9 de marzo de 2022.- Peñoles reportó un débil 4T21, disminuyó 28.4% su producción de oro, informó Vector Análisis.
La emisora señaló que sus operaciones se vieron afectadas por un mayor ausentismo hacia finales del trimestre por el repunte del coronavirus y por la implementación de la reforma laboral que limitó el uso de contratistas.
Aunque los ingresos se encontraron alineados con las expectativas del consenso, la uafida decepcionó ampliamente, se colocó 13.8% por debajo de lo previsto. La emisora registró una pérdida neta debido a mayores impuestos, mientras que se anticipaba un resultado neto positivo.
Primera opinión en:
Ingresos:
Con cifras originales en dólares los ingresos disminuyeron 3.5%. La caída fue provocada por menores volúmenes vendidos de oro (-2.1%), plata (-2.4%), zinc (-8.1%), y concentrados, así como por menores precios de los metales preciosos, oro (-4.2%) y plata (-4.7%). Lo anterior fue contrarrestado parcialmente por precios más altos para el zinc (+27.9%), el plomo (+22.4%) y el cobre (+35.2%).
En las operaciones mineras la producción de oro retrocedió 28.4%, por un menor volumen de mineral procesado y una menor ley en Herradura. En el caso de la plata la producción aumentó 1.1%. En cuanto a los metales industriales, la producción de zinc (-11.8%), plomo (-25.3%) y cobre (-4.1%) bajó.
La emisora señaló que sus operaciones se vieron afectadas por un mayor ausentismo hacia finales del trimestre por el repunte del coronavirus y por la implementación de la reforma laboral que limitó el uso de contratistas. Peñoles espera que estos efectos se resuelvan en la primera mitad de 2022.
Respecto a las operaciones metalúrgicas, la producción de oro afinado disminuyó 7.6%, mientras que la de plata permaneció estable. La producción de zinc bajó 14.1%, en tanto que la de plomo aumentó 7.4%.
Rentabilidad:
La uafida se redujo 37.0% en la comparación interanual, en tanto que frente al 3T21 bajó 7.7%. El margen uafida se colocó en 22.5%, lo que significó disminuciones de 12.0 puntos porcentuales respecto al 4T20 y de 1.6 puntos porcentuales frente al trimestre previo (34.5% en el 4T20 y 24.2% en el 3T21).
En el 4T21 los costos y gastos, excluyendo depreciación, registraron un aumento interanual de 14.1%. El aumento fue impulsado por mayores volúmenes de metales comprados a terceros para su procesamiento en las plantas metalúrgicas y también por incrementos en el consumo de materiales en las operaciones y la inflación de ciertos insumos como los energéticos. La emisora presentó una pérdida neta de USD 16.9 millones, por el registro de mayores impuestos a la utilidad.
Situación financiera:
La deuda neta tuvo una reducción de 14.4% en la comparación interanual y aumentó 1.8% respecto al 3T21. La razón deuda neta a uafida se colocó en 0.8x desde un nivel de 1.3x en el 4T20.
¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.?
Hemos decidido poner en revisión nuestra valuación de la emisora para incorporar el reciente aumento en los precios de los metales que ha provocado el conflicto en Ucrania.
Reportacero
