12 de abril de 2018.- Los metales industriales han estado a la zaga en lo que va del año, con las recientes preocupaciones sobre una guerra comercial entre los Estados Unidos y China que socava el sentimiento ya debilitado.
Las preocupaciones sobre una mayor inflación en Estados Unidos y mayores alzas de las tasas de interés de la Reserva Federal también han estado pesando últimamente en los mercados de metales industriales, como ha sido el caso con los activos de riesgo en general.
Luego de las fuertes ganancias de 2017, los metales industriales posiblemente debieran un retroceso.
Al mismo tiempo, dados los signos de una aceleración continua en la economía global, también había muchas razones válidas para mantener el optimismo.
En un nivel, es bastante normal ver que los precios de las materias primas se moderen a medida que el ciclo económico se hace más maduro, especialmente a medida que la oferta aumenta cada vez más, o incluso supera a la demanda.
Sin embargo, junto con la evolución económica, los acontecimientos políticos también han afectado al mercado.
El movimiento del presidente Trump en diciembre para recortar impuestos y aumentar el estímulo fiscal proporcionó un impulso natural a los metales industriales y los activos de riesgo en general.
La decisión más reciente de Trump de imponer aranceles a las importaciones estadounidenses ha tenido un efecto bastante opuesto.
Un balance positivo de la oferta / demanda y la mejora del impulso del crecimiento mundial ayudaron a que los precios del cobre subieran alrededor de un 30% el año pasado.
Con China como el mayor importador mundial de cobre, las medidas adoptadas por el país para imponer restricciones a la importación de ciertos tipos de chatarra, el cobre también apoyó los precios.
Sin embargo, desde el año hasta la fecha, ha sido una historia muy diferente, con los precios del cobre cayendo de alrededor de $ 3.3 a $ 3.1 por libra.
Tras un aumento algo eufórico de los precios del cobre en diciembre, el mercado entró en una fase de consolidación, cotizando en un rango relativamente estrecho a principios de 2018.
A principios de febrero, a medida que las preocupaciones sobre el aumento de la inflación en Estados Unidos y las mayores tasas de interés estadounidenses pesaron sobre los activos, el cobre experimentó una fuerte venta masiva.
Mientras que el cobre luego se recuperó a medida que avanzaba febrero, aparentando estabilizarse a medida que el optimismo sobre las perspectivas de crecimiento global nuevamente dominaba el mercado, esto demostró ser de corta duración.
Los precios del cobre se hundieron nuevamente en marzo, esta vez bajo la presión de las medidas de la administración Trump para imponer aranceles a las importaciones estadounidenses en medio de temores de una guerra comercial total con China.
Ha sido una historia similar para el mineral de hierro, que se desplomó de alrededor de $ 80 a $ 65 por tonelada en las últimas semanas.
El aluminio ahora se destaca como una excepción notable, con los eventos geopolíticos ocupando un lugar central, aunque esta vez al alza. Por lo tanto, los precios del aluminio se han recuperado a donde comenzaron el año.
Al igual que el cobre y el mineral de hierro, el aluminio había estado en un camino descendente similar hasta principios de este mes cuando Estados Unidos reveló sanciones punitivas contra los oligarcas rusos.
Los ciudadanos estadounidenses tienen prohibido realizar negocios con Rusal.
El precio del aluminio aumentó mucho más del 10% debido a que los compradores de todo el mundo buscaron proveedores alternativos a Rusal, el segundo mayor productor de aluminio del mundo, que está controlado por el oligarca ruso Oleg Deripaska.
Mientras que a los ciudadanos estadounidenses se les prohíbe realizar negocios con Rusal, en la práctica, aquellos de la mayoría de los países principales desconfiarán mucho de la empresa por temor a represalias.
Como resultado, las acciones en Rusal han caído más del 50% en la última semana.
El año 2018 podría ser interesante para los metales industriales, con la reciente recuperación de la volatilidad en los mercados de capitales que probablemente presente nuevas oportunidades comerciales.
Por un lado, el aumento de la aversión al riesgo tiende a tener un efecto amortiguador sobre el precio de los principales metales industriales, como el cobre y el mineral de hierro.
Los eventos geopolíticos también pueden traer consecuencias inesperadas, especialmente si los suministros se vuelven un problema mayor, como ha sido el caso con el aluminio.
Mientras la imagen del crecimiento global siga siendo robusta, entonces el lado de la demanda de la ecuación aún debería ser favorable a los precios.
Las principales economías mundiales como Estados Unidos, China y la zona del euro continúan creciendo a un ritmo acelerado, un factor que continúa apuntalando los mercados de metales industriales.
Más específicamente, el auge de los autos eléctricos continúa representando una gran ayuda para los metales industriales más especializados, que se utilizan para producir baterías para vehículos eléctricos.
Por ejemplo, el cobalto ya ha aumentado alrededor del 20% en lo que va del año, extendiendo las fuertes ganancias que el metal hizo durante 2017.
El cobalto ahora cotiza a alrededor de $ 91,000 por tonelada versus $ 36,000 por tonelada a principios de 2017.
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