20 de septiembre 2023.- El repunte de los precios del acero es clave para el repunte del mineral de hierro.
El repunte del precio del mineral de hierro desde principios de agosto está sincronizado con un repunte en las compras de las acerías chinas, que han estado aumentando los inventarios desde niveles récord, según Bank of America.
Pero el banco advirtió que un repunte en los precios del acero era clave para sostener el repunte que había llevado los precios por encima de los 120 dólares la tonelada porque los márgenes de ganancias en las acerías seguían siendo negativos.
Se produce cuando BMI, filial de Fitch Ratings, advirtió que el mineral de hierro “permanecería en una tendencia a la baja de varios años” hacia 50 dólares la tonelada para 2032.
«Una mejora de los márgenes es esencial [para las perspectivas del mineral de hierro], lo que primero requiere un repunte de los precios del acero», escribió Bank of America en el informe.
«Teniendo en cuenta que las acerías han recortado la producción últimamente, mientras que los inventarios de acero son relativamente bajos, el mercado del acero de China podría recuperarse en la segunda mitad de 2023, y con él los precios del mineral de hierro».
Los futuros del mineral de hierro en Singapur se cotizan actualmente a alrededor de $121.20 dólares por tonelada para los contratos de octubre, frente a los 98,65 dólares de mediados de agosto.
El fuerte repunte de los precios del ingrediente siderúrgico este mes ha tomado por sorpresa a los expertos del mercado y a los inversores, y los fondos de cobertura, incluidos Phil King de Regal Funds y L1 Capital, admitieron recientemente que estaban desconcertados por los movimientos al alza dada la débil economía china.
Mark Landau, de L1 Capital, dijo en una conferencia en Sydney que la fortaleza del mineral de hierro probablemente se debía a la anticipación de un mayor estímulo en China: «creemos que algunos de los comerciantes de metales en ese espacio tienden a ser muy buenos para anticiparse a la política gubernamental con notable precisión».
Glyn Lawcock, jefe de investigación de recursos de Barrenjoey, también dijo que si bien los precios físicos para la entrega fueron impulsados por el fuerte consumo de acero, los especuladores en contratos de futuros apostaban a que las medidas de estímulo de Beijing harían subir los precios el próximo año.
Aun así, se sigue pronosticando que los precios volverán a caer a $100 dólares por tonelada para finales de año y luego a $90 dólares en 2024. El gigante del mineral de hierro BHP también ha dicho que es poco probable que el precio caiga por debajo de $80 dólares durante un período sostenido en el futuro inmediato.
No es ‘sostenible’
«No creemos que el repunte del precio del mineral de hierro pueda mantenerse por mucho más tiempo», escribieron los analistas de Capital Economics en un informe. Agregaron que era probable que el aumento de la demanda de acero «resultara temporal».
El director ejecutivo de Rio Tinto, Jakob Stausholm, también dijo esta semana que el consumo chino de acero estaba cerca de alcanzar su máximo, y que la demanda el próximo año probablemente sería similar a la de 2023.
«Prevemos que el pico de demanda de acero en China está a punto de alcanzarse», afirmó. «No porque la economía china no esté creciendo, sino simplemente por la madurez que ha alcanzado».
Bank of America tiene más esperanzas en el corto plazo y señaló una serie de recientes medidas políticas en China que habían mejorado las perspectivas para el acero y, por ende, el mineral de hierro.
En particular, el banco citó la decisión de los funcionarios chinos de permitir que las principales ciudades relajen las restricciones a la compra de viviendas en áreas no centrales y permitir que las ciudades secundarias hagan lo mismo en todas las áreas. El sector inmobiliario representa alrededor del 40% de la demanda de mineral de hierro de China.
Bank of America también dijo que algunas ciudades chinas podrían reducir los ratios de pago para desencadenar aún más la demanda de vivienda, mientras que otras también podrían ofrecer subsidios para cubrir parte de los impuestos sobre escrituras o espacios de estacionamiento, como anunció recientemente la ciudad china de Nanning.
También dijo que la demanda de vivienda y la inversión inmobiliaria podrían renovar las aldeas urbanas en las ciudades chinas más grandes. Señaló que, según se informa, los responsables de la formulación de políticas habían decidido emitir bonos con fines especiales para financiar dichos programas el próximo año, como en Guangzhou, que planea implementar una directriz para fines de 2023.
A pesar de esto, Bank of America también es “cauteloso” con el mineral de hierro para 2024 y, al igual que Capital Economics, espera que el mineral de hierro vuelva a caer hasta los $100 dólares en los últimos meses de este año.
Luego espera que los precios repunten a $110 dólares la tonelada en el primer trimestre, bajen a $100 dólares en el trimestre de junio y caigan a 90 dólares en el tercer trimestre.
Reportacero
