del T-MEC, lo cual añade presiones sobre las estimaciones de crecimiento económico para la mayor parte de los analistas económicos.

Adicionalmente podríamos observar presiones en el tema fiscal por menores niveles de recaudación tributaria y una rigidez en el gasto programable del Sector Público, con la única alternativa de continuar reduciendo el gasto de inversión o recurrir al mercado de deuda.

En cualquier caso, las presiones sobre el nivel de deuda a PIB continuarán ascendiendo.

Como se puede observar, parece que la economía mexicana se ubica en una situación de bajo crecimiento estructural, por debajo del 2.0% que anteriormente se proyectaba. Sobresale la falta de crecimiento al considerar que la economía estadounidense registra mejores niveles al final de este reporte.

Los tres sectores de la economía mostraron contracciones en el 1T26, lo que no había ocurrido desde el 4T24. El sector secundario retrocedió 1.1% desde el avance de 0.89% en el trimestre inmediato anterior.

Lo anterior implica que en el mes de marzo la actividad industrial nuevamente presentó dificultades en sus principales sectores.

De acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), en marzo el sector secundario elimino 551 mil puestos de la población ocupada (385 mil en el sector manufacturero y 185 mil en la construcción y añadió 19 en otro rubros). Consideramos que este sector continuará reflejando dificultades hacia el segundo trimestre del año.

Por parte del sector terciario, este registró una caída de 0.6% vs. el avance de 0.9% en el trimestre inmediato anterior. Como lo mencionamos, 2026 inició con una importante debilidad en el consumo, especialmente de servicios y bienes no duraderos con posibles caídas en el comercio al por mayor y menor, transporte, esparcimiento, preparación de alimentos entre otros.

Este es el primer retroceso del sector terciario en los últimos seis trimestres y la caída más fuerte desde el tercer trimestre de 2021 (-1.30%).

Del lado del sector primario, este continuó con una trayectoria negativa al caer en 1.4% en el 1T26, acumulando dos trimestres de resultados negativos, lo que relacionamos a choques de oferta como consecuencia de los problemas de producción de ciertas frutas y verduras como tomate y chiles.

Respecto a la economía estadounidense, esta presentó un crecimiento trimestral anualizado de 2.0%, acelerando desde el 0.5% en el trimestre anterior, resultado de la fortaleza en la inversión privada, lo que relacionamos con la inversión en centro de datos para la inteligencia artificial, así como un rebote en el gasto de gobierno posterior al cierre de gobierno que impactó el gasto del 4T25.

Se puede observar la trayectoria del crecimiento real del PIB tanto de México como de Estados Unidos para los últimos doce meses. Si bien, la trayectoria ha tenido una correlación positiva en la mayor parte de los periodos, se puede observar un desacoplamiento a partir de 2023 y que podría intensificarse en el mediano plazo debido a la falta de inversión en México.

Reportacero