3 de agosto de 2021.- Peñoles presentó un reporte positivo al 2T21, con un crecimiento a nivel de Ventas y Ebitda de 72.3% y 106.2% vs 2T20, superior a los estimados, el Margen Ebitda presentó una importante expansión de +5.6 pps, resultado de un mayor ritmo Operativo.
Peñoles presentó un reporte positivo, con cifras superiores a lo estimado por el consenso a nivel de Ingresos y Ebitda, con un crecimiento en Ventas de 72.3% y un aumento a nivel de Ebitda (en dólares) de 106.2% vs 2T20.
Los resultados fueron impulsados por:
1) Un incremento a nivel de precios de Cobre, Plata, Zinc, Oro y Plomo de 81.8%, 61.9%, 48.8%, 6.2% y 27.4% respectivamente;
2) Un mayor nivel de producción de Oro y Plata de 9.3% y 12.5%. Por su parte, el Margen Ebitda presentó una importante expansión de 5.6pp vs 2T20, ubicándose en 34.4%, derivado de un aumento en Costo de Ventas inferior respecto a las ventas de 46.0%, así como un aumento de Gasto de Operación de 31.8%.
En cuanto a la Ut. Neta, la emisora reportó una importante ganancia de $195.0 mdd, resultado de un mayor ritmo de operaciones, así como un menor Costo Integral de Financiamiento.
Favorable Desempeño a nivel de Ebitda al 2T21
Consideramos este reporte como positivo para Peñoles, el cual pese a contemplar retos a nivel de volumen de ventas en algunos metales, resultó favorable por el importante aumento a nivel de precios de Oro y plata. Hacia el 2021, consideramos un entorno de recuperación económico más rápida de la estimada durante el año previo tanto a nivel local como internacional, además de un importante aumento en el precio del Oro, Plata y Cobre durante los últimos meses.
“Luego de este reporte, así como un ajuste a nuestra valuación, la Recomendación es de Compra con un PO de $380.0 para finales de 2021”, indicó Monex.
Reportacero
