11 de marzo de 2026.- En Estados Unidos, la inflación de febrero se ubicó en una tasa mensual de 0.27%, acelerándose desde lo observado en enero (0.17%), pero en línea con la expectativa del mercado.
A tasa anual, la inflación se ubicó en 2.41%, cortando una racha de 3 meses consecutivos de desaceleraciones (sin contar el dato de octubre, por el cierre gubernamental), pero ubicándose también en línea con la expectativa del mercado.
Por otro lado, la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 2.46% anual, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde marzo del 2021.
A tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó en 0.22%, en línea con la expectativa del mercado y siendo su menor inflación desde noviembre.
Algo muy relevante es que, hasta septiembre, la inflación subyacente se ubicó por encima de la inflación general por 31 meses al hilo, rompiendo la racha finalmente en noviembre del 2025.
En enero, la inflación general se ubicó nuevamente por debajo de la subyacente, continuando en febrero, algo que podría empezar a generar preocupación nuevamente.
De cualquier manera, el hecho que la subyacente siga a la baja, tocando un mínimo no visto desde marzo del 2021, es positivo puesto que implica que no hay presiones inflacionarias importantes que puedan provocar un repunte en la inflación general dentro de este componente.
Además, la diferencia es de solamente 0.05 puntos porcentuales, algo que podría cambiar en marzo.
Dentro del componente subyacente destacó el sector servicios que mostró una inflación mensual de 0.27% y anual de 2.92%, desacelerándose por segundo mes al hilo y siendo su menor inflación desde septiembre del 2021.
Por otro lado, el componente de las mercancías mostró una inflación mensual de 0.08%, ligando 4 meses consecutivos de inflaciones bajas: noviembre (0.06%), diciembre de (0.03%), enero (0.04%) dando la señal de que los aranceles no generaron presiones en los precios al consumidor.
A tasa anual, se desaceleró a 0.99%, su menor nivel desde junio. Es importante recordar que el componente de mercancías era el más susceptible a los aranceles.
Sin embargo, la inflación mensual en febrero fue relativamente baja, lo que señala que los aranceles no están teniendo fuertes presiones en los precios al consumidor.
Esto, junto con una tendencia a la baja en los precios del sector servicios, son factores que la Reserva Federal podría considerar para hacer recortes adicionales de la tasa de interés, sobre todo si continúa el debilitamiento del mercado laboral y la baja inflación en estos sectores.
En cuanto a la medida de supercore inflation, que elimina los servicios de vivienda, se ubicó en 2.75% anual, acelerándose desde el 2.67% observado en enero, que fue su menor nivel desde marzo del 2021.
Supercore inflation refiere a la medida subyacente de inflación restando los servicios de vivienda o shelter en inglés.
Es utilizado por la Reserva Federal pues se cree que la alta inflación de las viviendas es temporal y no refleja exactamente el incremento sostenido de los precios.
Por lo tanto, un incremento en este componente puede ser riesgoso, puesto que significa que la inflación, sin contar los componentes que se encuentran en una etapa “inusual” como la energía o la vivienda, cuenta con presiones al alza de otros componentes.
Las presiones al alza en la inflación general se observaron en el componente no subyacente, ya que los energéticos registraron una inflación mensual de 0.63%, acelerándose fuertemente de lo observado en enero de -1.47% y siendo la mayor inflación desde noviembre.
Esto llevó a que, a tasa anual, la inflación de energía se acelerara de -0.14% en enero a 0.48% en febrero, volviendo a mostrar incrementos en su comparación anual.
Cabe recordar que el 28 de febrero comenzó la escalada del conflicto en Medio Oriente, lo que ha provocado un fuerte aumento en los precios internacionales de productos energéticos como el petróleo y el gas natural.
De prolongarse esta situación, podría observarse un mayor impacto sobre la inflación general, considerando que este componente tiene una ponderación de 6.33 puntos porcentuales dentro del índice.
Además, el encarecimiento de los energéticos suele generar efectos indirectos sobre otros precios de la economía.
Un aumento en el costo del petróleo y del gas natural eleva los gastos de transporte, producción y distribución para diversos sectores, lo que eventualmente puede trasladarse a los precios finales de bienes y servicios.
Este efecto de arrastre puede amplificar las presiones inflacionarias más allá del componente energético, dificultando el proceso de convergencia de la inflación hacia niveles más bajos.
Por otro lado, los alimentos mostraron una alta inflación mensual de 0.39%, acelerándose desde el dato de enero de 0.19%.
A tasa anual, los alimentos registraron una inflación de 3.06%, acelerándose desde lo observado en el mes pasado de 2.88% y subiendo del nivel de 3.0%, algo que solo ha ocurrido en 4 de los últimos 28 meses.
Esto es relevante, puesto que los alimentos también tienen una alta ponderación en la inflación general de 13.7 puntos porcentuales.
Inflación subyacente
En febrero, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energéticos y que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en una tasa mensual de 0.22%, desacelerándose desde lo observado en enero de 0.30% y siendo la menor desde noviembre y en línea con la expectativa del mercado.
A tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 2.46%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y siendo la menor inflación desde marzo del 2021. Asimismo, el dato se ubicó en línea con la expectativa del mercado.
Con esto, la inflación subyacente liga 5 meses consecutivos por debajo del nivel de 3.0%. Al interior, el componente de mercancías o commodities mostró una inflación mensual de 0.08%, ligando 4 meses consecutivos de inflaciones por debajo de 0.10%.
La baja inflación de los commodities se debió a que el subcomponente de vehículos usados registró una caída en los precios de 0.4% a tasa mensual, cayendo por tercer mes consecutivo, mientras los subcomponentes de nuevos vehículos y cuidado médico registraron una inflación de 0.0% ambas a tasa mensual.
Por otro lado, destacó el alza en la inflación de vestimenta de 1.3% a tasa mensual.
A tasa anual, los commodities mostraron una inflación de 0.99%, desacelerándose desde el dato de enero de 1.12% y siendo la menor inflación desde junio del 2025.
Cabe destacar que la inflación de commodities liga 10 meses al hilo con tasas positivas (sin contar octubre), luego de una racha de 15 meses consecutivos con inflaciones negativas.
El alza está concentrada en: productos de tabaco con 8.0%, vestimenta con 2.5% y bebidas alcohólicas con 1.6%. Cabe resaltar que este sector podría tener fuertes presiones al alza debido a los aranceles, si se comienzan a cobrar de acuerdo a lo anunciado.
Hasta ahora, no parece haber una clara presión al alza en los precios, pero no se puede descartar que, en los siguientes meses, las empresas comiencen a pasar los costos de los aranceles a los consumidores.
En cuanto al componente de servicios mostró una inflación mensual de 0.27%, desacelerándose desde lo observado en enero de 0.39%, el cual había sido la mayor inflación desde enero del 2025.
Cabe resaltar que la inflación mensual promedio del 2025 fue de 0.27%, por lo que el dato de febrero se mantuvo en línea con lo que se ha ido observando.
Sin embargo, se necesita una inflación mensual promedio por debajo del 0.22% para alcanzar la inflación anual de 2.0%, por lo que, las inflaciones de los dos primeros meses del año en este sector generan un ligero nerviosismo de que este sector vuelva a propiciar presiones sostenidas en la inflación general.
A pesar de esto, debido a una alta base de comparación, a tasa anual, la inflación de los servicios se ubicó en 2.92%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde septiembre del 2021.
Asimismo, la inflación de este sector liga 2 meses por debajo del nivel de 3.0%, luego de una racha de 50 meses.
Al interior del componente de servicios: 1. Los equipos de transporte mostraron una inflación mensual de 0.2%, desacelerándose fuertemente desde lo observado en enero de 1.4%.
Al interior, el alza en los precios se debió a las tarifas aréas que mostraron una inflación de 1.4%, ligando 3 meses consecutivos con inflaciones por encima de 1.0%.
Por su parte, la inflación del mantenimiento de los vehículos de motor registró una inflación de 0.9%, mientras que la inflación de seguros de automóviles cayó 0.3%.
A tasa anual, los equipos de transporte registraron una inflación de 2.2%, acelerándose desde el dato de enero de 1.3%, el cual había sido la menor inflación desde marzo del 2021.
La inflación del subcomponente de viviendas o “shelter” se ubicó a tasa mensual de 0.23%, mostrando una ligera aceleración desde lo observado en enero (0.22%).
Es importante resaltar que la inflación promedio de los últimos años ha caído: en 2023 fue de 0.50%, en 2024, el promedio fue de 0.38% y en 2025 fue de 0.28%, por lo que la inflación de enero y febrero genera optimismo de que este sector lleve sus precios a una variación anual del 2.0%.
Con esto, a tasa anual se ubicó en 2.96%, continuando con su tendencia a la baja, luego de que en diciembre se rompió una racha de 12 meses al hilo de desaceleraciones.
Con esto, el dato de febrero se ubicó en su menor nivel desde agosto del 2021 y rompió una racha de 53 meses consecutivos por encima de 3.0%.
Al interior, la renta de vivienda2 o el subcomponente de alojamiento mostró una inflación mensual de 0.2%, la menor desde septiembre. A tasa anual, se ubicó en 2.92%, cayendo por debajo del nivel de 3.0% por tercera vez en los últimos 53 meses y ubicándose en su menor nivel desde agosto del 2021.
Es importante resaltar que este subcomponente pondera 35.33 puntos porcentuales de la inflación general, por lo que es de mucha importancia que la tendencia hacia la baja continúe para que la inflación alcance el 2% objetivo y se mantenga ahí sin presiones al alza.
La inflación de los servicios médicos se ubicó en 0.6% mensual, la mayor inflación desde julio del 2025. Al interior, resaltaron el crecimiento en los precios de servicios hospitalarios de 0.9%, mientras que los seguros hospitalarios cayeron 1.1%, retrocediendo por tres meses al hilo.
A tasa anual, se ubicó en 4.1%, acelerándose por tercer mes al hilo y siendo la mayor inflación desde agosto del 2025.
En inglés Rent of Shelter subcomponente de Vivienda o Shelter, el cual incluye: alquiler de vivienda habitual, alquiler de alojamiento fuera de casa, alquiler equivalente al de los propietarios y seguros del inquilino y del hogar. Rent of Shelter pondera el 98.9% del total de Shelter.
Cabe recordar que del 2022 al 2025 la inflación estuvo impulsada por el componente subyacente, específicamente por los servicios.
La inflación de los servicios genera optimismo, puesto que ponderó 0.16 puntos porcentuales (pp) de la inflación general en el mes, la menor desde septiembre del año pasado y ubicándose ligeramente por debajo del promedio del año pasado de 0.17 pp.
Alimentos y energía
El componente de alimentos mostró una inflación mensual de 0.39% en febrero, acelerándose fuertemente desde lo observado en enero de 0.19%.
Es importante resaltar que el promedio mensual del 2023 fue 0.22%, en 2024 de 0.20% y en 2025 de 0.25%, por lo que el dato de febrero se ubica muy por encima a lo observado en los últimos 3 años.
De hecho, a tasa anual, la inflación de alimentos se ubicó en 3.06%, acelerándose desde el dato de diciembre de 2.88% y cerca del máximo alcanzado en agosto del 2025 de 3.19%.
Los alimentos para el consumo en el hogar mostraron una inflación mensual de 0.4%, luego de una inflación de 0.2% en enero.
A tasa anual, se ubicó en 2.4% anual, la mayor desde diciembre.
Al interior, resaltaron los crecimientos en los precios a tasa mensual de: a) frutas y vegetales (+1.4%), b) bebidas no alcohólicas (+0.8%) y otros alimentos (+0.8%).
Por otro lado, destacaron las caídas de: lácteos (-0.6%) y cereales y productos de panadería (-0.2%).
En cuanto a los alimentos fuera del hogar, mostraron una inflación mensual de 0.2% y a tasa anual se ubicó en 3.9%, desacelerándose por segundo mes al hilo.
El componente de energía mostró una inflación de 0.63% mensual, luego de una inflación negativa en enero de 1.47%. Asimismo, el dato fue el menor desde noviembre.
Al interior: 1. Los “commodities” de energía registraron una inflación mensual de 1.1%, rompiendo una racha de 2 meses al hilo de caídas y siendo la mayor inflación desde septiembre del 2025.
Al interior, el precio de la gasolina creció 0.8%, mientras que los precios del fuelóleo aumentaron en 11.1%, el mayor incremento desde agosto del 2023.
A pesar de esto, a tasa anual, los commodities de energía registraron una inflación de -5.2%, cayendo en 17 de los últimos 18 meses.
- En cuanto a los servicios de energía mostraron una inflación mensual de 0.2%, empatando con lo observado en enero.
El alza se debió al precio del gas natural que creció 3.1%, siendo el mayor incremento desde diciembre, mientras que el precio de la electricidad mostró una inflación mensual de -0.7%, ligando 2 meses de caídas y siendo la menor inflación desde mayo del 2023.
A tasa anual, los servicios de energía registraron un incremento en sus precios de 6.3%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde abril del 2025.
A tasa anual, el componente de energía mostró una inflación de 0.48%, continuando con inflaciones positivas, que se ha visto en 6 de los últimos 7 meses.
El componente de energía suele ser muy volátil, resaltando lo que sucede en Medio Oriente. El alza de los precios de los energéticos a nivel internacional podría impactar negativamente en la inflación general en los próximos meses, elevando el riesgo de que la Fed tenga que mantener la tasa sin cambios.
De hecho, el precio de la gasolina hacia el consumidor en la primera semana de marzo registró un avance de 32.68%, tocando un máximo de 2.76 dólares por galón, nivel no visto desde el 19 de abril del 2024.
Con esto, la gasolina mostró su mayor ganancia semanal en registro.
Expectativas
La inflación de febrero se aceleró ligeramente respecto a lo observado en enero, pero destaca que la inflación subyacente cayó a un mínimo no visto desde marzo del 2021, lo que implica que las presiones inflacionarias se están disipando y la inflación general tenderá a la baja.
Esto se debe a que ambos componentes, mercancías y servicios, mostraron una baja inflación en febrero.
El sector servicios, sector que pondera 60.8 puntos porcentuales de la inflación general, registró una inflación en febrero de 2.92%, la menor desde septiembre del 2021.
Esta baja se da por el sector de vivienda, el cual tiene una ponderación de 35.6 puntos porcentuales de la inflación general, mostró una inflación de 0.23%, baja si se compara con la inflación promedio de los últimos 3 años de 0.34%.
Por su parte, las mercancías registraron una baja inflación de 0.08%, debido principalmente a que los aranceles no se están cobrando al pie de la letra y las empresas no están traspasando los mayores costos a los consumidores. De hecho, este sector ha mostrado inflaciones por debajo de 0.1% a tasa mensual en los últimos 4 meses.
Reportacero
