16 de febrero de 2021.- OMA reportó el mejor resultado en UAFIDA por fuerte incremento en provisión por mantenimiento mayor, de acuerdo con Vector.
“Excluyendo el rubro de ingresos de construcción, los ingresos fueron superiores a nuestros estimados; incluyendo ingresos de construcción estuvieron por arriba de nuestras proyecciones y del consenso. En UAFIDA, superiores a nuestras estimaciones y también las del consenso. En utilidad neta, por arriba de nuestras proyecciones pero inferiores al consenso”, indicó en un comunicado.
La suma de los ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos disminuyó 36.0% A/A, aunque inferior a nuestras estimaciones (-43.6% A/A), debido principalmente a la reducción del tráfico (-44.5% A/A), derivado de la contingencia sanitaria por el COVID-19 por la fuerte caída en la demanda de vuelos. Sin embargo, los ingresos no aeronáuticos por pasajero registraron un aumento de 16.9% A/A, debido principalmente al componente fijo de los ingresos (rentas fijas o mínimas), mostrando un comportamiento similar al registrado en los trimestres anteriores.
Contracción en el margen UAFIDA ajustada (la cual excluye provisiones), aunque menor a la estimada, debido a la reducción en los ingresos, parcialmente compensada por la reducción en costos y gastos de operación. Sin embargo, el mejor resultado en la UAFIDA ajustada se debe al fuerte incremento reportado en la provisión de mantenimiento mayor por la actualización de este rubro producto de la aprobación en diciembre 2020 del Programa Maestro de Desarrollo para el período 2021-2025. Caída en la utilidad neta resultado de la debilidad operativa, aunque compensada por una menor tasa efectiva por la actualización de impuestos diferidos.
El nivel de apalancamiento se incrementó respecto al año anterior, para ubicarse en 0.69x deuda neta a UAFIDA ajustada al cierre del 4T20, de 0.24x en 2019.
Resultados neutrales en nuestra opinión, por lo que no descartamos un comportamiento similar de corto plazo en el precio de la acción. A reserva de obtener mayor información en la llamada de resultados, nuestra recomendación fundamental de MANTENER con un VI esperado en MXN 138.00 continúan sin cambios.
Reportacero
