23 de octubre de 2020.- Cuervo presentó un reporte positivo, sus Ingresos y Ebitda presentaron un aumento de 48.2% y 150.1% vs 3T19.
Cuervo presentó resultados positivos al 3T20, en los cuales los Ingresos y el Ebitda presentaron un avance de 48.2% y 150.1% respectivamente, resultados que resultaron superiores a los estimados.
De manera desagregada, el Volumen de Ventas presentó un aumento de 26.0%, encontrando en EUA y Canadá un incremento de 51.2%, mientras que en México y Resto del Mundo caídas de -5.3% y -3.3% respectivamente.
En EUA y Canadá, la emisora tuvo buenos resultados por las fuertes tendencias de consumo y desplazamientos, y un fuerte desempeño continuo de la categoría de Tequila y de los productos listos para beber (RTD).
En México, los resultados reflejaron un entorno macroeconómico desafiante y por tendencias de consumo, junto con restricciones de ventas en varios canales de la región.
En el resto del mundo, cuervo tuvo retos asociados al impacto del COVID19 a través de las regiones de LATAM, EMEA y APAC.
En cuanto al Margen Ebitda, éste se ubicó en 31.2%, nivel que implicó una expansión de 12.7pp vs 3T19.
Este favorable aspecto operativo refleja el efecto del tipo de cambio en los costos (en mercados como EUA y Canadá), además de menores Gastos de promoción, publicidad. Finalmente, la Utilidad Neta presentó un aumento de 186.3%.
“Posterior al favorable reporte al 3T20, consideramos que la emisora ha logrado mejoras sus expectativas durante este año, sin embargo, en términos de volumen en diversas regiones persisten retos”, indicó Monex.
Cabe señalar que si bien existe un cambio de consumo de bebidas alcohólicas al hogar desde restaurantes o bares, durante el periodo de confinamiento el entorno resultó mejor al previsto en algunos mercados.
De hecho, esperaríamos para 2021 un mayor consumo por diversas reaperturas, aunque persiste escenarios de rebrotes y eventuales cierres estatales y mundiales. En nuestra visión estará el encarecimiento del Agave, y la perspectiva de mejorías a nivel de Costos (paulatinamente), y un posible efecto de mejores Gastos hacia el 2021.
“Estaremos atentos al desempeño del consumo en México, ya que el retador escenario económico persistirá durante el 2S20 y el inicio de 2021. Por el momento, la Recomendación es de Compra con un PO de $55.0 para finales de 2021”, concluyó Monex.
Reportacero
